美联储6月纪要揭示通胀分歧与降息预期，特朗普关税加剧政策复杂性

    

    

导读目录

    

    

• 市场概况


    

• 美联储6月会议纪要


    

• 特朗普关税的影响


    

• 市场反应


    

• 总结与分析


    

• 投行与机构点评


    

    

市场概况

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，美联储6月17-18日会议纪要显示，官员们对通胀前景和降息时机的看法分歧加剧，部分受特朗普扩大关税政策的影响。知名财经记者Nick Timiraos指出，多数美联储官员预计今年晚些时候恢复降息，但白宫对主席鲍威尔的施压和关税的不确定性使政策制定复杂化。美股市场受科技股提振，标普500指数7月9日收涨0.61%，纳斯达克指数上涨0.94%。10年期美债收益率因强劲标售下跌7.12个基点至4.33%。特朗普对菲律宾等七国加征20%-30%关税及对巴西50%关税的威胁，导致巴西雷亚尔暴跌，凸显贸易政策对全球市场的冲击。

    

美联储6月会议纪要

    

美联储6月会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%，为连续第四次按兵不动。官员们对通胀前景的分歧主要源于特朗普关税政策的影响：部分官员认为关税仅导致物价一次性上涨，另一些则担忧其对通胀的持久性影响。10位官员预计2025年底前至少降息两次，7位预计不降息，2位预计降息一次。会议强调，稳健的经济增长和低失业率使美联储有空间保持耐心。少数官员表示，若7月通胀数据温和，可能在7月29-30日会议上考虑降息。纪要还提及美联储正在评估政策框架，可能调整季度经济预测摘要（SEP）并增加替代情景分析。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

关键点	内容
利率决定	维持4.25%-4.5%，连续第四次不变
降息预期	10位官员预计至少两次降息，7位预计不降息
通胀分歧	关税影响通胀的持续性和规模存在争议
经济状况	增长稳健，失业率低，支持审慎调整政策
政策框架	讨论调整SEP，增加情景分析

    

特朗普关税的影响

    

特朗普近期扩大关税范围，对菲律宾、文莱等七国加征20%-30%关税，并计划对巴西征收50%关税，引发市场对通胀和经济增长的担忧。美联储纪要指出，关税对通胀的传导路径、时间和规模存在“相当大的不确定性”。多数经济学家认为，关税将推高物价并拖累经济增长。鲍威尔此前表示，若无关税，美联储可能已进一步降息。纪要强调，贸易政策、税收、移民和监管变化加剧了经济不确定性，尽管相较前次会议有所减弱。6月CPI数据（7月15日公布）将成为评估关税影响的关键指标。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

国家	关税税率	潜在影响
菲律宾	20%	电子产品、汽车零部件成本上升
文莱、摩尔多瓦	25%	石油、农产品价格波动
阿尔及利亚、伊拉克、利比亚、斯里兰卡	30%	能源、纺织品价格上涨
巴西	50%	雷亚尔暴跌，进口成本激增

    

市场反应

    

美联储6月纪要公布后，美股波动有限，科技股领涨推动标普500指数上涨0.61%至6263.26点，纳斯达克指数上涨0.94%至20611.34点。10年期美债收益率下跌至4.33%，反映市场对降息预期的增强。美元指数持稳于97.541点，巴西雷亚尔因特朗普50%关税威胁暴跌，美元兑雷亚尔逼近5.50。比特币突破11.2万美元，创历史新高。联邦基金利率期货显示，市场预期9月和12月各有一次降息。Perplexity AI推出Comet浏览器进一步提振AI板块情绪，但贸易不确定性仍对市场构成压力。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

市场指标	变化	最新点位/价格
标普500指数	0.61%	6263.26
纳斯达克指数	0.94%	20611.34
10年期美债收益率	-7.12基点	4.33%
美元兑巴西雷亚尔	0.9%	逼近5.50
比特币	1.9%	逼近11.2万美元

    

总结与分析

    

美联储6月会议纪要揭示了官员们在通胀和降息时机上的分歧，特朗普关税政策的快速推进进一步复杂化了政策环境。多数官员预计今年晚些时候降息，但关税可能推高通胀，迫使美联储保持审慎。市场对9月和12月降息的预期推动了美债收益率回落和科技股反弹，但巴西雷亚尔暴跌显示贸易政策对新兴市场的直接冲击。即将公布的6月CPI数据将成为关键，通胀若持续超预期，可能削弱降息可能性。长期看，关税引发的供应链重构和成本上升可能加剧全球经济不确定性，投资者需密切关注贸易谈判进展和美联储7月会议动态。科技股和AI板块短期受益于宽松预期，但需警惕地缘政治和通胀风险对市场的潜在扰动。

    

投行与机构点评

    

    美联储对关税影响的分歧反映了政策制定在复杂环境下的挑战，6月CPI数据将决定短期降息路径。
    
    

    

    特朗普关税政策可能推高通胀，迫使美联储推迟降息，投资者应关注新兴市场资产的波动风险。
    
    

    

    美股的韧性得益于科技股和降息预期，但贸易不确定性可能限制风险资产的上涨空间。