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重磅前瞻!美联储6月会议纪要或揭示内部分歧,是否降息仍无定论

2025/07/09 11:43

    重磅前瞻!美联储6月会议纪要或揭示内部分歧,是否降息仍无定论
    

FX168财经报社(北美)讯 根据市场预期,美联储将于周三(7月9日)(美东时间14:00)公布6月17-18日政策会议纪要,内容或显示出在特朗普政府推进大规模进口关税之际,联储内部在如何应对通胀与经济增长压力之间存在明显分歧。

在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)带领下,联储在6月会议上维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变。然而,包括由特朗普总统在首任期内任命的理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)与副主席米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)在内的部分官员表示,最快可能在7月29-30日会议上考虑降息。

此次会议纪要发布的背景是,美国刚刚公布强劲的6月就业报告,同时特朗普宣布8月1日起对包括日本、韩国在内的多个主要贸易伙伴征收新一轮关税。这些发展为美联储决策增添了更多复杂性。

尽管部分官员倾向于认为关税引发的物价上行可能是一次性的,但仍有七位FOMC成员预计2025年不会降息。而市场普遍预期,美联储可能于9月16-17日会议上启动新一轮宽松周期。

加剧的政策两难:通胀短期上行,就业面临压力

Citi分析师预计,会议纪要将透露美联储“利率路径将取决于6至8月的数据表现”,与鲍威尔此前在国会听证会上的立场一致。若届时关税引发的物价上涨未造成持续性通胀,而经济仍维持适度新增就业,9月降息窗口或将打开。

不过,UBS美国首席经济学家乔纳森·平格(Jonathan Pingle)警告称,随着8月关税生效以及更多政策宣布落地,联储偏好的核心PCE物价指数年末可能升至3.4%,远超2%的官方目标,同时GDP增速或放缓至年化1%左右。这将令美联储处于“进退维谷”的困境中。

他指出,高利率无法抑制由关税引发的输入性通胀,若贸然降息又可能削弱联储应对长期通胀的公信力。正如2021年美联储误判通胀为“暂时性”并延迟加息,最终导致物价全面失控的情景一样,当前美联储也很难“实时”判断通胀的持续性。

关键问题仍待数据验证,9月或成拐点之战

虽然美联储整体预测显示,今年通胀将上行,但2026年在降息背景下将再度回落,这表明部分官员倾向于“看穿”关税扰动。

然而,联储内部意见分歧严重。最新“点阵图”显示,19位FOMC成员中仅两人预计全年将降息三次,八人预计将降息两次,九人则认为最多只会降息一次或不降息。

在特朗普不断施压、呼吁“大幅降息并要求鲍威尔辞职”的背景下,联储若无法就通胀路径与政策前景达成共识,将面临更大的政策透明度压力与政治风险。

总结:

此次纪要的发布将为9月是否开启降息提供关键线索。市场、白宫与美联储三方的政策博弈,正在构筑一场可能影响全球市场路径的“货币政策十字路口”。联储是否能够保持独立性并避免重蹈2021年覆辙,仍需拭目以待。


    

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