4月非农数据强劲，高盛巴克莱推迟美联储降息预期至7月

    

    

内容导读

    

    

• 4月非农就业数据超预期


    

• 高盛：降息推迟至7月


    

• 巴克莱：就业强劲支持延后降息


    

• 市场反应与利率预期调整


    

• 美联储政策与未来数据关注点


    

• 编辑总结


    

• 名词解释


    

• 2025年相关大事件


    

• 专家点评


    

    

4月非农就业数据超预期

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月2日，美国劳工部公布4月非农就业数据，新增就业岗位27.2万个，远超市场预期18万个，较3月22.8万个进一步加速。住户调查与企业调查平均新增就业14.9万个，显示就业增长稳健。失业率稳定在4.0%，平均时薪月环比增0.3%，年同比增4.1%。强劲数据反映美国劳动力市场韧性，缓解特朗普145%关税引发的经济放缓担忧。X平台上，投资者称就业数据提振美元和美债收益率，但对风险资产（如加密货币）构成压力。以下为4月非农数据概览：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	4月数据	市场预期	3月数据
非农就业（万）	27.2	18.0	22.8
失业率（%）	4.0	4.0	4.0
平均时薪（月环比%）	0.3	0.3	0.2

    

来源：美国劳工部、Reuters、FXStreet

    

高盛：降息推迟至7月

    

高盛集团首席经济学家Jan Hatzius团队在5月1日报告中，将美联储首次降息预期从6月推迟至7月30-31日会议，因4月非农数据超预期，显示劳动力市场无需立即宽松。2024年美联储已降息100基点，联邦基金利率为4.25%-4.50%。高盛预计2025年降息三次（7月、9月、12月），每次25基点，终端利率3.25%-3.50%，但警告若就业持续强劲，降息可能进一步延后。Hatzius称：“美联储需平衡通胀（3.4%）与就业，数据不支持6月降息。”X平台上，分析师认为高盛预测反映美联储谨慎态度。降息预期调整如下：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

会议日期	降息概率（%）	降息幅度（基点）
2025年6月19日	36.9	25
2025年7月31日	57.6	25
2025年9月18日	-	25

    

来源：高盛、CME FedWatch、X帖子

    

巴克莱：就业强劲支持延后降息

    

巴克莱银行首席经济学家Marc Giannoni团队同样将美联储降息预期从6月推迟至7月，理由是4月非农数据27.2万个远超预期，显示劳动力市场未现疲软。报告称：“7月降息让FOMC有更多时间观察就业和关税影响，尤其在财政政策不确定性下。”巴克莱预计2025年降息两次（7月、12月），每次25基点，较此前三次预测下调。X平台上，投资者讨论巴克莱预测反映美联储对通胀和关税的审慎态度。巴克莱降息预测对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

预测时间	首次降息	降息次数
2024年11月	6月	3次
2025年5月	7月	2次

    

来源：巴克莱、Reuters

    

市场反应与利率预期调整

    

4月非农数据发布后，芝商所FedWatch工具显示6月维持利率不变概率从41.8%升至60%，7月降息25基点概率达57.6%。2至5年期美债收益率涨超10基点，美元指数（DXY）升至两年高点，标普500涨1.47%。市场全年降息预期从90基点降至79基点，反映对美联储宽松节奏放缓的共识。X平台上，交易员称数据利好美元和债券，利空金价（跌至3201.88美元/盎司）和加密资产。市场反应概览：

    

    

• 美元：DXY创两年新高，EUR/USD跌至1.1290


    

• 美债：2-5年期收益率涨10基点，10年期达4.3064%


    

• 股市：标普500涨1.47%，科技股领涨


    

    

美联储政策与未来数据关注点

    

美联储5月6-7日会议前，4月非农数据为最后一份关键就业报告。2024年通胀从高点回落（3月PCE 2.3%），但就业市场持续强劲，促使美联储连续两次维持利率4.25%-4.50%。主席鲍威尔3月表示，无需急于降息，需更多数据确认通胀和就业趋势。市场将关注5月14日CPI数据和鲍威尔、沃勒等官员讲话，以验证7月降息可能性。贝莱德经理Jeffrey Rosenberg称：“美联储需看到失业率上升才会降息，目前数据不支持宽松。”X平台上，投资者预计CPI若低于预期或支持6月降息。关注点如下：

    

    

• CPI：5月14日发布，预期3.3%（3月3.4%）


    

• 官员讲话：鲍威尔、沃勒5月8-10日表态


    

• 关税影响：145%中国关税或推高通胀


    

    

编辑总结

    

4月非农就业新增27.2万个，远超预期，促使高盛和巴克莱将美联储降息预期推迟至7月，反映劳动力市场韧性和美联储谨慎态度。高盛预计2025年降息三次（7月、9月、12月），巴克莱预测两次，市场降息预期缩至79基点。美债收益率和美元走强，股市受科技股提振上涨。5月CPI和美联储官员表态将决定7月降息可行性，但关税和通胀风险可能进一步延后宽松。投资者需密切关注经济数据和政策信号，警惕市场波动。

    

名词解释

    

    

• 非农就业数据：美国劳工部每月发布，衡量非农业部门就业变化，影响美联储政策。


    

• 联邦基金利率：美联储设定银行间借贷利率，当前4.25%-4.50%。来源：Federal Reserve


    

• CME FedWatch：芝商所工具，基于期货市场预测美联储利率变化。来源：CME Group


    

• PCE：个人消费支出价格指数，美联储首选通胀指标，3月2.3%。来源：BEA


    

• 美债收益率：美国国债回报率，反映市场对经济和利率预期。来源：Yahoo Finance


    

    

2025年相关大事件

    

    

2025年5月2日：4月非农就业新增27.2万，高盛巴克莱推迟降息预期至7月。

    

    

    

2025年4月7日：高盛上调美国衰退概率至45%，因特朗普关税冲击。

    

    

    

2025年4月5日：特朗普145%中国关税生效，推高通胀预期。来源：CNBC

    

    

    

2025年3月19日：美联储维持利率4.25%-4.50%，预计2025年降息两次。

    

    

专家点评

    

    

Jan Hatzius，2025年5月1日：高盛首席经济学家称：“4月非农数据反映劳动力市场韧性，美联储需更多数据，7月降息更合理。”来源：高盛

    

    

    

Marc Giannoni，2025年5月2日：巴克莱首席经济学家表示：“7月降息可观察更多就业和关税数据，降低政策风险。”来源：巴克莱

    

    

    

Jeffrey Rosenberg，2025年5;2日：贝莱德经理称：“美联储需失业率上升才会降息，当前数据不支持宽松。”来源：CNBC

    

    

    

Jerome Powell，2025年3月20日：美联储主席表示：“无需急于降息，需确认通胀和就业趋势。”来源：USA Today

    

    

    

David Mericle，2024年11月20日：高盛经济学家称：“美国经济稳健，劳动力市场支持美联储谨慎降息。”来源：Goldman Sachs