<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

特朗普关税政策冲击全球市场：苹果成本增90亿，微软云业务逆势大涨 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202464778_jybul.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>美加墨汽车零部件免关税</li> 
 <li>中美经贸谈判僵局</li> 
 <li>特朗普伊朗石油制裁</li> 
 <li>乌美矿产协议细节</li> 
 <li>美日关税谈判进展</li> 
 <li>萨默斯警告美联储降息风险</li> 
 <li>美国制造业指数创低</li> 
 <li>美股港股交易动态</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 美加墨汽车零部件免关税 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国海关和边境保护局于2025年5月1日宣布，依据《美加墨协议（USMCA）》，加拿大和墨西哥生产的汽车零部件将免除将于5月3日生效的25%关税。这一举措为北美汽车供应链提供了喘息空间，尤其对依赖跨境零部件的汽车制造商如通用汽车和福特至关重要。相比之下，非USMCA国家的汽车零部件仍需缴纳高额关税，凸显美国优先的贸易策略。加拿大总理特鲁多对此表示欢迎，称“此举维护了北美经济一体化”。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>国家</th> 
 <th>汽车零部件关税</th> 
 <th>生效时间</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>加拿大/墨西哥</td> 
 <td>0%（USMCA框架内）</td> 
 <td>2025年5月3日</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>其他国家</td> 
 <td>25%</td> 
 <td>2025年5月3日</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 中美经贸谈判僵局 
 中美经贸关系因美国单边加征关税而持续紧张。中国商务部发言人表示，美方近期多次表达谈判意愿，但中方强调，谈判需以取消单边关税为前提，否则“毫无诚意”。2025年4月，美国对华商品关税累加至145%，导致中国出口商面临巨大压力。一位广州出口商向BBC表示：“政策三日一变，我们只能在抢发货和观望间摇摆。” 白宫新闻秘书莱维特称，特朗普对与中国达成协议持开放态度，但“球在中方那边”。 专家分析，中美谈判短期内难有突破，关税战可能进一步推高全球物价。 
 特朗普伊朗石油制裁 
 特朗普于5月1日在社交媒体宣布，任何购买伊朗石油或石化产品的国家或个人将面临美国“二级制裁”，禁止与美国开展任何商业活动。这一政策旨在切断伊朗石油出口，预计将加剧中东地缘政治紧张局势。特朗普表示：“所有购买行为必须立即停止。” 分析指出，伊朗石油买家（如部分亚洲国家）可能转向其他供应国，推高全球油价。伊朗外长回应称，美国制裁“非法且无效”，将寻求绕过制裁的贸易机制。 
 乌美矿产协议细节 
 乌克兰政府5月1日公布与美国签署的《重建投资基金协议》文本，明确乌克兰可自主划定矿产勘探区域，涵盖石油、天然气及多种矿物资源。该协议优先级高于其他双边协议，确保乌克兰在资源开发中获得主导权。乌克兰总统泽连斯基表示：“这为战后经济重建提供了保障。”分析认为，该协议将吸引美国能源企业投资乌克兰，但可能引发与俄罗斯的进一步摩擦。 
 美日关税谈判进展 
 日本经济再生大臣赤泽亮正表示，美日关税谈判持续130分钟，日本要求美国重新审视对日关税政策，并计划于5月中旬后举行下次会议。赤泽强调，关税措施不应与国家安全问题混淆，双方已同意由财长讨论外汇波动问题。日本出口商担忧，持续的关税压力可能削弱其在美国市场的竞争力。日本首相岸田文雄表示：“我们将以最大诚意推动谈判，减少市场不确定性。” 
 萨默斯警告美联储降息风险 
 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯批评市场对美联储降息的预期过于乐观，称5月7日降息将是“严重错误”。他指出，债券市场定价不应主导货币政策，降息可能削弱美联储抗通胀的公信力，导致长期借贷成本上升。萨默斯表示：“美联储需保持政策独立性，过早降息将引发市场混乱。” 相比之下，财政部长斯科特·贝森特认为市场定价反映了经济放缓，降息可提振信心。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>专家</th> 
 <th>观点</th> 
 <th>潜在影响</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>萨默斯</td> 
 <td>反对5月降息，称削弱抗通胀决心</td> 
 <td>长期借贷成本上升</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>贝森特</td> 
 <td>支持适度降息，提振市场信心</td> 
 <td>短期市场反弹</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 美国制造业指数创低 
 2025年4月，美国ISM制造业指数降至48.7，创11个月来最大降幅，低于市场预期的47.9。新订单连续第三个月下滑，工厂产值分项指数跌至2020年5月以来最低。分析人士指出，关税压力和贸易政策不确定性是主要拖累因素，进口分项指数创2023年底以来最大降幅。制造业疲软可能进一步影响就业市场，加大美联储政策调整的压力。 
 美股港股交易动态 
 美股三大指数5月1日集体收涨，标普500指数涨0.63%，道指涨0.21%，纳指涨1.52%。微软因云计算业务强劲增长大涨7%，苹果虽超预期但因关税成本增加9亿美元，盘后跌近4%。苹果CEO库克表示：“关税影响有限，暂不涨价。” 亚马逊一季度利润率创新高，但因关税预警，盘后跌超3%。港股方面，南下资金净买入56.37亿港元，盈富基金和美团分别获净买入15.8亿和5.54亿港元。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>市场</th> 
 <th>指数/股票</th> 
 <th>涨跌幅</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>美股</td> 
 <td>纳指</td> 
 <td> 1.52%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>美股</td> 
 <td>微软</td> 
 <td> 7%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>美股</td> 
 <td>苹果</td> 
 <td>盘后-4%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>港股</td> 
 <td>盈富基金</td> 
 <td>净买入15.8亿港元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 特朗普关税政策引发全球市场动荡，美加墨协议为北美供应链提供喘息空间，但中美经贸谈判因高额关税陷入僵局。伊朗石油制裁加剧地缘风险，乌美矿产协议为乌克兰经济注入动力。美日谈判试图缓解关税压力，但制造业疲软和美联储政策不确定性令市场承压。美股科技巨头表现分化，微软云业务亮眼，苹果和亚马逊受关税拖累。短期内，全球贸易格局仍将充满变数。信息来源：BBC中文、美国海关和边境保护局、中国商务部、乌克兰政府网站。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>美加墨协议（USMCA）：取代北美自由贸易协定的新协议，促进美国、加拿大、墨西哥之间的贸易和投资。信息来源：美国海关和边境保护局。</li> 
 <li>二级制裁：美国对与受制裁国家（如伊朗）交易的第三方国家或实体实施的惩罚性措施。信息来源：BBC中文。</li> 
 <li>ISM制造业指数：反映美国制造业活动状况的指标，低于50表示行业收缩。信息来源：美国供应管理协会。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：美国海关和边境保护局确认，加拿大和墨西哥汽车零部件免于25%关税，依据美加墨协议生效。信息来源：美国海关和边境保护局。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月27日：中国宣布对美国加征84%关税，作为对特朗普对等关税的报复措施，全球市场震荡加剧。信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月9日：特朗普宣布对华关税升至145%，对其他70多国暂停90天高关税，纳斯达克指数单日大涨12%。信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月5日：美国对所有进口商品征收10%基准关税，美股两天蒸发6.5万亿美元，全球市场遭“血洗”。信息来源：新浪财经。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月4日：中国对美商品加征报复性关税，回应特朗普新关税政策，贸易战全面升级。信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Jamie Dimon（摩根大通CEO），2025年4月25日：“特朗普的关税政策短期内推高了企业成本，但长期看可能重塑全球供应链。美国企业需加快本地化生产，否则利润率将持续承压。”信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Christine Lagarde（欧洲央行行长），2025年4月20日：“全球贸易壁垒上升对欧元区经济构成威胁，关税战可能导致通胀加剧，迫使央行收紧政策。各国应通过多边谈判缓解紧张局势。”信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Ray Dalio（桥水基金创始人），2025年4月15日：“中美关税战是地缘政治博弈的延续，短期内市场波动不可避免。投资者应增加对冲资产配置，关注黄金和债券。”信息来源：复旦大学智库报告。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Elon Musk（特斯拉CEO），2025年4月10日：“关税提高了特斯拉在中国的生产成本，但我们通过本地化供应链降低了影响。全球贸易需要更开放的政策，而不是壁垒。”信息来源：新浪财经。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Charlie Chan（摩根士丹利分析师），2025年5月1日：“科技巨头如台积电因AI需求强劲而受益，关税对半导体供应链的冲击被市场低估。投资者应关注供应链韧性强的企业。”信息来源：摩根士丹利报告。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

内容导读 美加墨汽车零部件免关税 中美经贸谈判僵局 特朗普伊朗石油制裁 乌美矿产协议细节 美日关税谈判进展 萨默斯警告美联储降息风险 美国制造业指数创低 美股港股交易动态 编辑总结 名词解释 2025...

特朗普关税政策冲击全球市场：苹果成本增90亿，微软云业务逆势大涨

苹果Q2财报超预期但关税增9亿成本：库克称暂不涨价，股价盘后跌4% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202465372_jbmsj.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>苹果第二财季业绩概览</li> 
 <li>大中华区销售承压</li> 
 <li>关税成本冲击9亿美元</li> 
 <li>AI功能延迟与监管压力</li> 
 <li>股价盘后下跌与回购计划</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 苹果第二财季业绩概览 
 苹果公司于2025年5月1日盘后发布2025财年第二财季（日历年一季度）财报，显示营收953.59亿美元，同比增长5.1%，超出市场预期的942.85亿美元。每股收益1.65美元，高于预期的1.62美元，净利润达248亿美元。毛利润448.7亿美元，同比增长6.1%，运营支出152.8亿美元，略超预期。服务业务表现强劲，营收266.45亿美元，同比增长12%，而产品营收687.1亿美元，增长2.7%。iPhone营收468.41亿美元，同比增长1.9%，受益于中端机型iPhone 16e的推动，该机型搭载苹果自主研发的调制解调器芯片。Mac和iPad分别增长6.7%和15%，但可穿戴设备营收下降4.9%。苹果首席执行官蒂姆·库克表示：“服务业务两位数增长和新品表现强劲，凸显了苹果生态的韧性。”首席财务官Kevan Parekh补充：“活跃设备装机量创历史新高，运营现金流达240亿美元。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>实际值</th> 
 <th>预期值</th> 
 <th>同比增长</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营收</td> 
 <td>953.59亿美元</td> 
 <td>942.85亿美元</td> 
 <td> 5.1%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>每股收益</td> 
 <td>1.65美元</td> 
 <td>1.62美元</td> 
 <td> 7.8%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>服务营收</td> 
 <td>266.45亿美元</td> 
 <td>267.13亿美元</td> 
 <td> 12%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>iPhone营收</td> 
 <td>468.41亿美元</td> 
 <td>456.19亿美元</td> 
 <td> 1.9%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 大中华区销售承压 
 尽管整体业绩亮眼，苹果在大中华区的表现却不尽如人意。第二财季大中华区营收160亿美元，同比下降2.3%，低于市场预期的168.3亿美元，成为唯一出现下滑的区域。库克指出，剔除汇率波动影响后，中国市场业绩基本持平，iPhone和iPad仍是该地区最畅销产品。然而，苹果在中国面临华为和小米等本土厂商的激烈竞争，尤其在高端智能手机市场。路透社报道，苹果已与阿里巴巴合作开发中国市场的AI功能，但具体上线时间仍未明确。库克在电话会议上表示：“我们对中国市场的长期潜力充满信心，竞争促使我们不断创新。” 
 关税成本冲击9亿美元 
 苹果预计，受特朗普政府关税政策影响，第三财季（日历年二季度）成本将增加9亿美元，导致营收增长预期仅为0%至10%的下半段。以去年同期营收858亿美元为基准，预计第三财季营收约为867亿至892亿美元，毛利率在45.5%至46.5%之间。库克强调，第二财季关税影响有限，供应链优化有效避免了库存积压，目前暂无涨价计划。首席财务官Kevan Parekh透露，苹果正加速供应链多元化，计划从印度和越南分别生产iPhone及其他设备，并从美国采购190亿份芯片。库克表示：“我们积极参与关税讨论，但无法预测具体影响。”分析指出，关税压力可能迫使苹果调整定价策略或进一步本地化生产。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>季度</th> 
 <th>预计营收</th> 
 <th>预计毛利率</th> 
 <th>关税成本</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>第三财季（2025）</td> 
 <td>867亿-892亿美元</td> 
 <td>45.5%-46.5%</td> 
 <td>9亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>第二财季（2025）</td> 
 <td>953.59亿美元</td> 
 <td>47.1%</td> 
 <td>有限影响</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 AI功能延迟与监管压力 
 苹果在人工智能领域的进展备受关注，但其承诺的AI功能（如个性化Siri）多次延迟。库克表示，公司仍在完善相关技术，以确保达到高质量标准，预计AI功能将很快推出。他指出，在已推出Apple Intelligence的市场，iPhone 16系列表现优于其他地区，显示AI驱动的需求潜力。然而，苹果面临多重外部挑战。欧盟和美国监管机构加大对苹果的反垄断审查，联邦法官裁定苹果与谷歌的搜索引擎协议违反反垄断法，可能影响每年高达200亿美元的授权费收入。此外，App Store第三方支付裁决可能削弱其高利润业务。MoffettNathanson分析师Craig Moffett警告：“监管压力可能对苹果的盈利模式构成长期威胁。” 
 股价盘后下跌与回购计划 
 尽管财报超预期，苹果股价在盘后交易中下跌超4%，反映投资者对关税成本和营收指引的担忧。根据实时数据，苹果5月1日收盘价为213.32美元，盘后跌至约204.79美元，市值蒸发约6000亿美元。苹果宣布将现金股息提高4%至每股0.26美元，并批准1000亿美元的股票回购计划，旨在提振股东信心。库克表示：“我们对长期增长充满信心，回购计划反映了这一信念。”然而，关税不确定性和中国市场疲软令市场情绪谨慎，短期内股价可能继续波动。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>日期</th> 
 <th>股价（美元）</th> 
 <th>变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（收盘）</td> 
 <td>213.32</td> 
 <td> 0.82（ 0.39%）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（盘后）</td> 
 <td>约204.79</td> 
 <td>-8.53（-4%）</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 苹果第二财季财报展现了稳健的增长势头，服务业务和iPhone 16e的强劲表现推动营收和利润超预期。然而，大中华区销售下滑和9亿美元的关税成本为未来蒙上阴影。库克对供应链优化和AI功能寄予厚望，但监管压力和AI开发的滞后可能削弱竞争优势。1000亿美元的回购计划提振了股东信心，但股价盘后下跌反映了市场对短期不确定性的担忧。苹果需在关税、竞争和监管的多重挑战中寻求平衡，以维持其全球科技领导地位。信息来源：苹果公司财报、路透社、BBC中文。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>Apple Intelligence：苹果公司为其设备开发的新一代人工智能功能，旨在提升Siri的个性化体验和设备智能化水平。信息来源：苹果公司财报。</li> 
 <li>关税成本：因进口商品征收的额外税费，苹果预计第三财季因美国关税政策增加9亿美元成本。信息来源：苹果公司财报。</li> 
 <li>股票回购：公司通过回购自身股票减少流通股，提升每股收益和股价，苹果批准1000亿美元回购计划。信息来源：苹果公司财报。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：苹果发布第二财季财报，营收953.59亿美元超预期，但关税成本预期增9亿美元，盘后股价跌超4%。信息来源：苹果公司财报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月27日：中国对美国商品加征84%报复性关税，苹果供应链成本压力加剧，市场担忧其中国市场表现。信息来源：BBC中文。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月9日：特朗普宣布对华关税升至145%，苹果股价单日下跌5%，市值蒸发约3000亿美元。信息来源：新浪财经。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月5日：美国对进口商品征收10%基准关税，苹果供应链调整加速，宣布扩大印度和越南生产。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月4日：苹果与阿里巴巴达成AI合作协议，计划为中国市场推出定制化AI功能。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Gene Munster（Loup Ventures分析师），2025年5月1日：“苹果的服务业务增长令人印象深刻，但大中华区疲软和关税成本上升可能限制短期股价表现。AI功能的延迟需尽快解决，以对抗华为的竞争压力。”信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Toni Sacconaghi（Bernstein分析师），2025年5月1日：“苹果1000亿美元回购计划显示管理层对长期价值的信心，但关税和监管风险可能拖累利润率。投资者应关注第三财季指引的执行情况。”信息来源：彭博社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Laura Martin（Needham分析师），2025年4月30日：“苹果在中国市场的挑战不仅是竞争，还有AI功能的落地速度。供应链多元化是正确方向，但短期成本压力不可忽视。”信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Craig Moffett（MoffettNathanson分析师），2025年4月25日：“苹果的反垄断诉讼可能对其高利润业务构成威胁，尤其是谷歌搜索协议的潜在终止。AI战略的成功将是扭转局面的关键。”信息来源：华尔街日报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Dan Ives（Wedbush分析师），2025年5月1日：“苹果的iPhone 16e表现超出预期，服务业务增长为估值提供了支撑。尽管关税和监管压力存在，苹果的生态系统韧性使其仍具吸引力。”信息来源：CNBC。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

内容导读 苹果第二财季业绩概览 大中华区销售承压 关税成本冲击9亿美元 AI功能延迟与监管压力 股价盘后下跌与回购计划 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 苹果第二财季业绩概览 ...

苹果Q2财报超预期但关税增9亿成本：库克称暂不涨价，股价盘后跌4%

亚马逊Q1营收增长放缓至两年最低，AWS销售环比首降，关税预警致盘后跌超4% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202466834_lljsa.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>亚马逊Q1财报概览</li> 
 <li>AWS销售放缓但利润率创新高</li> 
 <li>Q2指引与关税预警</li> 
 <li>股价盘后下跌</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 亚马逊Q1财报概览 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，亚马逊（NASDAQ:AMZN）发布2025财年第一季度（Q1）财报，净销售1556.67亿美元，同比增长8.6%，超出分析师预期的1551.58亿美元，但增速为2020年Q4以来最低。稀释后每股收益（EPS）1.59美元，同比增长62.2%，高于预期的1.36美元。营业利润184.05亿美元，同比增长20.2%，超预期175.1亿美元，营业利润率达11.8%，连续第四季度创历史新高。核心零售业务表现稳健，在线商店销售574.07亿美元，同比增长5%；实体店销售55.33亿美元，同比增长6.4%，超预期54.1亿美元。订阅服务（包括Prime会员）销售117.15亿美元，同比增长9.3%。资本支出激增67.6%至250.2亿美元，主要用于支持AWS和AI基础设施。首席执行官Andy Jassy表示：“我们专注于保持低价和投资AI，确保长期增长。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>实际值</th> 
 <th>预期值</th> 
 <th>同比增长</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>净销售</td> 
 <td>1556.67亿美元</td> 
 <td>1551.58亿美元</td> 
 <td> 8.6%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>EPS</td> 
 <td>1.59美元</td> 
 <td>1.36美元</td> 
 <td> 62.2%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营业利润</td> 
 <td>184.05亿美元</td> 
 <td>175.1亿美元</td> 
 <td> 20.2%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营业利润率</td> 
 <td>11.8%</td> 
 <td>11.2%</td> 
 <td> 0.5%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 AWS销售放缓但利润率创新高 
 亚马逊网络服务（AWS）作为利润核心，Q1净销售292.67亿美元，同比增长16.9%，略低于预期的293.6亿美元，增速从2024年Q4的19%放缓，且为两年来首次环比下降。剔除汇率影响，AWS同比增长17%，与Q4持平，但仍低于分析师预期的17.2%。尽管如此，AWS营业利润率逆势上升至39.45%，高于Q4的36.83%和预期的35.25%，贡献了公司63%的营业利润。Jassy在财报电话会上表示，AWS的AI业务年化收入达数十亿美元，需求“近乎疯狂”，但受限于芯片和服务器容量。AWS面临微软Azure（Q1增长31%）和谷歌云（增长28%）的竞争压力，市场份额承压。首席财务官Brian Olsavsky补充：“我们通过延长服务器寿命和优化成本结构提升了利润率。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>Q1 2025</th> 
 <th>Q4 2024</th> 
 <th>预期值</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>AWS净销售</td> 
 <td>292.67亿美元</td> 
 <td>约290亿美元</td> 
 <td>293.6亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>同比增长</td> 
 <td>16.9%</td> 
 <td>19%</td> 
 <td>17.3%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营业利润率</td> 
 <td>39.45%</td> 
 <td>36.83%</td> 
 <td>35.25%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 Q2指引与关税预警 
 亚马逊预计2025年第二季度（Q2）净销售为1590亿至1640亿美元，同比增长7%至11%，中值（1615亿美元）符合分析师预期的1614.2亿美元。营业利润指引为130亿至175亿美元，低于预期的178.2亿美元，低端较预期低27%。公司首次在指引中警告，“关税和贸易政策”可能对业绩产生重大影响，且指引仅反映截至2025年5月1日的预期，未考虑特朗普政府4月后可能加征的关税（如对华145%、其他国家10%）。Olsavsky表示，Q2指引考虑了股票补偿费用增加和Kuiper卫星发射成本，汇率预计拖累销售增长10个基点。Jassy强调，公司正通过压低价格和调整供应链（如减少中国进口依赖）应对关税风险。分析指出，约50%的亚马逊第三方卖家来自中国，关税可能推高价格或压缩利润。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>指引范围</th> 
 <th>分析师预期</th> 
 <th>同比增长（中值）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>净销售</td> 
 <td>1590亿-1640亿美元</td> 
 <td>1614.2亿美元</td> 
 <td>约9%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营业利润</td> 
 <td>130亿-175亿美元</td> 
 <td>178.2亿美元</td> 
 <td>-11%至 19%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 股价盘后下跌 
 尽管Q1财报超预期，AWS销售放缓和疲软的Q2营业利润指引引发投资者抛售。亚马逊股价5月1日收涨3.09%至190美元，创三周新高，但盘后一度下跌超5%，后收窄至跌2.21%，报185.99美元。市场对关税不确定性和AWS增长放缓的担忧加剧，年内股价累计上涨约23%，但较年内高点208美元回落约10%。Bank of America分析师Justin Post表示：“关税问题是财报电话会的最大焦点，投资者担心成本传导能力。”X平台用户@Zachary_0421_指出，关税影响可能被指引低估，实际冲击有限。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>日期</th> 
 <th>股价（美元）</th> 
 <th>变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（收盘）</td> 
 <td>190.00</td> 
 <td> 3.09%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（盘后）</td> 
 <td>185.99</td> 
 <td>-2.21%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 亚马逊2025年Q1财报显示营收和EPS超预期，营业利润率创历史新高，反映零售和广告业务的稳健表现。然而，AWS销售增长放缓至两年最低，且首次环比下降，凸显AI基础设施投资尚未完全转化为收入。Q2营业利润指引大幅低于预期，新增关税预警进一步加剧不确定性。亚马逊通过延长服务器寿命和供应链优化维持高利润率，但关税可能推高50%中国商品的成本，挑战其低价策略。Jassy对AI和AWS长期潜力乐观，但短期内投资者需关注关税政策和AWS竞争动态。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>AWS：亚马逊网络服务，提供云计算和AI基础设施，是亚马逊主要利润来源。信息来源：亚马逊财报。</li> 
 <li>营业利润率：营业利润占净销售的百分比，反映运营效率。信息来源：亚马逊财报。</li> 
 <li>关税：政府对进口商品征收的税，特朗普政府拟对华加征145%关税，影响亚马逊中国卖家。信息来源：CNBC。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：亚马逊发布Q1财报，营收1556.67亿美元超预期，但AWS增长放缓，Q2利润指引疲软，新增关税预警，盘后股价跌2.21%。信息来源：亚马逊财报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月30日：特朗普政府威胁对亚马逊施压，指其考虑显示关税价格为“敌对行为”，亚马逊否认计划。信息来源：Forbes。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月9日：特朗普宣布对华145%关税，亚马逊表示将调整供应链，减少中国进口依赖。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年3月4日：亚马逊宣布2025年资本支出1000亿美元，主要用于AWS数据中心和AI芯片。信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月7日：亚马逊Q4财报显示AWS增长19%，但Jassy警告AI投资短期内可能压缩利润。信息来源：Euronews。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Justin Post（Bank of America分析师），2025年5月1日：“亚马逊Q1表现稳健，但关税和AWS增长放缓是核心关注点，Q2指引反映了谨慎预期。”信息来源：Forbes。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Sky Canaves（EMARKETER分析师），2025年4月30日：“AWS销售低于预期令人担忧，亚马逊可能需重新评估1000亿美元资本支出计划。”信息来源：Business Insider。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Brian Nowak（摩根士丹利分析师），2025年4月13日：“亚马逊通过长期投资物流和AI保持竞争力，关税风险可通过供应链调整缓解。”信息来源：GeekWire。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Stephen Ju（UBS分析师），2025年4月30日：“50%亚马逊商品可能面临关税，消费者支出放缓可能影响零售和AWS收入。”信息来源：Yahoo Finance。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Andy Jassy（亚马逊CEO），2025年5月1日：“AWS的AI业务潜力巨大，我们正加速基础设施建设以满足客户需求。”信息来源：亚马逊财报电话会。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
 1. 欢迎转载，转载时请标明来源为FX168财经。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。 
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</div>

内容导读 亚马逊Q1财报概览 AWS销售放缓但利润率创新高 Q2指引与关税预警 股价盘后下跌 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 亚马逊Q1财报概览 根据 www.TodayUSStock.com 报道，20...

亚马逊Q1营收增长放缓至两年最低，AWS销售环比首降，关税预警致盘后跌超4%

摩根士丹利力挺台积电：Meta与微软AI支出强劲，股价涨3.6% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202465900_tkrkf.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>摩根士丹利将台积电列为首选</li> 
 <li>AI需求推动CoWoS前景</li> 
 <li>台积电与英特尔合资疑虑消散</li> 
 <li>半导体关税不确定性</li> 
 <li>台积电股价表现与评级</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 摩根士丹利将台积电列为首选 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，摩根士丹利将台湾半导体制造公司（台积电）列为首选股票，称其受益于大型科技公司在人工智能（AI）领域的强劲资本支出。摩根士丹利分析师Charlie Chan指出，Meta和微软的AI投资热潮为台积电的先进封装技术CoWoS（晶圆上芯片再植入基板）提供了坚实需求支撑。受此提振，台积电美股（NYSE:TSM）周四盘中一度上涨4.6%，收盘涨3.62%，报173.79美元。摩根士丹利维持对台积电的“增持”（Overweight）评级，认为其2025年市盈率仅15.5倍，相较同行更具吸引力。Chan表示：“一旦市场疑虑解除，台积电股价有望迅速反弹。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>机构</th> 
 <th>评级</th> 
 <th>目标价（新台币）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>摩根士丹利</td> 
 <td>增持</td> 
 <td>2,330</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>摩根大通</td> 
 <td>增持</td> 
 <td>下调（未披露具体数值）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Bernstein</td> 
 <td>跑赢大市</td> 
 <td>未披露</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 AI需求推动CoWoS前景 
 摩根士丹利强调，Meta和微软的资本支出计划显示AI产品需求持续旺盛，缓解了市场对台积电CoWoS订单削减的担忧。Meta将其2025年资本支出计划上调约70亿美元，微软则调整支出结构，优先投资周期较短的服务器设备以支持数据中心建设。Chan在报告中表示：“我们最新的供应链调查显示，台积电CoWoS-L需求未变，市场担忧被夸大。”台积电预计2025年CoWoS产能将翻倍，2024年已实现产能翻倍，预计全年CoWoS收入超65亿美元，2025年将进一步增长至130亿美元。台积电首席执行官魏哲家（C.C. Wei）在2024年第三季度财报会上表示：“AI需求几乎疯狂，远超我们准备。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>年份</th> 
 <th>CoWoS产能（月晶圆）</th> 
 <th>预计收入（亿美元）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2024</td> 
 <td>32,000</td> 
 <td>65</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025</td> 
 <td>64,000</td> 
 <td>130</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 台积电与英特尔合资疑虑消散 
 此前，市场担忧台积电可能与英特尔（NASDAQ:INTC）成立合资企业，影响其独立性和盈利能力。摩根士丹利报告澄清，台积电管理层已明确排除合资可能性。台积电的2纳米制程将同时用于CPU和GPU生产，但与英特尔的18A节点共享部分产能，角色较为有限。Chan表示：“台积电在未来CPU生产中的参与度不会显著扩大，市场对合资的担忧已消退。”台积电更专注于满足客户需求，如为Nvidia、AMD和苹果生产先进芯片，而非与英特尔深度绑定。魏哲家在近期财报会上重申：“我们不考虑与任何公司共享技术或合资。” 
 半导体关税不确定性 
 美国半导体关税政策是影响台积电前景的重要变量。特朗普政府计划对半导体征收25%关税，预计5月7日公布最终决定。摩根士丹利指出，台积电已投资1650亿美元在亚利桑那州建设芯片工厂，可能因此获得关税豁免，降低成本压力。台积电首席财务官黄仁昭表示：“我们尚未看到客户因关税改变行为，2025年收入增长预期维持在20%-30%。”然而，关税若全面实施，可能推高芯片价格，影响终端需求。台积电正通过在美国和越南扩产分散风险，2025年资本支出预计为380亿至420亿美元。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>情景</th> 
 <th>影响</th> 
 <th>股价变化（预计）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>关税豁免</td> 
 <td>成本压力减轻</td> 
 <td> 7%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>维持现状</td> 
 <td>收入增长稳定</td> 
 <td> 2%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>关税加剧</td> 
 <td>需求放缓</td> 
 <td>-8%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 台积电股价表现与评级 
 台积电美股周四收涨3.62%，市值达7340亿美元，反映市场对AI需求和摩根士丹利乐观评级的积极反应。摩根士丹利将目标价从2454新台币下调至2330新台币，但强调其估值吸引力。其他机构也对台积电持积极态度：Bernstein维持“跑赢大市”评级，称其封装技术是核心优势；摩根大通虽下调目标价，但保持“增持”评级；Stifel则因需求不确定性下调预期。台积电第二季度营收预计增长5%-8%，但全球经济放缓和关税风险可能压缩全年指引。魏哲家表示：“AI芯片收入2025年预计翻倍，占总营收的20%以上。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>日期</th> 
 <th>股价（美元）</th> 
 <th>变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（盘中高点）</td> 
 <td>约181.77</td> 
 <td> 4.6%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（收盘）</td> 
 <td>173.79</td> 
 <td> 3.62%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 摩根士丹利将台积电列为首选股票，凸显其在AI热潮中的核心地位。Meta和微软的强劲资本支出为台积电CoWoS技术提供了需求保障，英特尔合资疑虑的消散进一步提振信心。尽管半导体关税的不确定性仍存，台积电通过美国扩产和供应链优化有效对冲风险。股价上涨3.62%反映市场乐观情绪，但全球经济放缓可能限制上行空间。台积电凭借技术领先和客户多元化，预计将继续引领半导体行业。信息来源：摩根士丹利报告、路透社、台积电财报。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>CoWoS：晶圆上芯片再植入基板，一种先进封装技术，用于AI芯片的高性能连接。信息来源：摩根士丹利报告。</li> 
 <li>增持评级：分析师预计股票未来12至18个月表现将优于行业平均水平。信息来源：摩根士丹利报告。</li> 
 <li>2纳米制程：台积电的下一代芯片制造技术，提供更高性能和能效。信息来源：台积电财报。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：摩根士丹利将台积电列为首选股票，称Meta和微软AI支出缓解CoWoS订单担忧，台积电美股收涨3.62%。信息来源：摩根士丹利报告。 
 <blockquote> 
 2025年4月17日：台积电发布第一季度财报，营收增长42%至255亿美元，AI芯片需求推动业绩超预期。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月9日：美国宣布对半导体征收25%关税，台积电表示客户行为未变，维持2025年增长预期。信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年3月4日：台积电宣布追加1000亿美元投资美国，计划在亚利桑那州建五座新工厂。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月17日：摩根士丹利称台积电美国扩产基于客户需求，而非英特尔合资，维持增持评级。信息来源：Investing.com。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Charlie Chan（摩根士丹利分析师），2025年5月1日：“Meta和微软的AI资本支出显示需求旺盛，台积电CoWoS订单担忧被夸大，股价有望快速反弹。”信息来源：摩根士丹利报告。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Gary Tan（Allspring Global Investments经理），2025年4月17日：“台积电在芯片行业处于最有利位置，可将关税成本转嫁给客户，AI需求为其提供了缓冲。”信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Laura Martin（Needham分析师），2025年4月30日：“台积电的2纳米制程和CoWoS技术巩固了其行业领导地位，但关税可能推高终端产品价格。”信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Dan Ives（Wedbush分析师），2025年4月15日：“台积电是AI革命的核心受益者，其美国投资降低了关税风险，长期增长潜力显著。”信息来源：Investing.com。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Toni Sacconaghi（Bernstein分析师），2025年5月1日：“台积电的封装技术是其战略资产，AI芯片需求将推动2025年收入增长20%以上。”信息来源：Bernstein报告。 
 </blockquote> 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
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内容导读 摩根士丹利将台积电列为首选 AI需求推动CoWoS前景 台积电与英特尔合资疑虑消散 半导体关税不确定性 台积电股价表现与评级 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 摩根士丹...

摩根士丹利力挺台积电：Meta与微软AI支出强劲，股价涨3.6%

贝森特与萨默斯对美联储降息分歧：两年期美债收益率信号引争议 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202468090_fkuci.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>贝森特：两年期美债收益率信号降息</li> 
 <li>“新美联储通讯社”解读</li> 
 <li>萨默斯反驳：降息将是严重错误</li> 
 <li>市场背景与预期</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>专家与市场点评</li> 
 </ul> 
 贝森特：两年期美债收益率信号降息 
 2025年5月1日，美国财政部长斯科特·贝森特在接受福克斯新闻采访时表示，两年期美国国债收益率低于联邦基金利率（4.25%-4.50%），为3.75%，表明市场预期美联储应考虑降息。他称：“这是债券市场发出的信号，美联储应审慎评估。”贝森特的观点与总统特朗普一致，特朗普多次批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔未在2025年初降息，指出能源和其他商品价格下降为降息提供了空间。贝森特此前曾表示不会直接评论美联储政策，此次表态引发关注，因其作为财政部长公开建议货币政策方向较为罕见。X平台用户@dajiyuan指出，贝森特的言论暗示6月FOMC会议可能讨论降息。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>当前值</th> 
 <th>联邦基金利率</th> 
 <th>变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>两年期美债收益率</td> 
 <td>3.75%</td> 
 <td>4.25%-4.50%</td> 
 <td>-50至-75基点</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>十年期美债收益率</td> 
 <td>4.21%</td> 
 <td>-</td> 
 <td> 25基点（自10月）</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 “新美联储通讯社”解读 
 《华尔街日报》记者Nick Timiraos，被誉为“新美联储通讯社”，撰文分析贝森特的表态，指出其暗示美联储应考虑降息。Timiraos表示，两年期美债收益率自2025年初受特朗普关税政策影响持续下滑，反映市场对关税经济冲击的担忧，包括全球经济放缓和美国劳动力市场疲软。2023至2024年，两年期美债收益率长期低于联邦基金利率，体现投资者对“软着陆”或经济衰退后降息的预期。2024年底，美联储累计降息100基点后，利差短暂逆转，但近期再次拉大。Timiraos认为，市场普遍预期2025年美联储将降息1-2次，每次25基点，可能在6月或9月启动，以应对关税导致的经济下行压力。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>时间</th> 
 <th>两年期美债收益率</th> 
 <th>联邦基金利率</th> 
 <th>市场预期</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2024年Q4</td> 
 <td>~4.25%</td> 
 <td>4.25%-4.50%</td> 
 <td>降息放缓</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年4月</td> 
 <td>3.75%</td> 
 <td>4.25%-4.50%</td> 
 <td>6月降息概率升</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 萨默斯反驳：降息将是严重错误 
 前财政部长劳伦斯·萨默斯，以预警高通胀著称，5月1日明确反对贝森特的观点，称根据两年期美债收益率推断美联储政策“在分析上不成立”。他警告，若美联储在5月7日FOMC会议上降息，将削弱市场对其抗击通胀的信心，推高长期借贷成本。萨默斯指出，当前通胀率（核心PCE约3.2%）仍高于美联储2%目标，特朗普的关税政策（对华145%、其他国家10%）可能进一步推高物价。萨默斯批评贝森特的言论若被解读为对美联储的指导性建议，将是不恰当的，财政部长应避免干预货币政策独立性。X平台用户@SydneyDaddy1认为萨默斯的谨慎立场更符合当前通胀压力。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>当前值</th> 
 <th>美联储目标</th> 
 <th>萨默斯观点</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>核心PCE通胀</td> 
 <td>3.2%</td> 
 <td>2.0%</td> 
 <td>降息将加剧通胀</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>失业率</td> 
 <td>4.6%</td> 
 <td>~4.0%</td> 
 <td>经济无需立即宽松</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 市场背景与预期 
 截至2025年4月28日，两年期美债收益率跌至3.75%，低于联邦基金利率下限4.25%，反映市场对美联储降息的强烈预期。 2024年美联储降息100基点后，2025年3月FOMC会议维持利率不变，因通胀超目标且关税加剧价格压力。彭博数据显示，市场预计2025年降息概率升至60%，6月会议可能降息25基点。特朗普的关税政策导致2025年GDP增长预期从2.2%下调至1.4%，失业率预期升至4.6%，核心PCE通胀预期升至3.2%。 贝森特的言论推高降息预期，美元指数回落0.5%至123.25，黄金价格升至历史高位。 然而，萨默斯警告，过早降息可能导致10年期美债收益率（当前4.21%）进一步上升，增加政府借贷成本。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>市场指标</th> 
 <th>当前值</th> 
 <th>变化</th> 
 <th>预期影响</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>美元指数</td> 
 <td>123.25</td> 
 <td>-0.5%</td> 
 <td>降息预期升</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>黄金价格</td> 
 <td>历史高位</td> 
 <td> 2%</td> 
 <td>避险需求增</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>S&amp;P 500</td> 
 <td>5528.75</td> 
 <td>-8.8%（年内高点）</td> 
 <td>关税拖累</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 贝森特基于两年期美债收益率低于联邦基金利率，公开呼吁美联储降息，呼应特朗普的宽松立场，引发市场热议。其言论推高6月降息预期，美元走弱，黄金上涨。Timiraos分析认为，关税的经济冲击可能迫使美联储转向宽松。然而，萨默斯警告，当前通胀和关税压力下，降息将损害美联储信誉，推高长期利率。美联储独立性成为焦点，贝森特的表态被指越界。5月7日FOMC会议料维持利率不变，但市场对6月降息的押注可能持续升温。投资者需关注通胀数据（核心PCE）和关税政策进展。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>两年期美债收益率：反映市场对未来两年利率预期的指标，低于联邦基金利率常被解读为降息信号。信息来源：彭博社。</li> 
 <li>联邦基金利率：美联储设定的银行间拆借利率，当前为4.25%-4.50%，影响经济借贷成本。信息来源：美联储官网。</li> 
 <li>核心PCE通胀：美联储首选通胀指标，剔除食品和能源价格波动，2025年4月为3.2%。信息来源：彭博社。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：贝森特称两年期美债收益率低于联邦基金利率为降息信号，萨默斯反驳称降息将加剧通胀。信息来源：福克斯新闻。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月29日：TBAC报告显示，两年期美债收益率跌至3.69%，关税推高市场波动。信息来源：美国财政部。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年3月19日：美联储FOMC会议维持利率4.25%-4.50%，因通胀超目标。信息来源：美联储声明。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月7日：贝森特关注10年期美债收益率，淡化对美联储直接批评。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年1月15日：前财长耶伦警告高利率和高赤字威胁财政可持续性。信息来源：美国财政部。 
 </blockquote> 
 专家与市场点评 
 <blockquote> 
 Nick Timiraos（华尔街日报），2025年5月1日：“贝森特的降息信号反映市场对关税经济冲击的担忧，6月降息概率上升。”信息来源：华尔街日报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 劳伦斯·萨默斯（前财长），2025年5月1日：“降息将削弱美联储抗通胀信誉，贝森特的分析逻辑不成立。”信息来源：彭博社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Scott Bessent（财长），2025年5月1日：“两年期美债收益率低于联邦基金利率是市场对美联储降息的明确信号。”信息来源：福克斯新闻。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Mohamed El-Erian（安联首席经济学家），2025年5月1日：“贝森特的言论可能加剧市场波动，美联储需坚守数据驱动决策。”信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 X用户@WSTAnalystApe，2025年4月11日：“贝森特推动银行持有美债，变相降息，绕过鲍威尔。”信息来源：X平台。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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内容导读 贝森特：两年期美债收益率信号降息 “新美联储通讯社”解读 萨默斯反驳：降息将是严重错误 市场背景与预期 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 专家与市场点评 贝森特：两年期美债收益率信号...

贝森特与萨默斯对美联储降息分歧：两年期美债收益率信号引争议

礼来Q1财报亮眼但股价跌超11%：Zepbound销售激增，CVS首选Wegovy威胁市场 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202466316_ibvpr.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>礼来Q1财报超预期</li> 
 <li>Zepbound销售额增超三倍</li> 
 <li>CVS首选Wegovy威胁Zepbound</li> 
 <li>特朗普关税潜在冲击</li> 
 <li>股价暴跌与市场反应</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 礼来Q1财报超预期 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，礼来（Eli Lilly, NYSE:LLY）发布2025财年第一季度（Q1）财报，营收127.3亿美元，同比增长45%，超出市场预期的126.7亿美元。调整后每股收益（EPS）3.34美元，同比增长29%，高于预期的3.02美元。核心驱动因素是糖尿病药物Mounjaro和减肥药Zepbound的强劲需求。Mounjaro销售38.4亿美元，同比激增113%；Zepbound销售23.1亿美元，同比增长超三倍。礼来在美国GLP-1类药物市场占有53.3%份额，IQVIA数据甚至显示其接近62%。然而，礼来下调2025财年EPS指引，从22.50-24美元降至20.78-22.28美元，降幅约7.2%-7.6%，主要因收购Scorpion Therapeutics口服抗癌药STX-478的15.7亿美元交易费用。礼来首席执行官David Ricks表示：“强劲的药物需求和供应链优化推动了业绩，但竞争和政策不确定性需谨慎应对。” 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>实际值</th> 
 <th>预期值</th> 
 <th>同比增长</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营收</td> 
 <td>127.3亿美元</td> 
 <td>126.7亿美元</td> 
 <td> 45%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>调整后EPS</td> 
 <td>3.34美元</td> 
 <td>3.02美元</td> 
 <td> 29%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Mounjaro销售</td> 
 <td>38.4亿美元</td> 
 <td>38.1亿美元</td> 
 <td> 113%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Zepbound销售</td> 
 <td>23.1亿美元</td> 
 <td>23.3亿美元</td> 
 <td> 347%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 Zepbound销售额增超三倍 
 Zepbound作为GLP-1受体激动剂类减肥药，自2024年进入市场以来表现强劲。2025年Q1销售23.1亿美元，较去年同期的5.17亿美元增长347%，虽略低于分析师预期的23.3亿美元，但显示出强劲市场需求。礼来通过降价（最低剂量每月349美元和499美元）及扩大线上剂型应对竞争，尤其针对复合药房和诺和诺德的Wegovy。根据IQVIA数据，Zepbound周处方量截至4月18日达33.9万，超Wegovy（21.1万）12.7万，市场份额领先。礼来在2024年12月解决Zepbound供应短缺后，进一步巩固市场地位。Ricks表示：“Zepbound在头对头试验中优于Wegovy，效果更强、耐受性更好、更受欢迎。” 
 CVS首选Wegovy威胁Zepbound 
 同日，诺和诺德（NYSE:NVO）宣布与美国最大药房福利管理（PBM）公司CVS Health达成协议，自2025年7月1日起，CVS旗下PBM的主要处方药目录将Wegovy列为首选GLP-1减肥药，排除Zepbound。CVS表示，此举通过与诺和诺德谈判降低Wegovy价格（现金价约499美元/月），使患者以更实惠价格获得药物。Ricks批评此举为“倒退”，称限制Zepbound覆盖减少了患者选择，实际降低了药物可及性。他指出，影响主要集中在小型雇主，因其多采用CVS标准目录。分析师David Risinger（Leerink）认为，CVS决定将“损害Zepbound增长势头”，但礼来仍将保持领先份额。诺和诺德还与Hims &amp; Hers等远程医疗平台合作，以折扣价销售Wegovy，加大竞争压力。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>药物</th> 
 <th>周处方量（4月18日）</th> 
 <th>市场份额</th> 
 <th>CVS目录状态（7月1日起）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Zepbound</td> 
 <td>33.9万</td> 
 <td>53.3%-62%</td> 
 <td>排除</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Wegovy</td> 
 <td>21.1万</td> 
 <td>约38%</td> 
 <td>首选</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 特朗普关税潜在冲击 
 礼来重申2025财年营收指引为580亿至610亿美元，但明确表示该指引仅反映截至2025年5月1日的现有关税影响，未考虑特朗普政府拟对进口药品征收的新关税。Ricks对关税持谨慎态度，称辉瑞CEO Albert Bourla的“谨慎乐观”可能为时尚早。他建议特朗普政府通过税收优惠（如将国内生产税率降至15%）而非关税激励本土制造，指出关税扩张或报复性关税可能对礼来造成负面影响。礼来已承诺投资270亿美元扩大美国制造，部分对冲关税风险。Ricks表示：“当前关税对2025年展望影响有限，但政策变化需密切关注。” 
 股价暴跌与市场反应 
 尽管财报超预期，礼来股价5月1日收跌11.66%，报794.1美元，创4月16日以来最低，市值蒸发约1000亿美元。盘中最低跌至793.008美元，较前日收盘898.95美元大幅回落。CVS排除Zepbound的决定和EPS指引下调引发投资者担忧，市场对减肥药竞争加剧和关税不确定性反应强烈。礼来股价年内仍上涨约15%，但较年内高点972.53美元回落18%。Ricks表示，礼来将通过与其它PBM合作和推动新药（如口服GLP-1药物orforglipron）巩固市场地位。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>日期</th> 
 <th>股价（美元）</th> 
 <th>变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年4月30日（收盘）</td> 
 <td>898.95</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（收盘）</td> 
 <td>794.1</td> 
 <td>-11.66%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 礼来2025年Q1财报展现了Mounjaro和Zepbound的强劲增长，营收和EPS超预期，巩固了其在GLP-1市场的领先地位。然而，CVS将Wegovy列为首选并排除Zepbound的决定，重创市场信心，导致股价暴跌11.66%。诺和诺德通过降价和远程医疗合作反击，减肥药市场竞争白热化。特朗普关税政策的不确定性进一步加剧风险，尽管礼来通过本土投资对冲部分影响。长期看，礼来凭借产品优势和研发管线（如orforglipron）仍具竞争力，但需应对价格谈判和保险覆盖的挑战。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>GLP-1受体激动剂：一类通过模拟肠促胰岛素激素调节食欲和血糖的药物，用于治疗肥胖和糖尿病，如Zepbound和Wegovy。信息来源：礼来财报。</li> 
 <li>PBM：药房福利管理公司，代表雇主和保险公司与药企谈判价格并制定处方药目录。信息来源：彭博社。</li> 
 <li>调整后EPS：剔除非经常性损益后的每股收益，反映企业核心盈利能力。信息来源：礼来财报。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：礼来发布Q1财报，营收127.3亿美元超预期，Zepbound销售23.1亿美元，但CVS首选Wegovy致股价跌11.66%。信息来源：礼来财报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月30日：礼来CEO Ricks与特朗普讨论美国制造业投资，强调税收优惠优于关税。信息来源：美联社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月25日：礼来下调Zepbound最低剂量价格至349美元/月，应对复合药房和Wegovy竞争。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月17日：诺和诺德恢复Wegovy供应，FDA宣布其短缺结束，复合药房面临停产压力。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年1月15日：礼来宣布25亿美元收购Scorpion Therapeutics抗癌药STX-478，影响2025年EPS指引。信息来源：礼来财报。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Asad Haider（高盛分析师），2025年4月15日：“礼来在GLP-1市场具有制造壁垒和先发优势，竞争对手难以超越，长期增长潜力稳固。”信息来源：Yahoo Finance。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 David Risinger（Leerink分析师），2025年5月1日：“CVS排除Zepbound将减缓其市场份额增长，但Zepbound的临床优势确保礼来仍将领先。”信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Costanza Alciati（GlobalData分析师），2025年5月1日：“Wegovy和Zepbound疗效相当，价格是竞争关键，CVS选择反映了诺和诺德的折扣优势。”信息来源：Pharmaceutical Technology。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Daniel Barasa（Gabelli Funds分析师），2025年5月1日：“礼来可能需降价以恢复CVS目录地位，但大型雇主仍可能保留Zepbound覆盖。”信息来源：美联社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Ben Rome（布莱根妇女医院研究员），2025年3月5日：“礼来和诺和诺德的折扣策略是竞争的体现，但保险覆盖不足仍限制患者可及性。”信息来源：NPR。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
 1. 欢迎转载，转载时请标明来源为FX168财经。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。 
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</div>

内容导读 礼来Q1财报超预期 Zepbound销售额增超三倍 CVS首选Wegovy威胁Zepbound 特朗普关税潜在冲击 股价暴跌与市场反应 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 礼来Q1财报超预期 根...

礼来Q1财报亮眼但股价跌超11%：Zepbound销售激增，CVS首选Wegovy威胁市场

微软计划托管xAI Grok模型：Azure AI Foundry扩张与OpenAI关系紧张 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202467538_wtsuo.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>微软与xAI洽谈托管Grok</li> 
 <li>Azure AI Foundry业务扩张</li> 
 <li>OpenAI关系紧张与内部争议</li> 
 <li>战略意义与市场影响</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>国际投行与专家点评</li> 
 </ul> 
 微软与xAI洽谈托管Grok 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，据《The Verge》报道，微软（NASDAQ:MSFT）正与埃隆·马斯克旗下xAI洽谈，通过Azure云服务托管Grok AI模型，并向微软客户及内部产品团队开放。若交易达成，Grok将整合至Azure AI Foundry，为开发者提供AI工具和预训练模型，助力构建AI应用。微软已指示AI基础设施工程师准备托管Grok，显示其推动交易的决心。首席执行官Satya Nadella将此视为Azure成为领先AI模型托管平台的关键一步。交易可能在5月19日微软Build开发者大会上公布，但微软仅计划提供Grok运行的算力，而非训练未来模型的服务器。尚不清楚是否为独家协议，亚马逊（AWS）等竞争对手可能也参与托管。马斯克去年取消与Oracle的100亿美元服务器交易，强调xAI将“内部训练”模型，凸显其对训练自主性的重视。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>公司</th> 
 <th>AI模型</th> 
 <th>Azure托管状态</th> 
 <th>独家协议</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>xAI</td> 
 <td>Grok</td> 
 <td>洽谈中</td> 
 <td>未确认</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>DeepSeek</td> 
 <td>R1</td> 
 <td>已托管</td> 
 <td>非独家</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>OpenAI</td> 
 <td>GPT-4等</td> 
 <td>独家托管</td> 
 <td>至2030年</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 Azure AI Foundry业务扩张 
 过去一年，微软加速扩展Azure AI Foundry，迅速整合与OpenAI竞争的AI模型，如中国DeepSeek的R1模型。Nadella推动团队在数日内完成R1测试与部署，显示其敏锐的市场反应能力。Azure AI Foundry旨在成为AI开发者的核心平台，提供多样化模型支持，包括Anthropic、Meta和Google的模型。微软AI平台企业副总裁Asha Sharma表示：“Azure AI Foundry的目标是成为AI代理背后的操作系统。”2025年，微软计划投资约750亿美元用于AI基础设施，采购Nvidia GPU和自研芯片，以支持托管更多模型。Grok的加入将进一步丰富Azure生态，xAI宣称Grok 3在数学和科学任务上超越OpenAI的GPT-4o，可能吸引开发者关注。微软的GitHub Copilot已支持多模型选择，显示其向开放平台的转型。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>模型</th> 
 <th>提供商</th> 
 <th>Azure上线时间</th> 
 <th>主要优势</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>R1</td> 
 <td>DeepSeek</td> 
 <td>2025年Q1</td> 
 <td>低成本</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Grok 3</td> 
 <td>xAI</td> 
 <td>待定</td> 
 <td>数学/科学性能</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>GPT-4o</td> 
 <td>OpenAI</td> 
 <td>2024年</td> 
 <td>多模态</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 OpenAI关系紧张与内部争议 
 托管Grok可能加剧微软与OpenAI的紧张关系。《华尔街日报》报道，Nadella与OpenAI CEO Sam Altman关系“渐行渐远”，因算力分配和模型访问权限产生摩擦。微软2024年聘请Mustafa Suleyman组建AI团队，开发自有模型（如Phi-4和MAI），旨在降低对OpenAI的依赖，但进展缓慢，Office和Copilot仍依赖OpenAI的GPT-4。OpenAI的GPT-5推迟发布及算力短缺进一步加剧矛盾。微软与OpenAI的独家协议至2030年，但2025年1月调整为“优先拒绝权”（ROFR），允许OpenAI与Oracle等合作。马斯克与OpenAI的法律纠纷（2024年起诉OpenAI违背使命，2025年被反诉）也为微软的决定蒙上阴影。此外，马斯克参与的DOGE项目（计划精简政府开支）可能引发微软内部争议，尽管他表示本月退出。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>问题</th> 
 <th>微软立场</th> 
 <th>OpenAI立场</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>算力分配</td> 
 <td>优先Azure客户</td> 
 <td>寻求多元供应商</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>模型开发</td> 
 <td>自研MAI/Phi</td> 
 <td>GPT-5延迟</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>马斯克争议</td> 
 <td>托管Grok</td> 
 <td>法律诉讼</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 战略意义与市场影响 
 微软托管Grok是其打造开放AI平台的战略举措，旨在吸引更多开发者并降低对单一供应商的依赖。Azure AI Foundry的模型多样化可能削弱OpenAI的独家优势，但短期内微软仍需OpenAI支持核心产品。市场对微软的多元化策略反应积极，5月1日股价收涨1.2%至423.08美元，但X平台用户@TechInsider_警告，OpenAI若转向AWS或Google Cloud，可能冲击Azure收入。Grok的性能（xAI称其AIME数学基准超GPT-4o）可能推动Azure吸引AI初创企业，但争议性输出（如涉及马斯克的负面回应）可能影响企业信任。长期看，微软的AI基础设施投资（2025年预计750亿美元）将巩固其在云计算市场的竞争力，挑战AWS（2024年市占率31%）和Google Cloud（11%）。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>云服务</th> 
 <th>2024年市占率</th> 
 <th>AI模型支持</th> 
 <th>2025年投资（亿美元）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Azure</td> 
 <td>20%</td> 
 <td>OpenAI, xAI, DeepSeek</td> 
 <td>750</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>AWS</td> 
 <td>31%</td> 
 <td>Anthropic, Meta</td> 
 <td>1000</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Google Cloud</td> 
 <td>11%</td> 
 <td>Gemini</td> 
 <td>250</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 微软与xAI洽谈托管Grok模型，凸显其打造Azure AI Foundry为开放AI平台的雄心。Nadella推动整合Grok、DeepSeek等模型，降低对OpenAI的依赖，同时吸引开发者生态。然而，此举可能加剧与OpenAI的摩擦，尤其在算力和模型开发的分歧上。马斯克的DOGE项目及其与OpenAI的诉讼为交易增添复杂性。短期内，微软通过750亿美元AI投资巩固Azure竞争力，但需平衡内部争议和OpenAI关系。长期看，Azure的模型多样化将增强其市场地位，但Grok的争议性输出和OpenAI的潜在竞争（如转向其他云）需警惕。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>Azure AI Foundry：微软的AI开发平台，提供AI服务、工具和预训练模型，助力开发者构建AI应用。信息来源：The Verge。</li> 
 <li>Grok：xAI开发的生成式AI聊天机器人，宣称在数学和科学任务上性能优异。信息来源：xAI官网。</li> 
 <li>DOGE：美国政府效率部，马斯克参与的精简开支项目，具争议性。信息来源：路透社。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：微软洽谈托管xAI的Grok模型，计划通过Azure AI Foundry开放，引发OpenAI关系紧张担忧。信息来源：The Verge。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月8日：路透社报道DOGE项目大量使用Grok，引发微软内部对马斯克合作的争议。信息来源：路透社。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年3月7日：The Information报道，微软AI负责人Suleyman计划减少对OpenAI依赖，测试xAI等模型。信息来源：The Information。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月17日：xAI发布Grok 3，称其性能超GPT-4o，API向企业开放。信息来源：xAI官网。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年1月22日：微软调整与OpenAI协议，引入“优先拒绝权”，允许OpenAI与Oracle合作。信息来源：微软博客。 
 </blockquote> 
 国际投行与专家点评 
 <blockquote> 
 Asha Sharma（微软AI副总裁），2025年4月：“Azure AI Foundry将成为AI代理的操作系统，Grok的加入将增强我们的开发者生态。”信息来源：The Verge。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Wedbush分析师Daniel Ives，2025年5月1日：“微软托管Grok是战略多元化的一部分，但OpenAI仍是其AI核心，短期内关系紧张不可避免。”信息来源：Investing.com。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Laura Martin（Needham分析师），2025年4月30日：“Azure的多模型策略将吸引初创企业，但需警惕Grok的争议性输出对企业信任的影响。”信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Gary Marcus（AI专家），2025年3月：“微软与OpenAI的紧张关系反映了AI市场的竞争加剧，xAI的崛起可能改变格局。”信息来源：TechTalks。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Elon Musk（xAI创始人），2025年2月17日：“Grok 3是我们对AI性能的重新定义，Azure的托管将加速其全球影响。”信息来源：X平台。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

内容导读 微软与xAI洽谈托管Grok Azure AI Foundry业务扩张 OpenAI关系紧张与内部争议 战略意义与市场影响 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 微软与xAI洽谈托管Grok 根据 www.To...

微软计划托管xAI Grok模型：Azure AI Foundry扩张与OpenAI关系紧张

Reddit Q1 2025财报：净利润2620万美元扭亏为盈，营收增长61% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202468841_krtkl.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>Reddit Q1财报概览</li> 
 <li>财务表现与Q2指引</li> 
 <li>美股夜盘表现</li> 
 <li>市场背景与行业对比</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>名词解释</li> 
 <li>2025年相关大事件</li> 
 <li>专家与市场点评</li> 
 </ul> 
 Reddit Q1财报概览 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，Reddit（RDDT）发布2025年第一季度（Q1）财报，显示强劲增长并实现扭亏为盈。净利润达2620万美元，同比去年净亏损5.751亿美元，显著改善，主要得益于IPO相关费用减少及广告收入增长。营收3.924亿美元，同比增长61%，超分析师预期3.7亿美元。每股收益0.13美元，高于预期0.02美元。日活跃用户（DAUq）增31%至1.081亿，略超预期1.075亿。首席执行官Steve Huffman表示，广告技术投资和AI驱动的用户体验提升推动了业绩增长，但警告谷歌搜索算法调整可能导致短期用户流量波动。Reddit预计Q2营收4.1亿至4.3亿美元，高于预期3.929亿美元，调整后EBITDA为1.1亿至1.3亿美元。盘后股价涨超6%。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>Q1 2025实际</th> 
 <th>预期</th> 
 <th>同比增长</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>净利润</td> 
 <td>2620万美元</td> 
 <td>-</td> 
 <td>扭亏（去年亏5.751亿）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>每股收益</td> 
 <td>0.13美元</td> 
 <td>0.02美元</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营收</td> 
 <td>3.924亿美元</td> 
 <td>3.7亿美元</td> 
 <td> 61%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>日活跃用户</td> 
 <td>1.081亿</td> 
 <td>1.075亿</td> 
 <td> 31%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 财务表现与Q2指引 
 Q1营收3.924亿美元，其中广告收入3.586亿美元，同比增长61%，占总营收91%，得益于精准广告定位和AI优化。其他收入（包括数据许可，如与谷歌的AI训练合作）3370万美元，同比增长66%。毛利率达90.5%，同比提升190个基点，反映成本控制和运营效率提升。调整后EBITDA为1.153亿美元，同比增长1053%，利润率29.4%。运营现金流1.276亿美元，同比增长95.5%，自由现金流1.266亿美元，资本支出仅100万美元。Q2指引显示，营收预期4.1亿至4.3亿美元，同比增长约43%至50%，中值4.2亿美元超预期3.929亿美元；调整后EBITDA预期1.1亿至1.3亿美元，显示持续盈利能力。Huffman强调，AI工具（如Reddit Answers）每周活跃用户已达100万，增强用户粘性。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>Q1 2025</th> 
 <th>Q2指引</th> 
 <th>预期</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>广告收入</td> 
 <td>3.586亿美元</td> 
 <td>-</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>其他收入</td> 
 <td>3370万美元</td> 
 <td>-</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>营收</td> 
 <td>3.924亿美元</td> 
 <td>4.1-4.3亿美元</td> 
 <td>3.929亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>调整后EBITDA</td> 
 <td>1.153亿美元</td> 
 <td>1.1-1.3亿美元</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 美股夜盘表现 
 Reddit股价在5月1日收盘价为116.57美元，盘后因财报超预期和乐观指引一度飙升19%，后收窄至涨超6%，报约123.55美元，最终收于118.79美元，涨幅1.90%。年内股价累计上涨约119%（2024年5月54.24美元），但较年内高点199.55美元（2025年1月）回落约40%。市场对Reddit广告增长和数据许可业务的乐观情绪推动上涨，但Huffman关于谷歌搜索算法变化的警告引发部分投资者谨慎，盘后涨幅收窄。X平台用户@FABYMetaL4表示，Reddit的DAUq增长和毛利率提升显示其广告潜力，但谷歌搜索风险需关注。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>日期</th> 
 <th>股价（美元）</th> 
 <th>变化</th> 
 <th>盘后变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（收盘）</td> 
 <td>116.57</td> 
 <td>-</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年5月1日（盘后）</td> 
 <td>118.79</td> 
 <td> 1.90%</td> 
 <td>最高 19%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 市场背景与行业对比 
 Reddit的强劲财报与社交媒体行业广告复苏趋势一致。谷歌Q1广告收入增长8.5%至668.9亿美元，YouTube广告增长10%至89.3亿美元；Meta Q1收入增长27%至364.6亿美元，广告占98%。Reddit的61%营收增速远超谷歌和Pinterest（Q1增长15%），但低于Meta，反映其在广告市场的竞争力。谷歌搜索算法调整（优先AI生成摘要）可能削弱Reddit流量，Huffman预计短期波动，但强调长期用户粘性。特朗普政府关税政策（对华145%）可能推高广告主成本，影响预算分配。市场预期美联储6月降息（概率60%），可能提振广告支出。Reddit的AI数据许可（如与谷歌、OpenAI的合作）为其多元化收入提供支撑，2024年谷歌协议年值约6000万美元。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>公司</th> 
 <th>Q1营收增长</th> 
 <th>广告收入占比</th> 
 <th>日活跃用户（亿）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Reddit</td> 
 <td>61%</td> 
 <td>91%</td> 
 <td>1.081</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Meta</td> 
 <td>27%</td> 
 <td>98%</td> 
 <td>3.24</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>谷歌</td> 
 <td>8.5%（广告）</td> 
 <td>80%</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 Reddit 2025年Q1财报显示其成功扭亏为盈，净利润2620万美元，营收3.924亿美元增长61%，超预期，广告和数据许可业务推动增长。Q2指引乐观，预计营收4.1亿至4.3亿美元，反映广告市场复苏和AI投资回报。盘后股价涨超6%，但谷歌搜索算法调整的警告限制涨幅。相较Meta和谷歌，Reddit的营收增速领先，但用户规模较小，需警惕搜索流量波动和关税对广告预算的潜在冲击。投资者应关注5月2日非农数据和6月FOMC会议对市场情绪的影响。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>日活跃用户（DAUq）：每日访问Reddit的独特用户数，反映平台用户粘性和增长潜力。信息来源：Reddit财报。</li> 
 <li>调整后EBITDA：剔除利息、税项、折旧、摊销及非经常性项目的盈利指标，反映核心运营表现。信息来源：Investing.com。</li> 
 <li>数据许可：Reddit将用户生成内容授权给AI公司（如谷歌、OpenAI）用于模型训练的收入来源。信息来源：Reuters。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote> 
 2025年5月1日：Reddit发布Q1财报，净利润2620万美元，营收3.924亿美元，盘后股价涨超6%。信息来源：Reuters。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年4月29日：谷歌搜索算法调整影响社交平台流量，Reddit称Q1已恢复。信息来源：CNBC。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年2月12日：Reddit Q4 2024财报显示营收4.277亿美元，净利润7100万美元，DAUq增39%至1.017亿。信息来源：BusinessWire。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2025年1月15日：Reddit与OpenAI续签数据许可协议，增强AI收入来源。信息来源：Reuters。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 2024年10月29日：Reddit Q3 2024营收3.484亿美元，首次实现季度盈利，盘后股价涨22%。信息来源：BusinessWire。 
 </blockquote> 
 专家与市场点评 
 <blockquote> 
 Steve Huffman（Reddit CEO），2025年5月1日：“广告技术投资和AI工具提升了用户体验，Q2我们将持续优化平台。”信息来源：Reddit财报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Jeremy Goldman（eMarketer分析师），2025年5月1日：“Reddit的AI数据许可和广告增长显示其多元化潜力，但谷歌搜索风险需警惕。”信息来源：Reuters。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Michael Ashley Schulman（Running Point Capital），2025年4月30日：“Reddit的ARPU增长潜力巨大，广告定位优化将推动回报。”信息来源：Reuters。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 X用户@FABYMETAL4，2025年5月2日：“Reddit DAUq和毛利率表现强劲，但谷歌搜索波动可能影响Q2流量。”信息来源：X平台。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 X用户@marketsday，2025年5月2日：“Reddit Q1 EPS和营收超预期，Q2指引乐观，广告业务势头强劲。”信息来源：X平台。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

内容导读 Reddit Q1财报概览 财务表现与Q2指引 美股夜盘表现 市场背景与行业对比 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 专家与市场点评 Reddit Q1财报概览 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1...

Reddit Q1 2025财报：净利润2620万美元扭亏为盈，营收增长61%

郭明錤警示：超微电脑2025年Q1财报承压，AI服务器需求转向ASIC与NVL72 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202552/1746202472085_zbyjk.png" width="100%"> 
 内容导读 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>超微电脑财报压力</li> 
 <li>AI服务器市场趋势</li> 
 <li>竞争与供应链分析</li> 
 </ul> 
 超微电脑财报压力 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，天风国际证券分析师郭明錤近期针对超微电脑（Super Micro Computer, SMCI）2025年第一季度初步业绩发表分析，指出其财报可能持续承压。郭明錤在社交平台X上表示，由于市场需求向高端AI服务器倾斜，超微电脑在本季度主要依赖出货英伟达低阶服务器（如x86 HGX系列），而非市场增长动能更强的ASIC和英伟达GB200/300 NVL72服务器，导致业绩表现可能低于预期。2025年4月30日，超微电脑公布初步财报，调整后每股收益（EPS）为0.29-0.31美元，远低于分析师预期的0.53美元，营收预期为45亿至46亿美元，低于市场预期的53.5亿美元。这一数据引发市场震动，超微电脑盘后股价一度下跌超16%，拖累相关AI概念股如英伟达和戴尔。 
 超微电脑的业绩压力并非首次显现。2024年第四财季，公司毛利率降至11.2%，为2007年以来最低，远低于分析师预期的14.1%。首席财务官David Weigand指出，大客户折扣、竞争性定价以及液冷服务器供应链投资增加是主要原因。郭明錤进一步补充，客户对平台选择的延迟导致部分订单推迟至下一季度，短期内加剧了业绩波动。 
 AI服务器市场趋势 
 AI服务器市场正经历结构性转变，需求重心从传统通用服务器转向高性能计算架构。郭明錤指出，当前AI服务器主要分为三类：ASIC服务器（如Google TPU服务器）、英伟达GB200/300 NVL72高端服务器和英伟达低阶服务器（如x86 HGX系列）。其中，ASIC和NVL72因其高效能和定制化设计，成为云服务提供商（CSP）投资的重点。根据集邦咨询数据，2024年全球AI服务器出货量同比增长46%，占服务器总出货量的12.1%，预计2026年占比将升至15%。CSP如微软、谷歌、亚马逊和Meta对高端AI服务器的需求占全球比重超60%。 
 ASIC服务器因其针对特定AI任务的优化设计，功耗和成本效益显著优于通用GPU服务器。郭明錤在2025年1月报告中提到，OpenAI的ASIC AI服务器（芯片由博通设计）预计最快于2026年第四季度出货，采用水冷设计，单柜功耗将达80-100kW，价格远高于风冷服务器。英伟达的GB200/300 NVL72服务器则凭借高算力和灵活性，满足CSP对AI训练和推理的多样化需求。相比之下，超微电脑主推的低阶服务器在算力和能效上竞争力不足，难以满足CSP对高端算力的迫切需求。 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>服务器类型</th> 
 <th>主要特点</th> 
 <th>市场需求</th> 
 <th>代表厂商</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>ASIC服务器</td> 
 <td>定制化设计，高能效，适用于特定AI任务</td> 
 <td>快速增长，CSP重点投资</td> 
 <td>谷歌（TPU）、OpenAI（博通芯片）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>英伟达GB200/300 NVL72</td> 
 <td>高算力，灵活性强，适合训练与推理</td> 
 <td>高端市场主流，CSP采购主力</td> 
 <td>英伟达、超微电脑（部分代工）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>英伟达低阶服务器</td> 
 <td>成本较低，算力有限，通用性强</td> 
 <td>需求放缓，逐步被高端服务器替代</td> 
 <td>超微电脑、戴尔</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 竞争与供应链分析 
 超微电脑在AI服务器市场的竞争压力日益加剧。传统服务器厂商如戴尔和惠普企业通过降价策略抢占市场份额，而ODM厂商如广达、富士康和英业达则凭借与CSP的深度合作，快速扩大高端AI服务器订单。集邦咨询报告显示，2024年富士康AI服务器出货量同比增长5-7%，受益于AWS、谷歌和微软订单，而超微电脑出货量增长趋于平缓。超微电脑首席执行官梁见后在2024年8月财报电话会上表示，尽管英伟达最新一代AI芯片可能延期，但液冷解决方案的推出将帮助公司维持竞争力。然而，市场对液冷服务器的高成本和高技术门槛仍持谨慎态度。 
 供应链方面，超微电脑高度依赖英伟达GPU和低阶服务器订单，但英伟达近期因GB200量产问题和客户转向下一代产品（如GB300），导致部分订单延迟。X平台上的讨论显示，超微电脑的业绩波动与英伟达供应链调整密切相关。此外，ASIC芯片的崛起对英伟达GPU市场构成潜在威胁，博通和Marvell等厂商正在为CSP开发定制化芯片，进一步挤压超微电脑的市场空间。 
 编辑总结 
 超微电脑2025年第一季度财报面临显著压力，核心原因在于其产品结构未能及时适应AI服务器市场向ASIC和高端英伟达服务器的转型。郭明錤的分析准确捕捉了CSP需求转向高算力、低功耗解决方案的趋势。超微电脑需加速布局液冷技术和高端服务器产品线，以应对戴尔、惠普及ODM厂商的竞争。供应链的不确定性和客户订单延迟进一步凸显其短期挑战，但长期来看，AI服务器市场的持续增长仍为其提供发展机遇。数据参考自集邦咨询和天风国际证券报告。 
 名词解释 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>ASIC：专用集成电路，为特定应用（如AI训练）优化的芯片，相比GPU具有更高能效和成本优势。参考集邦咨询报告。</li> 
 <li>CSP：云服务提供商，如微软、谷歌、亚马逊等，是AI服务器的主要采购方。参考集邦咨询报告。</li> 
 <li>英伟达GB200/300 NVL72：英伟达最新一代AI服务器平台，具备高算力和灵活性，广泛用于AI训练和推理。参考天风国际证券报告。</li> 
 <li>液冷服务器：采用液体冷却技术的服务器，适用于高功耗AI服务器，单价远高于风冷服务器。参考天风国际证券报告。</li> 
 </ul> 
 2025年相关大事件 
 <blockquote>
 2025年4月30日：超微电脑发布2025财年第三季度初步财报，调整后EPS为0.29-0.31美元，营收45亿-46亿美元，低于预期，盘后股价跌超16%。公司表示，客户平台决策延迟导致部分销售推迟。参考X平台用户@Aberdeenamain和@TradesMax的帖子。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 2025年3月5日：集邦咨询发布报告，预测2025年全球AI服务器出货量增长20%-35%，受CSP需求和DeepSeek驱动，ASIC服务器占比持续提升。参考集邦咨询官网。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 2025年2月12日：集邦咨询报告显示，2024年全球AI服务器出货量同比增长46%，CSP转向自有ASIC方案，推理服务器占比接近50%。参考和讯网。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 2025年1月10日：郭明錤发布报告，预测OpenAI ASIC AI服务器最快2026年第四季度出货，采用博通芯片和水冷设计，功耗达80-100kW。参考新浪财经和IT之家。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 2025年1月3日：IDC预测2024年中国加速服务器市场规模达190亿美元，ASIC和NPU等非GPU服务器增速达182%。参考C114通信网。 
 </blockquote> 
 国际知名投行与专家点评 
 <blockquote>
 Samik Chatterjee（
 摩根大通分析师，2025年4月30日）：超微电脑的业绩低于预期反映了AI服务器市场竞争加剧和需求可持续性的担忧。短期内，客户对英伟达GB200/300的采购延迟将持续影响其毛利率，但长期来看，其在液冷服务器领域的布局仍具潜力。参考集邦咨询和X平台数据。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 David Weigand（超微电脑首席财务官，2025年4月30日）：竞争性定价和大客户折扣对毛利率构成压力，但公司正通过投资液冷供应链和优化生产效率应对挑战。预计2025年下半年随高端服务器出货增加，盈利能力将逐步恢复。参考超微电脑财报电话会议。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 Aaron Rakers（富国银行分析师，2025年4月30日）：超微电脑在低阶服务器市场的份额正被ODM厂商蚕食，建议投资者关注其与英伟达GB200/300项目的进展。若能快速切入高端市场，其估值仍有上行空间。参考X平台用户@Compute_King的分析。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 Vivek Arya（美银证券分析师，2025年4月30日）：ASIC服务器的崛起对英伟达GPU生态构成挑战，超微电脑需加速与博通等ASIC芯片厂商的合作，以分散对英伟达的依赖。市场对AI服务器盈利能力的担忧可能持续至2026年。参考集邦咨询报告。 
 </blockquote> 
 <blockquote>
 Timothy Arcuri（瑞银分析师，2025年4月30日）：超微电脑的业绩波动凸显AI服务器供应链的复杂性，英伟达芯片延期和CSP的定制化需求正在重塑市场格局。建议关注其2025年下半年的订单恢复情况。参考X平台用户@flyingwhale919的帖子。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
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<div class="Copyright_Notice"> 
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内容导读 超微电脑财报压力 AI服务器市场趋势 竞争与供应链分析 超微电脑财报压力 根据 www.TodayUSStock.com 报道，天风国际证券分析师郭明錤近期针对超微电脑（Super Micro Computer, SMCI）2025年第一季...

郭明錤警示：超微电脑2025年Q1财报承压，AI服务器需求转向ASIC与NVL72

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5月2日香港银行间同业拆借利率 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 HIBOR (Hongkong InterBank Offered Rate)，是香港银行同行业拆借利率。指香港货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>货币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>隔夜</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1年</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>港元</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.3</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.1</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.07298</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3.98363</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.01399</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.01399</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.05</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>4.07083</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>人民币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.72727</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.76561</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.73939</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.72273</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.78636</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.81636</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.98364</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.06788</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
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