美光科技业绩前夕获Wedbush上调目标价至150美元，AI需求助推内存市场

    

    

内容导读

    

    

• 美光科技获Wedbush目标价上调


    

• 第三财季业绩预期


    

• DRAM与NAND价格趋势


    

• AI需求与市场竞争


    

    

美光科技获Wedbush目标价上调

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，在美光科技（MU.US）即将于6月25日公布2025财年第三季度业绩前，Wedbush证券维持对该公司的“跑赢大盘”评级，并将目标价从130美元上调至150美元。由分析师Matt Bryson领导的团队表示，内存芯片市场在第二季度展现出更积极的价格趋势，特别是在企业级和服务器应用需求的推动下。Bryson在6月20日表示：“我们预期美光将实现超出预期的业绩指引，DRAM和NAND价格的持续上涨将支撑其未来几个季度的增长。”

    

美光科技6月20日收盘价为123.6美元，较前一交易日上涨1.46%，年内涨幅达22%。市场对美光的乐观情绪主要源于其在人工智能（AI）驱动的内存需求中的领先地位，尤其是高带宽内存（HBM）市场的快速增长。美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在3月20日表示：“我们在HBM市场的份额正在扩大，预计2025财年HBM收入将达到数十亿美元。”

    

第三财季业绩预期

    

根据LSEG数据，分析师预计美光第三财季（2025年第二季度）收入将达88.85亿美元，同比增长约30%，每股收益（EPS）为1.59美元，较去年同期的0.63美元大幅增长超100%。美光在过去四个季度均超预期，显示其在内存市场的强劲复苏。上一季度（2025财年第二季度），美光实现收入80.5亿美元，调整后每股收益1.56美元，超出市场预期。

    

然而，市场也关注美光的毛利率压力。其非GAAP毛利率从第一季度的39.5%降至第二季度的37.9%，预计第三季度进一步降至36.5%，反映出消费级产品占比上升对平均售价的拖累。摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“尽管美光在AI市场的增长势头强劲，但毛利率的下降可能引发投资者对盈利可持续性的担忧。”

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	第三财季预期	第二财季实际	去年同期
收入	88.85亿美元	80.5亿美元	68.1亿美元
每股收益（EPS）	1.59美元	1.56美元	0.63美元
非GAAP毛利率	36.5%	37.9%	33.2%

    

DRAM与NAND价格趋势

    

Wedbush指出，尽管第三财季内存价格的上涨幅度可能低于此前预期，但DRAM和NAND价格在未来几个季度有望持续攀升，预计第四财季DRAM价格上涨12%，NAND上涨11%。这一趋势得益于AI和数据中心需求的持续增长，以及内存市场供需平衡的改善。美光在HBM领域的领先地位尤为关键，其第二季度HBM收入突破10亿美元，占DRAM收入的比重从个位数升至约20%。

    

美光在低功耗DRAM领域的独家优势进一步巩固了其市场地位。CFRA分析师Angelo Zino表示：“美光在HBM和低功耗DRAM的领先地位使其在AI disparity:4⁊

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

内存类型	第二季度价格变化	第三季度预期变化	2025财年趋势
DRAM	8%	12%	供需趋紧，AI需求驱动
NAND	5%	11%	企业级需求回暖
HBM	50%（环比）	持续高增长	AI芯片核心需求

    

AI需求与市场竞争

    

美光科技的增长动力主要来自AI驱动的内存需求，尤其是与英伟达的合作。美光的HBM芯片广泛应用于英伟达的H200和Blackwell系列GPU，预计2026年HBM需求将进一步推高其收入占比。市场数据显示，2025年全球HBM市场规模预计达200亿美元，美光占据约30%的市场份额。然而，三星电子和SK海力士在HBM领域的竞争加剧，可能对美光的毛利率构成压力。

    

地缘政治和关税风险也为美光带来不确定性。2025年5月，中美联合声明下调部分关税，缓解了美光在亚洲市场的成本压力，但全球供应链的不确定性仍存。美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示：“我们在全球范围内优化供应链，以应对潜在的政策变化，确保为客户提供稳定供应。”

    

编辑总结

    

美光科技在AI驱动的内存市场中展现出强劲增长潜力，Wedbush上调目标价至150美元反映了市场对其业绩的乐观预期。第三财季收入和每股收益预计大幅增长，但毛利率压力和竞争加剧可能限制短期股价上行空间。HBM和低功耗DRAM的领先地位为美光提供了结构性优势，投资者需关注6月25日财报中的指引以及全球供应链和政策风险的潜在影响。美光的长期增长前景依然稳健，但短期波动性需警惕。

    

2025年相关大事件

    

    6月20日：Wedbush将美光科技目标价从130美元上调至150美元，维持“跑赢大盘”评级，预计第三财季业绩超预期。
    

    

    6月5日：美光HBM收入突破10亿美元，占DRAM收入比重升至20%，AI需求推动股价年内上涨22%。
    

    

    5月21日：美光宣布6月25日发布第三财季业绩，预计收入88.85亿美元，每股收益1.59美元，同比增长超100%。
    

    

    5月12日：中美联合声明下调部分关税，缓解美光在亚洲市场的供应链成本压力，股价小幅反弹。
    

    

    4月15日：美光宣布扩大HBM产能，预计2025财年HBM收入达数十亿美元，巩固AI芯片市场地位。
    

    

国际投行及专家点评

    

    Matt Bryson（Wedbush分析师，6月20日）：“美光将受益于DRAM和NAND价格的持续上涨，AI驱动的HBM需求将推动其2025财年业绩超预期。” 信息来源于Wedbush研究报告。
    

    

    Sanjay Mehrotra（美光首席执行官，3月20日）：“我们在HBM市场的份额持续扩大，2025财年HBM收入预计达到数十亿美元。” 信息来源于CNBC财报电话会议。
    

    

    Joseph Moore（摩根士丹利分析师，6月17日）：“美光的AI市场增长势头强劲，但毛利率的下降可能引发投资者对盈利能力的担忧。” 信息来源于摩根士丹利研究报告。
    

    

    Angelo Zino（CFRA分析师，6月10日）：“美光在HBM和低功耗DRAM的领先地位使其在AI时代占据优势，但需警惕三星和SK海力士的竞争压力。” 信息来源于CFRA研究报告。
    

    

    Christopher Danely（花旗分析师，3月21日）：“美光第三财季指引可能超预期，但毛利率低于历史高点，反映消费级产品占比上升的影响。” 信息来源于TheStreet报道。