美国5月CPI意外放缓至2.4%，美联储降息预期升温

    

    

内容导读

    

    

• 5月CPI数据意外放缓


    

• 美联储降息预期显著升温


    

• 现货黄金突破3360美元/盎司


    

• 国债收益率应声下跌


    

• 市场波动率触及年内低点


    

• 编辑总结


    

• 2025年相关大事件


    

• 国际投行及专家点评


    

    

5月CPI数据意外放缓

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国劳工统计局最新数据显示，2025年5月未季调CPI同比上涨2.4%，略高于4月的2.3%，但低于市场预期的2.5%。更令人意外的是，核心CPI（剔除食品和能源）月环比仅增0.1%，表明通胀压力较上月有所放缓。分析师Anstey指出：“核心CPI的低增幅出乎意料，市场原本预期特朗普关税政策会导致更显著的价格上涨。”

    

分项数据显示，能源价格上涨1.7%，食品价格上涨2.5%，而服务类价格（如租金和医疗）增幅放缓至0.2%。这一数据缓解了市场对通胀过热的担忧，但分析认为，关税的滞后效应可能在未来几个月推高物价，需持续关注。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	5月实际	5月预期	4月实际
CPI同比	2.4%	2.5%	2.3%
核心CPI月环比	0.1%	0.3%	0.2%

    

美联储降息预期显著升温

    

CPI数据公布后，市场对美联储降息的押注迅速升温。根据CME FedWatch工具，交易员预计2025年内将降息两次，累计降息77个基点，其中12月前降息48个基点，高于此前预期的67个基点和42个基点。美联储主席鲍威尔5月底曾表示：“通胀数据将决定货币政策的节奏，我们将保持数据驱动的立场。”温和的CPI数据为美联储提供了更大的政策灵活性，市场预计6月18-19日的议息会议将维持利率在4.25%-4.5%，但7月降息的可能性升至40%。

    

以下为市场对美联储降息预期的变化：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

时间段	最新预期降息基点	此前预期降息基点
2025年12月前	48	42
未来一年	77	67

    

现货黄金突破3360美元/盎司

    

受温和CPI数据和降息预期升温的推动，现货黄金价格在盘后交易中持续拉升，突破3360美元/盎司，创6月6日以来新高，日内涨幅达1.13%，报3355.83美元/盎司。黄金作为避险资产，在通胀放缓和货币政策宽松预期下受到资金追捧。金价的上涨还受到美元指数小幅回落的影响，美元在CPI数据公布后下跌0.3%。

    

分析师Peter Schiff6月10日在X平台发帖称：“温和的通胀数据和降息预期将推动黄金进入新一轮上涨周期，但地缘政治和关税风险可能进一步放大其避险需求。”金价的强劲表现为贵金属市场注入了信心，但需警惕短期回调风险。

    

国债收益率应声下跌

    

CPI数据公布后，10年期国债收益率下跌2.6个基点，至4.45%，反映市场对通胀压力缓解的乐观情绪。国债收益率的回落与降息预期的升温相辅相成，投资者预计美联储将有更大空间通过宽松政策刺激经济。短期国债收益率（如2年期）同样走低，下跌1.8个基点至4.20%。

    

以下为主要国债收益率变化对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

债券类型	最新收益率	变化（基点）
10年期国债	4.45%	-2.6
2年期国债	4.20%	-1.8

    

分析指出，收益率的下降可能刺激股市和债市投资，但若通胀压力在未来回升，收益率可能反弹。

    

市场波动率触及年内低点

    

CBOE波动率指数（VIX）在CPI数据公布后下跌0.56点，报16.39，创2月21日以来最低点，显示市场风险偏好有所回升。VIX的下降反映了投资者对温和通胀数据的正面反应，以及对美联储宽松政策的预期。然而，市场波动性可能受到关税政策和地缘政治风险的潜在影响，短期内需关注全球贸易局势的演变。

    

波动率指数的走低通常与市场稳定相关，但分析师警告，特朗普关税的法律挑战和欧盟贸易谈判的不确定性可能重新推高市场波动。

    

编辑总结

    

美国5月CPI数据意外放缓，核心CPI月环比仅增0.1%，推动市场对美联储年内两次降息的预期升温，累计降息77个基点。温和的通胀数据带动现货黄金突破3360美元/盎司，10年期国债收益率跌至4.45%，CBOE波动率指数触及年内低点，显示市场情绪趋于乐观。然而，特朗普关税政策的滞后效应可能在未来推高通胀，增加经济不确定性。投资者需密切关注美联储下周会议及后续PCE通胀数据，谨慎应对潜在的市场波动。

    

2025年相关大事件

    

    6月9-10日: 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方达成原则一致，稳定双边经贸关系。
    

    

    5月15日: 美国4月PCE通胀数据公布，同比增2.1%，低于预期，市场降息预期短暂升温。
    

    

    4月10日: 特朗普宣布对部分中国商品加征25%关税，引发全球供应链紧张，亚洲股市大幅下挫。
    

    

    3月6日: 欧洲央行下调基准利率至3.25%，引发全球货币政策宽松预期，美股科技板块反弹。
    

    

国际投行及专家点评

    

    Jason Furman, Harvard University, 6月11, 2025: “5月CPI的意外放缓为美联储提供了降息空间，但关税的长期效应可能推高物价，2025年底的通胀数据将是关键。”
    

    

    Michael Gapen, Barclays, 6月11, 2025: “市场对降息的押注增加，但美联储可能保持谨慎，关税引发的通胀风险可能推迟宽松政策。”
    

    

    Stephanie Kelton, Stony Brook University, 6月11, 2025: “温和的CPI数据掩盖了关税的潜在冲击，消费者价格可能在未来几个月加速上涨。”
    

    

    Peter Schiff, Euro Pacific Capital, 6月11, 2025: “黄金价格的上涨反映了市场对通胀和宽松政策的双重预期，未来金价可能进一步突破3400美元。”
    

    

    David Rosenberg, Rosenberg Research, 6月11, 2025: “VIX的低点表明市场情绪乐观，但地缘政治和贸易不确定性可能迅速推高波动性，投资者需保持警惕。”