天风证券：稳定币市场规模达2140亿美元，重塑跨境支付新格局

    

    

内容导读

    

    

• 稳定币市场规模激增


    

• 重构跨境支付新范式


    

• 美港监管政策催化


    

• 未来市场前景分析


    

• 编辑总结


    

• 2025年相关大事件


    

• 国际投行与专家点评


    

    

稳定币市场规模激增

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，天风证券最新报告，稳定币市场正经历指数级增长，从加密资产的“连接器”演变为全球支付新基建。报告预测，截至2025年2月，全球稳定币供应量将达到2140亿美元，链上活跃地址超过3000万。德意志银行数据显示，2020年稳定币市场规模仅为200亿美元，至2025年5月已增至约2500亿美元，五年增幅超1100%。 头部稳定币如USDT（泰达币，Tether发行，市场份额超60%）和USDC（Circle发行，占比超24%）主导市场，交易量在2024年高达28万亿美元，超过Visa和万事达卡总和。 天风证券首席分析师应瑛表示：“稳定币的规模增长和链上活跃度反映了其在全球金融体系中的重要性正迅速提升。”

    

重构跨境支付新范式

    

稳定币正在重塑跨境支付体系，提供低成本、高效率的解决方案。天风证券指出，稳定币的应用场景已扩展至企业薪资支付、美债抵押结算和跨境电商等领域。例如，Tether的USDT广泛用于东南亚和拉美地区的跨境汇款，交易成本较传统银行低约80%。国际清算银行2024年报告显示，全球86%的央行正研究稳定币对金融稳定的影响，23家央行已启动跨境支付试点。 相比传统支付方式，稳定币支持7x24小时即时结算，且不受地域限制。以下为稳定币与传统支付方式的对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

支付方式	交易成本	结算时间	适用场景
稳定币（如USDT、USDC）	0.1%-0.5%	秒级至分钟	跨境支付、薪资、加密交易
传统银行汇款	3%-7%	1-5个工作日	跨境贸易、大额转账

    

美港监管政策催化

    

全球监管环境的改善为稳定币市场打开了增量空间。美国参议院于2025年6月17日通过《GENIUS法案》，要求稳定币全额储备、年度审计，并对外国发行人如Tether设定合规要求。 香港立法会5月21日通过《稳定币条例草案》，建立法币稳定币发牌制度，预计机构可在年底前申请牌照。 香港金融管理局副行长陈维民表示：“香港的监管框架将确保稳定币市场的稳定性和创新性，吸引全球资本流入。”这些政策为稳定币的合法化提供了保障，预计将推动机构资金进入市场。以下为美港稳定币监管对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

地区	监管机构	核心要求	实施时间
美国	SEC、OCC	全额储备、审计、反洗钱	2025年6月起
香港	香港金融管理局	发牌制度、合规审查	2025年底前

    

未来市场前景分析

    

花旗预测，2030年稳定币市场规模将达到1.6-3.7万亿美元，主要受跨境支付和机构投资驱动。天风证券认为，稳定币将成为美元信用体系的新支柱，类似“黄金美元”和“石油美元”。 随着美港监管破局，Circle（USDC发行商）计划于2025年6月5日在纽交所上市，成为稳定币领域首家IPO公司，估值或达300亿美元。 然而，市场集中度高（USDT和USDC占90%以上）和地缘政治风险可能限制发展空间。Circle首席执行官Jeremy Allaire表示：“稳定币的合规化将吸引更多传统金融机构，推动全球支付效率提升。”

    

编辑总结

    

稳定币市场以2140亿美元的规模和3000万链上活跃地址，展现出重塑全球支付体系的潜力。天风证券的分析凸显了稳定币在跨境支付和企业结算中的效率优势，美港监管的突破为市场合法化和机构参与铺平道路。然而，高集中度和监管不确定性仍是挑战。未来，稳定币有望成为美元信用新载体，但需平衡创新与合规以实现花旗预测的万亿级市场目标。

    

2025年相关大事件

    

    

2025年6月17日：美国参议院以68票赞成通过《GENIUS法案》，为稳定币设定全额储备和审计要求，提振市场信心。

    

    

    

2025年6月5日：Circle在纽交所上市，成为稳定币领域首家IPO公司，估值约300亿美元。

    

    

    

2025年5月21日：香港立法会通过《稳定币条例草案》，建立发牌制度，吸引全球发行人申请。

    

    

    

2025年4月15日：国际清算银行报告显示，23家央行启动跨境稳定币支付试点，涉及东南亚和非洲市场。

    

    

    

2025年3月10日：Tether宣布增持10亿美元美债，进一步巩固USDT的储备资产规模。

    

    

国际投行与专家点评

    

    

Lisa Shalett，摩根士丹利财富管理首席投资官，2025年6月15日：稳定币市场的合规化将吸引机构资金，但高集中度可能导致系统性风险。（来源：摩根士丹利投资报告）

    

    

    

Chris Brummer，乔治城大学法学教授，2025年6月10日：美港监管的推进为稳定币提供了合法化路径，但全球标准不统一可能限制其跨境应用。（来源：乔治城大学金融科技论坛）

    

    

    

Tom Jessop，富达数字资产总裁，2025年6月12日：Circle的IPO标志着稳定币行业的成熟，预计将推动更多银行进入市场。（来源：富达数字资产简讯）

    

    

    

Laura Shin，加密货币记者，2025年6月16日：稳定币在跨境支付中的低成本优势显著，但需解决洗钱和隐私问题以获主流认可。（来源：Unchained播客）

    

    

    

Michael Casey，CoinDesk首席内容官，2025年6月14日：稳定币市场规模的增长将重塑美元全球地位，但需警惕地缘政治对Tether等外国发行人的影响。（来源：CoinDesk专栏文章）