香港金管局日内二度入市买入296.34亿港元：捍卫联系汇率，银行体系总结余降至1145.41亿

    

    

导读目录

    

    

• 香港金管局二度干预买入296.34亿港元


    

• 港元触及弱方兑换保证，联系汇率承压


    

• 资本流动与市场影响


    

• 总结：干预效果与投资启示


    

• 投行与机构点评


    

    

香港金管局二度干预买入296.34亿港元

    

根据 www.TodayUSStock.com 及香港金管局公告，7月3日港元汇价因持续偏弱，再度触及7.85兑1美元的弱方兑换保证，香港金管局（HKMA）在纽约交易时段内两次入市干预，分别买入127.56亿港元和168.78亿港元，合计296.34亿港元（约38亿美元），并沽出美元以捍卫联系汇率制度。受此影响，香港银行体系总结余将于下周一（7月7日）降至1145.41亿港元，为2008年以来最低水平。此前，6月26日和7月2日金管局分别买入94.2亿港元和200.18亿港元，显示近期港元持续承压。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

干预日期	买入港元（亿港元）	银行体系总结余（亿港元）	触发点
2025年6月26日	94.2	1441.75	弱方兑换保证（7.85）
2025年7月2日	200.18	1441.75	弱方兑换保证（7.85）
2025年7月3日	296.34（168.78 127.56）	1145.41（7月7日预计）	弱方兑换保证（7.85）

    

港元触及弱方兑换保证，联系汇率承压

    

香港自1983年实施联系汇率制度（Linked Exchange Rate System, LERS），通过货币局机制将港元与美元挂钩，维持7.75-7.85的交易区间。当港元触及7.85弱方兑换保证时，金管局买入港元、卖出美元以收缩流动性，稳定汇率。 近期港元多次触及弱方，反映资本流出压力加剧，主要受美债收益率上升（10年期美债收益率7月3日升至4.3457%）、美联储推迟降息预期（降息概率降至第四季度）以及特朗普关税政策的不确定性影响。 此外，香港市场5月曾因内地资本流入（如CATL 46亿美元IPO）触发强方兑换保证（7.75），金管局卖出1294亿港元，导致银行体系总结余激增至1740亿港元，显示港元波动剧烈。

    

资本流动与市场影响

    

金管局的干预导致银行间流动性大幅减少，银行体系总结余从5月的1740亿港元降至1145.41亿港元，创16年新低。 这推高了香港银行同业拆借利率（HIBOR），隔夜HIBOR从5月的0.03%升至7月3日的3.22%，一个月HIBOR从0.96%升至4.12%。 融资成本上升可能对香港房地产和消费类股票（如新世界发展00017.HK，跌2.1%；恒基兆业00012.HK，跌1.8%）构成压力。 同时，港股市场受资本流出影响，恒生指数7月3日跌0.85%至22034.61点，恒生科技指数跌1.22%至4532.17点。 阿里巴巴（9988.HK）因零息债券发行消息跌2.9%，老铺黄金（6181.HK）则因消费热潮逆势涨3.5%。 市场预计金管局干预将持续，以应对资本流动和美元走强的双重压力。

    

总结：干预效果与投资启示

    

香港金管局7月3日二度入市买入296.34亿港元，反映港元在资本流出和美元走强压力下持续触及弱方兑换保证。联系汇率制度有效维持了港元稳定性，但银行体系总结余降至1145.41亿港元，推高HIBOR，可能抑制房地产和消费板块表现。美联储推迟降息、特朗普关税政策及地缘政治风险加剧资本流动波动，短期内港元仍将承压。 投资者可关注美元资产（如美元ETF：UUP，7月3日涨0.4%）或香港银行股（如汇丰控股0005.HK，年内涨15%）以对冲流动性收紧风险，同时谨慎投资高估值科技股和房地产股，建议搭配黄金ETF（如GLD，年内涨28.4%）分散风险。

    

投行与机构点评

    

    香港金管局的强力干预显示联系汇率制度的韧性，但资本流出和美债收益率上升可能持续推高HIBOR。
    
    

    

    港元波动反映全球资本重新配置，投资者应关注银行股的防御性机会，警惕房地产板块压力。
    
    

    

    美联储降息推迟和关税不确定性加剧港元压力，建议通过美元和黄金资产分散投资风险。