<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

金市展望：多头一度冲破3700！技术面超买或引发回调 盯紧这一支撑 
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 FX168财经报社(亚太)讯 黄金本周继续走强，在美联储周三如预期一致宣布今年首次降息后，金价迅速突破3700美元的历史新高。
 这波上涨已经连续五周，背后主要原因有三：一是市场坚定预期美联储将在今年下半年甚至延续到2026年继续降息；二是中东局势持续动荡，同时俄乌冲突仍在发酵；三是美元持续走软，尽管在美联储决议后略有回升，但总体依旧疲弱，“利好兑现即抛售”的规律似乎再次应验。
 下一个目标——4000美元？
 随着美元指数徘徊在三年区间的低端，黄金有望连续第五周收涨，自年初以来已上涨近40%。
 事实上，黄金自8月底杰克逊霍尔年会后突破4月至8月的盘整区间，重新获得强劲上涨动能。其中驱动因素包括美国劳动力市场表现不佳，尤其是最近两次非农就业数据疲软，以及随后下调的修正。这些都加剧了市场对美联储进一步降息的预期，并引发担忧美国经济可能在未来进一步失速。
 这一切发生在通胀依然高企、持续超出美联储2%目标的背景下。尽管鲍威尔在最新FOMC会议上仍保持谨慎，但市场参与者的关注点似乎已转向就业数据及其与经济放缓的直接联系。通胀并非无关紧要，只是市场认为推动金价上涨、迫使美联储继续降息的关键因素发生了变化。
 地缘政治动荡的支撑
 中东危机不断以及已进入第三年的俄乌冲突，也在持续支撑黄金的上行走势。
 美元的处境
 自今年1月20日就职日以来，美元一直走低，叠加美联储再度启动降息周期，以及白宫贸易政策反复无常，美元短期内难以迎来持续性复苏。
 此外，CFTC数据显示，截至9月9日当周，黄金投机性净多头头寸升至2月以来最高的26.18万手，同时未平仓合约已连续三周增长，接近51万手，创下3月以来新高。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758430829791_lwmfo.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758420802491" width="100%">
 （来源：CFTC）
 各国央行仍在持续购入黄金，作为去美元化及外汇储备多元化的一部分。黄金ETF持仓自年初以来增长43%，按价值计算创下历史新高。在美债收益率下行与美元因美联储重启货币宽松周期而走弱的有利环境中，贵金属市场持续受益。
 然而需要注意的是，在美联储宣布决定后，美元开始走强，金价则转而回落，周线收于3650美元附近，与股指再创新高形成对比。市场短暂出现“卖金买美元”的现象，以便转入美股。
 如果这并非美元在基本面因素下开启新一轮强势周期，那么黄金在经历短期震荡后，未来几周可能重拾涨势。但短期内风险平衡依旧偏向下行，尤其是因市场对中印关税争端解决的新期待升温，而黄金历来在这种情形下会承受一定下跌压力。
 黄金技术前景
 需要提醒的是，日线相对强弱指标（RSI）已接近72，处于超买区间，短期内或引发技术性回调。
 不过整体看多格局依旧稳固。上方直接阻力位在9月17日创下的3707美元历史高点。一旦突破，该金价有望指向斐波那契扩展目标：3912美元、4127美元，随后是4437美元。
 若卖方重新发力，下方初步支撑在55日均线（3425美元）和100日均线（3380美元），进一步支撑在8月20日周低点3311美元，以及7月30日低谷3268美元。
 从技术面看，只要金价维持在关键的200日均线3147美元之上，整体看涨趋势就不会改变。
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FX168财经报社(亚太)讯 黄金本周继续走强，在美联储周三如预期一致宣布今年首次降息后，金价迅速突破3700美元的历史新高。这波上涨已经连续五周，背后主要原因有三：一是市场坚定预期美联储将在今年下半年甚至延...

金市展望：多头一度冲破3700！技术面超买或引发回调 盯紧这一支撑

周评：中美领导人通话敲定TikTok协议！美联储终于重启降息，黄金冲高回落 
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 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 央行超级周果然刺激！本周美联储重启降息，其他主要央行按兵不动，黄金一度冲破3700美元随后回落，美元本周V形反转，美股收于历史高位。另外，中美领导人通话敲定TikTok协议，双方姿态一软一硬。
 市场表现来看，美元本周探底回升，整体呈现V型反弹格局，该指数周一和周二下跌1%，因市场预期美联储可能暗示将进行一系列快速降息，周三最低触及96.22水平，随后接连三日反弹，最高触及97.81，当周成功收涨，但涨幅仅为0.05%。
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 （美元指数日图 来源：FX168）
 在美元触低反弹之际，欧元/美元冲高回落，周初接连两日攀升，周三更是上探1.1917水平，但涨势很快回吐，接连三日走低，最终收于1.1744水平，勉强收涨，周线实现三连阳。英镑走势与欧元类似，周初接连两日攀升，周三一度触及两个月高位1.3724水平，最终收于1.3466，当周跌幅达到0.67%，终止此前连续两周的升势。日元本周走势也有相似之处，美元/日元周初自147附近持续下滑，周三更是一度触及145.49水平，随后强势拉升，周五更是触及148.28水平，不过日本央行决议令走势颇为动荡，当周收涨0.19%。
 
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 （欧元/美元日图 来源：FX168）
 本周黄金市场成功实现五周连涨，周三一度触及3707美元，美联储如期降息，但对持续通胀发出警告，令市场对未来的宽松步伐产生疑虑，随后转跌一度下探3626美元，周五强势拉涨40美元，最终收报3684美元，当周涨幅超过1%，或41.85美元。白银本周有三个交易日收高，周三一度跌超2%直逼41美元，不过周五大涨3%、时隔14年来首次站上43美元/盎司，周线实现5连阳，涨幅超过2%。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758427919044_rnzms.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758427692376" width="100%">
 
 
 （现货黄金日图 来源：FX168）
 原油价格本周小幅收跌，对大量供应和需求下降的担忧盖过了对美联储今年首次降息将刺激消费的预期。WTI 10月原油期货收报62.68美元/桶，本周累计下跌超0.01%。布伦特11月原油期货收报66.68美元/桶，本周累跌超0.46%。
 美联储放松货币政策并未给比特币带来重大提振，比特币本周整体继续高位盘整，继续徘徊在11.5万美元附近。
 美国三大股指全线收高，标普500指数收报6664.36点，继续创收盘历史新高，本周累计上涨1.22%。道琼斯工业平均指数收报46315.27点，本周累涨1.05%。纳指收报22631.476点，继续创收盘历史新高，本周累涨2.21%。欧洲STOXX 600指数收报554.12点，本周累计下跌0.13%。
 本周要闻盘点：
 美联储如期降息
 备受市场瞩目的9月美联储会议宣布降息25个基点至4.0％至4.25％区间，符合市场预期，这是美国自去年12月以来的首次降息，市场一度“卖出事实”获利，但很快重拾信心。总体而言，市场预计美联储到年底将降息约50个基点。
 美联储周三下调利率，并表示将在10月和12月进一步降息。但由于关税对通胀的影响仍不确定，鲍威尔明确表示，未来几个月官员们在是否继续降息的问题上将面临艰难取舍。
 鲍威尔指出，美国当前失业率升温和通胀抬头的风险并存，令美联储处于两难境地，很难通过无风险的方法，同时做到保障就业和控制通胀。由于当下就业市场已出现明显疲软迹象，他们选择开启降息。“某种程度上，可将这次降息视为一次风险管理。”
 星展集团研究部首席经济学家Taimur Baig直言，美联储在这个阶段开启降息很有风险，但鲍威尔也承认“当下他也不清楚该怎么做。”
 备受关注的“点阵图”显示，今年剩下两次会议可能还会有两次降息，但2026年仅预期再降一次。鲍威尔则淡化了市场更激进的预期，称美联储目前并不需要迅速行动，尽管分析人士承认这一表态可能随时变化。
 摩根大通资产管理全球市场策略师Kerry Craig认为，鲍威尔在发布会上的基调，更像是在管理市场预期。“虽然点阵图表明利率将继续下降，但降息速度可能会低于市场预期。”
 在美联储决议刚公布时，市场一度不安。交易员在美联储官员预计2025年还将有两次降息与主席鲍威尔警告“没有无风险的道路”之间权衡，美联储在努力兼顾就业和抑制通胀。
 Pepperstone集团研究策略师Michael Brown表示：“‘前置降息’可能是这一切中最重要的部分。如果劳动力市场的疲软持续，美联储将继续降息。货币环境将变得更宽松，而且来得更快。”
 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“尽管结果没有市场预想的那样鸽派，但归根结底，市场仍预计会有更多降息，而这对整体股市来说就是利好。”
 与此同时，美国总统唐纳德·特朗普正试图解雇美联储理事丽莎·库克。周二宣誓就职的新任美联储理事斯蒂芬·米兰投了唯一的反对票，他选择了更大幅度的降息50个基点。
 市场对进一步宽松的押注升温。芝商所（CME）FedWatch工具数据显示，美联储基金期货暗示10月会议再度降息25个基点的概率为89.8%，高于前一日的87.4%。
 KBC Global Services 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示：“很明显，美联储愿意支持经济增长和就业市场，而不是过于担忧通胀，不过我们还需观察这一态度如何传导至经济。金融环境现在更加宽松。”
 特朗普与习近平通话
 本周五（9月19日），美国总统特朗普与中国国家主席习近平通话，这是中美领导人今年以来第三次通话，两人上一次通话是在6月5日。
 特朗普表示，他与中国国家主席习近平通了电话，习近平批准了TikTok协议，并称两人将于六周后在韩国面晤，讨论贸易、毒品和俄罗斯在乌克兰进行的战争问题。而中方对会谈的表态则更为谨慎。
 双方在通话中似乎缓和了两国之间的紧张局势。但目前还不清楚，这次通话是否达成了人们预期中的关于TikTok的明确协议。双方在通话之后的声明中表现出不一样的姿态。
 “他批准了TikTok协议。”特朗普在白宫椭圆形办公室对记者说。但他随后补充说：“我们还得签署……我觉得这可能只是个形式。”中国方面并未确认任何相关协议。
 中方在通话后的声明中态度更为强硬。中国官媒新华社的通稿则称，习近平在通话中呼吁美国避免采取单方面贸易限制措施，并表示在TikTok问题上，中国政府尊重企业意愿，乐见企业做好商业谈判，达成“符合中国法律法规、利益平衡”的解决方案。
 新华社先于星期五晚上约8点，发出中美元首通电话快讯，接近11点时发出详讯。特朗普则在晚上接近11点40分，在社媒平台发布通话结果。
 中美均未透露TikTok交易细节。《华尔街日报》报道，根据双方在讨论的条款，一个新成立的美国实体将运营TikTok，以剥离TikTok母公司字节跳动的控制权。由TikTok新投资者和现有投资者组成的财团，将共同持有该实体约80%股权，字节跳动持股比例将降至20%以下。报道说，投资者名单还在变动中，但会包括与特朗普关系密切的企业家，如云计算巨头甲骨文联合创始人埃里森。
 前美国贸易官员、现任亚洲协会政策研究院副院长Wendy Cutler指出，这项交易仍存在许多不确定性，包括谁将控制TikTok的算法，以及其他一系列分歧。她说：“北京展现出愿意打硬仗的姿态，并要求华盛顿为其作出的任何让步付出代价。”
 中国最新禁令冲击英伟达
 就在英伟达成为华盛顿科技制裁核心之际，中国将矛头对准了这家 AI 芯片制造商。北京据悉已经停止采购英伟达的又一款AI芯片，使这家美国公司彻底被排除在市场之外——业内专家称，这一举动反映出中国对本土芯片制造商的信心不断增强，同时也在尝试获得贸易谈判的筹码。
 据报道，中国网信办已指示阿里巴巴等企业暂停订购英伟达的 RTX Pro 6000D 工作站芯片，理由是担心这些硬件可能被改作人工智能用途。
 此番打击紧随北京此前的裁定——认定英伟达在 2020 年以 70 亿美元收购 Mellanox 时违反反垄断规定。这笔收购在美国和欧洲早已受到审查，如今则成为北京半导体博弈中的筹码。
 更添压力的是，中国还对部分美国半导体产品发起反倾销调查，直接冲击德州仪器等公司。
 放过谷歌或许是一枚低成本的外交筹码，但对英伟达的升级打击表明，北京正在下一盘不同的棋——一盘围绕重塑 AI 硬件格局的棋。
 随着美国的出口管制已限制芯片出口，中国的最新动作看起来不像是报复，更像是重新布局。传递出的信息是：象征性让步或许还会有，但关键科技供应链才是真正的主战场。
 专家一致认为，中国确实更有底气对抗英伟达，但他们也指出，中国可能正在利用市场准入作为与美国谈判的筹码。
 SemiAnalysis 分析师 AJ Kourabi 对 CNBC 表示：“这一举动很可能是谈判策略的一部分，涉及的范围包括关税等其他议题。中国无疑在努力推动硅片自主化，同时也想争取到最先进的芯片。”
 美国方面已经暗示，可能允许比H20更先进的英伟达芯片进入中国市场。
 Rhodium Group 的主任 Reva Goujon 表示，通过拒绝 H20 和 RTX Pro，北京可能是在为谈判争取更先进GPU的机会。
 她补充道，这一举动与中国近期的其他动作可能并非巧合，例如刚刚对部分美国模拟芯片进口发起的反倾销调查。
 “随着北京测试特朗普的交易主义，它必须同时积累自己的筹码，”她说。
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中国散户手握23万亿美元储蓄，但除了股票几乎别无选择？ 
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 FX168财经报社(亚太)讯 中国家庭正在小心翼翼地重返股市，背后原因之一在于：几乎没有其他值得买的。
 受人工智能热潮以及特朗普对华态度缓和的推动，沪深300指数自4月低点以来已上涨逾25%。但其他资产类别——从理财产品到货币基金——仍陷于多年的低迷。
 这让一句老牛市口号重新流行起来：除了股票别无选择。市场普遍期待中国散户会将23万亿美元储蓄中的一部分投入股市，这对全球机构颇具吸引力，它们在多年观望后已显现出回归迹象。
 “储蓄压力正在消退，”法国巴黎银行亚太区现金股权研究主管William Bratton表示。庞大的储蓄池是其团队长期看好中国股市的原因之一。
 迄今为止，本轮上涨的主力并非散户，而是本地机构和外资流入，高盛指出。但散户是牛市逻辑的核心。摩根大通预计，到2026年底，约3500亿美元储蓄将流入股市。
 以下是中国投资者可能将资金投入的其他去处——以及他们可能不愿意的原因。
 现金
 现金依旧是中国储户的最爱，但其光环正在褪色。
 四大国有银行五年期定存利率仅约1.3%，而2020年曾约为2.75%。活期存款年利率仅0.05%。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758423939662_atsnc.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758418937042" width="100%">
 （来源：彭博）
 货币基金收益也大幅缩水。管理约1100亿美元资产的天弘余额宝年化收益率仅1.1%，不到2024年初水平的一半。
 债券
 债券表现也不佳。彭博总回报指数显示，今年以来，中国国债的月度亏损次数多于盈利次数。
 
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 （来源：彭博）
 尽管债价下跌带来收益率上升，但政府和金融机构恢复征收利息税，进一步削弱了投资者的兴趣。即便如此，目前收益率在历史上仍缺乏吸引力。10年期国债收益率约1.80%，远低于五年均值2.58%。
 房地产
 房地产曾长期是中国投资者追求收益的首选，但经过四年的下行，买家重返市场的迹象依旧稀少。
 许多家庭已经拥有不止一套住房，潜在需求有限。习近平主席反复强调“房子是用来住的，不是用来炒的”，也成为投资者的警示。开发商因难以交付已售房屋而损害了信心。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758423939704_ptksw.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758418985983" width="100%">
 (来源：Cityre Data)
 中金公司数据显示，房地产在居民财富中的占比从2021年的74%降至目前的58%。同期，股票等高风险金融资产占比升至15%，增加了6个百分点。
 理财产品
 理财产品长期受投资者欢迎，但来自评级机构PYStandard数据显示，近几个季度纯固收及混合策略类理财产品的年化收益率均已跌至3%以下。这标志着理财收益率已连续两年多下滑。
 保险
 寿险产品的收益率也一路下滑。平安保险披露，其部分万能险的年化收益率已从疫情前的4.3%降至2.5%。
 境外投资受限
 如果股市是唯一选择，那么海外股市呢？近年来，中国投资者也曾通过渠道投资海外市场，比如押注美股“七巨头”。
 但资本管制是一大障碍。本地投资者每年不得兑换超过5万美元外汇，提供海外市场投资的基金本身也受额度限制。此外，境外投资还要缴纳20%的所得税。
 因此，中国投资者面临两难选择：国内投资选择虽多但回报低迷，海外资产虽诱人却难以买到。分析人士认为，他们大概率会选择折中之道——继续加大对本地股市的押注。
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 2. 所有内容仅供参考，不代表FX168财经立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。 
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中国散户手握23万亿美元储蓄，但除了股票几乎别无选择？

下周两大风暴！鲍威尔将登场，美国PCE恐放缓 
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 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 美联储偏好的核心通胀指标上月可能放缓，为决策者应对美国劳动力市场疲软提供了一些喘息空间。
 预计周五的报告将显示，剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数8月环比上涨0.2%，低于7月的0.3%；同比增速预计维持在2.9%的高位。
 虽然上个月核心消费者价格指数（CPI）的涨幅略高于预期，但核心个人消费支出（PCE）可能会出现更温和的增长。这是因为它对住房成本的权重较低，并包括不同的数据，如机票和医疗费用。如果核心个人消费支出数据符合预期，将给美联储一个明确的信号，即在10月和12月进一步降息。
 鲍威尔主席指出劳动力市场正在降温，这是美联储周三今年首次降息的原因，但他强调央行仍对通胀保持警惕，因为特朗普总统的关税政策仍在影响经济。“现在很难选择一条没有风险的道路，”鲍威尔说。
 下周，美联储的几位官员将公开发表讲话。在美联储最近决定继续降息后，这是一个听取他们对经济看法的重要机会。他们可能会提供更多关于他们如何看待经济风险的细节，特别是在暗示他们的主要预测是今年再降息两次，明年再降息一次之后。
 下周多位联储官员将公开发言，包括鲍威尔将在周二出席罗德岛的活动。新任理事斯蒂芬·米兰（暂时离开其白宫经济顾问委员会主席职务）、鲍曼、戴利以及穆萨勒姆都将发表对经济的看法。
 除了8月的物价数据，周五的报告还预计显示实际消费者支出上月增速有所放缓。经济学家还将关注个人收入数据，以判断消费者是否有能力继续支撑支出——这是美国经济增长的关键动力。
 彭博经济学家指出：“我们认为经济正处于复苏早期阶段，并认同FOMC委员在增长和失业率预测上的方向。一个支持证据将来自8月的消费数据，预计消费者支出仍较强劲，尽管收入增长乏力。”
 下周其他数据还包括对过去几年经济增长的更新。另有报告将提供美国商品贸易逆差、每周初请失业金人数以及消费者信心的情况。
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FX168财经报社(亚太)讯 美联储偏好的核心通胀指标上月可能放缓，为决策者应对美国劳动力市场疲软提供了一些喘息空间。预计周五的报告将显示，剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数8月环比上涨0.2%，低于7...

下周两大风暴！鲍威尔将登场，美国PCE恐放缓

忘掉芯片吧！中美人工智能竞赛的下一个战场是…… 
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 FX168财经报社(亚太)讯 投资者正密切关注中美之间围绕人工智能展开的芯片之战，但华尔街可能把注意力放在了错误的战场。真正的赢家取决于一个看起来没那么“炫目”的因素：能源，尤其是核能。
 如果没有电力供应，即使是世界上最先进的AI芯片也毫无用处。核能正迅速成为推动AI繁荣、避免能源短缺的关键解决方案之一。
 核能选择
 “我认为数据中心电力的最佳来源之一将来自核能，这几乎没有疑问，”研究公司Radio Free Mobile创始人Richard Windsor对MarketWatch表示，“如果你想要可靠且无碳排放的电力，核能几乎是唯一的选择。”
 据美国银行估计，到2026年，用于为AI提供动力的数据中心耗电量可能超过整个日本。彭博新能源财经则预测，到2030年，全球电网用电量可能会激增30%。像云基础设施供应商CoreWeave这样的公司已将能源视为AI发展的关键瓶颈。
 美国银行研究策略师Felix Tran强调，核能因其生命周期成本低、碳排放少且能提供连续的基荷电力，已成为未来AI增长的“必需品”。Windsor也指出，相比风能和太阳能等间歇性可再生能源，核能能持续提供全天候电力。
 目前大多数核电站采用核裂变，即分裂铀等重原子释放热量并发电。中国和俄罗斯已有少量小型模块化反应堆（SMRs）投入运行，这是下一代小规模核裂变技术。但真正的“圣杯”是核聚变，它通过在极高温下融合氢等轻原子释放巨大能量。
 “建造吧，建造吧！”
 美国政府已意识到核能的重要性，并加快步伐以缩小与中国10到15年的发展差距。过去十多年，美国整体电力产能停滞不前，而中国每18个月就新增相当于美国全部电力产能的装机量。按此速度，中国到2030年可能在核电产能上超过美国。
 今年5月，特朗普总统签署四项行政命令以推动核能投资。今年7月发布的《AI行动计划》强调了发展AI基础设施的必要性，尤其是核能，并呼吁全国“建造吧，建造吧！”在他近期访问英国时，核能也是核心议题之一。特朗普与英国首相斯塔默签署了一项涉及AI和核能投资的技术合作协议。
 JLL美洲数据中心战略副总裁Sean Farney指出，数字基础设施正与经济和军事力量深度捆绑，公共和私人核能计划正日益结合。英伟达、微软、Meta、亚马逊、Alphabet等科技巨头都已投资核能，以争夺为AI模型提供电力的先机。
 核能能兑现承诺吗？
 建设核电基础设施绝非易事。虽然SMR比传统电厂更便宜、更快，但核聚变技术仍处于起步阶段。
 宾夕法尼亚大学教授Benjamin Lee认为核能有潜力，但也承认存在现实限制：“核能不是短期解决方案，甚至可能不是中期解决方案。美国目前缺乏能按时、按预算建设核电站的成熟产业。”
 相比之下，中国能在三到五年内建成一座核电站。美国面临的挑战包括严格的监管、高昂的前期成本以及因长期停建核电导致的技术断层。不过，AI竞赛的紧迫性可能帮助缓解这些监管障碍。特朗普政府一直在推动能源去监管化。Farney估计，在政府支持下，美国SMR的部署周期有望从7年缩短至3年。
 随着科技巨头将巨额资本开支的一部分投入核能，行业正迎来新一波私人投资，这可能加快发展。Lee指出，一切都取决于是否能形成“足够大的核电订单簿”，只有反复建设才能让美国重建核能技术能力。
 风险极高，大科技公司的未来与美国国家安全都系于一身。但法尼仍乐观认为能源行业终将取得突破。“这里涉及大量资金，”他说，“还有令人难以置信的创新精神。”
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FX168财经报社(亚太)讯 投资者正密切关注中美之间围绕人工智能展开的芯片之战，但华尔街可能把注意力放在了错误的战场。真正的赢家取决于一个看起来没那么“炫目”的因素：能源，尤其是核能。如果没有电力供应，...

忘掉芯片吧！中美人工智能竞赛的下一个战场是……

下周展望：“习特会”韩国登场！多位美联储官员驾到，别忘了美国PCE 
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 FX168财经报社(亚太)讯 在刚刚过去的一周，美联储降息25个基点终于落地，多家央行也陆续公布利率决议，同时中美领导人通话成为市场焦点。下周市场将迎来美联储多位官员讲话，同时美联储青睐的通胀指标PCE也将出炉。
 美联储决议终于落地
 多事的一周即将结束，市场正在消化众多央行会议，主要是美联储的决定。备受关注的25个基点降息已经落地，尽管会后美元一度反弹，但整体仍接近录得又一个负面周。鲍威尔主席试图淡化连续降息的预期，称这次降息是“风险管理”之举，但点阵图传递出的信号却不同。
 不少投行预计，美联储在今年剩下的两次会议上可能继续降息。下周多位美联储官员将发表讲话，市场特别关注沃勒和鲍曼，他们可能会强调自己不支持米兰提出的50个基点降息。而特朗普总统预计也会插话，极有可能公开抨击鲍威尔。
 在鸽派言论主导的背景下，市场同样会紧盯即将公布的数据和贸易谈判。周二的PMI初值将定下基调，周四的二季度GDP终值预计波澜不大，投资者更关心的是耐用品订单（常被视作增长的先行指标）和周五的PCE报告。如果美联储偏好的通胀指标加速上行，那么连续降息的可能性将受质疑。
 美元正在寻找新的支撑。本周欧元/美元收于1.1744水平，低于本周创下的四年新高1.1918；美元/日元继续区间波动。若下周数据偏软并伴随鸽派言论，美元可能难有像样的反弹。但若PCE走强，则可能提振美元，打击风险偏好。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758414830831_ofofd.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758414598207" width="100%">
 （来源：LESG）
 中美动态与人民币
 最新一轮谈判达成TikTok协议，满足了特朗普的要求。周五特朗普告诉媒体，习近平批准了TikTok协议，中方并未对此予以确认。特朗普还透露，两人将于六周后在韩国面晤，并将于明年互访。两人通话之后的通报中均未提及台湾。
 尽管中国在政治上继续支持俄罗斯，但习近平当前更专注国内挑战，并宣布了促进服务消费的新措施。
 尽管美联储降息和人民币升值施加压力，中国央行仍维持7天逆回购利率在1.40%不变。周一一年期和五年期LPR大概率也将维持不变。楼市需要降息支撑，但央行可能希望观察国庆黄金周带来的经济提振，再决定是否调整。
 欧元区PMI与ECB前景
 ECB此前的乐观基调强化暂停政策的预期，下周二OECD中期预测预计也会确认增长回升。但数据仍是关键。周二将公布的PMI初值至关重要，尤其是德国和法国。德国制造业虽仍处于收缩，但预计会小幅改善，加上IFO调查可能走强，德国或许正在逐步转角。但法国因政治动荡，PMI可能进一步走弱。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758414830852_bddpl.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758414607856" width="100%">
 （来源：LESG）
 对欧元而言，强劲数据或将提供支持，但当前的欧元走势更多是美元驱动。市场对特朗普的治理风格、司法案件、美联储独立性争议，以及去美元化趋势的担忧支撑了欧元。不过，短期或有回调风险，1.1703是关键支撑位。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758414830872_jidep.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758414619600" width="100%">
 （来源：LESG）
 英镑关注工党政府危机
 本周英国央行会议平淡无奇，仅发布声明，继续为进一步宽松留有余地。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758414830893_ikanu.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758414627488" width="100%">
 （来源：LESG）
 焦点转向经济数据和即将到来的工党政府危机。周二的PMI初值将成为增长拼图的重要一块，但通胀仍是MPC的最大难题。下周多位央行官员将发表讲话，或试图引导市场预期11月降息，这可能令英镑近期对美元的反弹受挫。
 日元与日本政局
 日元走势继续受政治影响。10月4日自民党党首选举已有五名候选人，他们将逐渐阐述政策立场，市场聚焦其财政政策以及对央行的态度。多数候选人预计不会公开支持植田行长的正常化努力。
 日本央行周五维持利率不变，准备迎接年底两次会议。央行对通胀前景保持信心，部分原因是美日达成的最终贸易协议。下周五的东京CPI将是焦点。周五的会议出现两名鹰派反对者，提振了日元，但若要推动美元/日元跌破区间，仍需更多鹰派信号。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025921/1758414830921_rtjky.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1758414643100" width="100%">
 （来源：LESG）
 瑞士央行与负利率预期
 瑞士央行政策利率已降至0%。在通胀徘徊于零附近、生产者物价下行、经济明显放缓、瑞郎对美元升值13%的背景下，市场开始讨论负利率可能。
 虽然周四不会降息，但施莱格尔行长预计将释放未来可能降息的信号，暗示重演2014-2022年的负利率时代。如果市场视其为“空头威胁”，美元/瑞郎或继续下探。
 澳元或迎来反弹
 澳元本周走弱，因中国复苏乏力拖累澳洲经济。二季度增长尚可，就业市场仍稳健，月度通胀指标在混杂的二季度数据后继续坚挺。
 若下周二的PMI和周三的CPI超预期，9月30日降息的概率可能下降，从而提振澳元。
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FX168财经报社(亚太)讯 在刚刚过去的一周，美联储降息25个基点终于落地，多家央行也陆续公布利率决议，同时中美领导人通话成为市场焦点。下周市场将迎来美联储多位官员讲话，同时美联储青睐的通胀指标PCE也将出炉...

下周展望：“习特会”韩国登场！多位美联储官员驾到，别忘了美国PCE

美股三巫日成交量创纪录 科技股与贵金属齐飞 黄金白银持续走强 
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 <div class="centerarticle">
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025920/1758384922921_jokkv.png" width="100%"> 
 <title>美股三巫日成交量创纪录 科技股与贵金属齐飞 黄金白银持续走强</title> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>美股走势与三巫日效应</li> 
 <li>美债与欧债市场表现</li> 
 <li>美元与非美货币波动</li> 
 <li>比特币与加密资产回落</li> 
 <li>黄金白银与大宗商品走势</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>常见问题解答</li> 
 </ul> 
 美股走势与三巫日效应 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，美联储的降息政策继续释放积极信号，美股三大指数在议息周收官之日再度刷新历史高点。受“三巫日”期权到期影响，当日成交量跃升至有史以来第三大交易日，凸显出资金集中博弈的市场特征。 
 科技股成为支撑力量，苹果、特斯拉涨幅均超2%，英伟达虽有震荡但维持强势。与此同时，量子计算、核电及稀土概念股集体拉升，个别标的涨幅甚至超过40%。 
 值得关注的是，美国总统特朗普在午盘提出拟对H-1B签证额外征收10万美元费用的计划，引发印度IT企业股价下挫。Infosys收跌4%，凸显政策风险对跨境科技服务行业的冲击。特朗普在讲话中强调：“限制外籍劳工输入有助于保护本土就业。” 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指数</th> 
 <th>收盘点位</th> 
 <th>涨跌幅</th> 
 <th>周累计涨幅</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>标普500</td> 
 <td>6664.36</td> 
 <td> 0.49%</td> 
 <td> 1.22%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>道琼斯</td> 
 <td>46315.27</td> 
 <td> 0.37%</td> 
 <td> 1.05%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>纳斯达克</td> 
 <td>22631.48</td> 
 <td> 0.72%</td> 
 <td> 2.21%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>罗素2000</td> 
 <td>2448.77</td> 
 <td>-0.77%</td> 
 <td> 2.16%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 美债与欧债市场表现 
 美债收益率出现分化：1年期下滑2.2个基点，10年期则上涨约2.5个基点。本周整体，美国10年期收益率攀升6个基点，反映投资者对未来通胀及资金需求的预期。 
 欧洲方面，德国、法国及意大利国债收益率均录得小幅上行。德国10年期国债收益率收于2.748%，全周累计上涨3.2个基点。相比之下，英国两年期收益率小幅走低，显示市场对英国经济增长的谨慎态度。 
 美元与非美货币波动 
 美元指数连续第三日上涨，收于97.654点，周内累计小幅反弹。彭博美元指数同样录得上扬，整体表现呈现“V形”反转。 
 非美货币中，欧元兑美元微跌，英镑则在短期反弹后本周整体走弱。美元兑日元持平，但仍保持上行趋势。离岸人民币兑美元收报7.1194，较前一交易日走弱。 
 比特币与加密资产回落 
 比特币价格再度跌回11.5万美元附近，日内跌幅约2%，以太坊则下挫超3.5%。分析人士指出，美元走强及避险资金流入贵金属市场，是导致加密资产承压的主要原因。 
 黄金白银与大宗商品走势 
 黄金价格周五上涨逾1%，录得连续第五周上涨。现货金价收于3684.80美元/盎司，创阶段新高。白银表现更为亮眼，时隔14年首次突破43美元/盎司，年内累计涨幅接近49%。 
 在能源市场，WTI原油期货收跌1.4%，连续第三个交易日走低，布伦特原油亦跌逾1%。相较之下，贵金属的避险需求明显增强，资金从能源流向金银市场。 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>品种</th> 
 <th>收盘价</th> 
 <th>日内涨跌</th> 
 <th>周涨跌幅</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>现货黄金</td> 
 <td>3684.80美元/盎司</td> 
 <td> 1.11%</td> 
 <td> 1.15%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>现货白银</td> 
 <td>43.09美元/盎司</td> 
 <td> 2.14%</td> 
 <td>创14年新高</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>WTI原油</td> 
 <td>62.68美元/桶</td> 
 <td>-1.40%</td> 
 <td>-0.01%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>布伦特原油</td> 
 <td>66.68美元/桶</td> 
 <td>-1.12%</td> 
 <td>-0.46%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 整体来看，美联储的降息行动为美股市场注入了持续动力，叠加“三巫日”带来的极端成交量，推动指数屡创新高。科技股与贵金属成为市场焦点，而原油及部分周期性板块则受到压制。美债与欧债收益率同步上行，反映投资者对资金成本的再评估。美元指数企稳上扬，加密货币承压下跌，显示风险偏好存在分化。未来市场将继续在政策预期与基本面波动间寻求新的平衡。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问1：为何“三巫日”会导致美股成交量暴增？答：“三巫日”指期权、期货及个股期权同时到期，投资者需调整或平仓相关持仓，导致交易量激增。这一现象在统计上往往伴随市场波动率提升。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问2：美联储降息对科技股为何格外有利？答：降息降低资金成本，提升企业估值空间。科技股因未来现金流预期高，对利率变化更加敏感，因此往往在宽松周期跑赢大盘。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问3：黄金与白银为何同步上涨？答：在美元走强背景下，通常金银会承压。但由于市场对经济前景存疑，加之资金从风险资产撤离，黄金和白银作为避险品种表现强劲，白银因工业需求额外支撑涨幅更大。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问4：特朗普提出提高H-1B签证费用会带来什么影响？答：该措施可能抑制印度等外包服务企业对美业务扩张，短期内对跨境科技公司形成利空，也会引发硅谷企业对人才供应的担忧。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问5：比特币价格下跌是否意味着加密资产进入熊市？答：目前比特币跌至11.5万美元仍处高位，短期下挫更多反映美元回升与避险情绪转移，并不代表熊市启动。但若资金持续流出且政策监管加强，可能导致长期压力。 
 </blockquote>
 
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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美股三巫日成交量创纪录 科技股与贵金属齐飞 黄金白银持续走强 导读目录 美股走势与三巫日效应 美债与欧债市场表现 美元与非美货币波动 比特币与加密资产回落 黄金白银与大宗商品走势 编辑总结 常见问题...

美股三巫日成交量创纪录 科技股与贵金属齐飞 黄金白银持续走强

美元指数跌至98.6引发全球资金重配 黄金与非美市场获青睐 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025920/1758384923340_njwau.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>历史镜鉴七轮美元贬值周期</li> 
 <li>当前美元走弱的三大驱动</li> 
 <li>大宗商品配置机会</li> 
 <li>权益市场的结构性机会</li> 
 <li>全球储备货币格局的深层演变</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>常见问题解答</li> 
 </ul> 
 历史镜鉴七轮美元贬值周期 
 自1970年以来，美元指数已历经七轮大幅贬值周期，平均跌幅约40%。这些周期虽背景不同，却均呈现资金外流、非美资产上涨的特征。例如： 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>时间周期</th> 
 <th>触发因素</th> 
 <th>受益资产</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>1971-1973</td> 
 <td>布雷顿森林体系解体，美元信用危机</td> 
 <td>大宗商品价格普涨</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>1976-1980</td> 
 <td>美联储政策失误，恶性通胀</td> 
 <td>黄金、能源领涨</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>1985-1987</td> 
 <td>广场协议推动美元贬值</td> 
 <td>日本股市领先全球</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2002-2008</td> 
 <td>美国“双赤字”压力</td> 
 <td>大宗商品进入牛市</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 这些案例表明，在美元贬值周期中，全球资金往往寻求非美资产，形成周期性再配置。 
 当前美元走弱的三大驱动 
 本轮美元走弱既有历史延续性，也有独特性： 
 <ol class="list-paddingleft-2"> 
 <li>货币政策分化：日本加息、欧元区宽松接近尾声，而美联储降息缓慢，利差收窄削弱美元吸引力。景顺策略师赵耀庭预计，美元下半年贬值幅度或达5%。</li> 
 <li>信用担忧：特朗普关税政策冲击美元“外循环”，债务可持续性受到市场质疑。美元指数2025年上半年呈“先扬后抑”，6月下探至98.6。</li> 
 <li>经济相对优势变化：美国高利率抑制内需，非美经济体启动财政扩张，欧洲等区域优势上升，不再支持美元独强。</li> 
 </ol> 
 与历史不同的是，本轮美元走弱更反映信用度下滑，暗示全球储备货币体系可能迎来深刻变革。 
 大宗商品配置机会 
 美元贬值背景下，实物资产价值凸显。黄金因避险属性，持续受益于政策不确定性与债务担忧。全球央行也在加大黄金配置。 
 此外，原油、工业金属与战略金属可能迎来补涨。全球供应链重构与财政扩张预计支撑需求，美元弱势将进一步提升非美经济体的购买力。 
 权益市场的结构性机会 
 在权益投资中，非美市场展现出更佳吸引力： 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>德国与印度：具备加杠杆能力，成长潜力突出。</li> 
 <li>中国与港股：受益于流动性改善，港股因估值低位和政策支持更具优势。星展银行指出，国有企业和新经济企业板块将成为焦点。</li> 
 </ul> 
 相比之下，美股标普500市盈率已接近22倍，远超15年均值，估值压力使非美市场更受青睐。 
 全球储备货币格局的深层演变 
 美元走弱不仅是周期性现象，更是美元霸权松动与“去美元化”尝试的反映。资金正在从单一美元资产转向多元化配置，资产逻辑正由“增长偏好”转向“信用偏好”。 
 未来赢家将不再依赖押注单一货币，而是构建多元韧性组合，在信用体系重构中持续捕捉价值。 
 编辑总结 
 美元指数自高点回落超过13%，正处于历史上罕见的走弱阶段。与以往不同，本轮美元贬值不仅由利差与经济周期驱动，更源自美元信用度下降。非美资产的估值优势和大宗商品的价值属性正逐渐显现。对于全球投资者而言，未来的核心在于通过跨市场、多品类的配置来平衡风险与收益，以适应储备货币格局可能的长期转变。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问1：美元指数下跌对投资者意味着什么？答：美元走弱通常伴随资金外流，非美资产和大宗商品表现更优。投资者可通过配置黄金、港股等资产分散风险，并提升组合韧性。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问2：当前美元贬值与历史周期有何不同？答：过去贬值主要受利率与经济周期驱动，本轮则加入美元信用度下降因素。这意味着全球货币体系可能正在发生深层调整。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问3：黄金在美元走弱周期中为何表现突出？答：黄金兼具避险与价值储藏属性。债务风险、通胀预期与央行再配置需求，使黄金在美元贬值期更具配置价值。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问4：哪些权益市场值得重点关注？答：德国、印度及港股市场值得关注。它们拥有估值优势和资金流入潜力，尤其港股在政策扶持与国际资本回流中更具弹性。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问5：未来资产配置的核心逻辑是什么？答：资产配置正从“追逐高收益”转向“守护购买力”。通过多元化、跨市场布局，投资者能在信用体系变革中保持稳定的长期回报。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
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导读目录 历史镜鉴七轮美元贬值周期 当前美元走弱的三大驱动 大宗商品配置机会 权益市场的结构性机会 全球储备货币格局的深层演变 编辑总结 常见问题解答 历史镜鉴七轮美元贬值周期 自1970年以来，美元...

美元指数跌至98.6引发全球资金重配 黄金与非美市场获青睐

苹果iPhone17全球发售销量亮眼 摩根大通上调营收预测解析 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025920/1758384924391_zkmkf.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>iPhone17全球发售及市场初步反应</li> 
 <li>摩根大通分析师出货量及营收预测</li> 
 <li>苹果CEO库克及零售端表现</li> 
 <li>中国大陆及印度市场需求分析</li> 
 <li>苹果财务预测与目标价调整</li> 
 <li>未来新品节奏及创新展望</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>常见问题解答</li> 
 </ul> 
 iPhone17全球发售及市场初步反应 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，苹果公司新款iPhone17系列于周五正式开启全球发售，上市首日股价开盘即上涨超过2%，创近半年新高。市场情绪乐观，分析师初步判断本轮出货周期表现将优于市场预期。 
 摩根大通股票分析团队领衔分析师萨米克·查特吉指出，早期销售数据表明，本轮出货不仅高于先前预期，而且同比出货量仍有上行空间。 
 摩根大通分析师出货量及营收预测 
 摩根大通分析师团队表示，结合iPhone17系列机型结构带来的积极因素，预计2026财年出货量将达到2.36亿部，同比增长约2%。在此基础上，iPhone营收有望实现中到高个位数增长。 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>财年</th> 
 <th>出货量预测</th> 
 <th>营收预测</th> 
 <th>同比变化</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2026财年</td> 
 <td>2.36亿部</td> 
 <td>2230亿美元</td> 
 <td>出货量 2%，营收上调</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2027财年</td> 
 <td>预测中</td> 
 <td>2500亿美元</td> 
 <td>营收上调</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 苹果CEO库克及零售端表现 
 美东时间周五早晨，在纽约第五大道旗舰店开门仪式上，苹果CEO蒂姆·库克表示，“目前仍在早期阶段，但对目前看到的情况非常满意”。零售端销售表现强劲，为投资者和分析师提供了进一步信心。 
 中国大陆及印度市场需求分析 
 预购数据显示，iPhone17系列首日销售表现明显强于上一代产品。基础版“加量不加价”及高性能iPhone17 Pro Max需求最旺盛。中国大陆交付时间平均延长至27天，比上一代增加17天；京东平台以旧换新销量是去年同期4倍。 
 印度孟买市场出现抢购人潮甚至小规模冲突，显示全球市场对新品的高度关注，也引发投资者的短期股价积极反应。 
 苹果财务预测与目标价调整 
 受销售预期提振，摩根大通将苹果2026财年iPhone营收预测从2000亿美元上调至2230亿美元，2027财年从2120亿美元上调至2500亿美元。经调整每股收益（EPS）分别从7.55美元和8.45美元上调至8.20美元和9.50美元。 
 基于此，摩根大通将苹果目标价从255美元上调至280美元，并维持增持评级。 
 未来新品节奏及创新展望 
 查特吉指出，未来财年消费者和投资者将关注可折叠iPhone，预计带来重要外形设计变革。高端iPhone18系列将在2027财年前秋季发布，基础款iPhone18将在财年中期推出。此外，关键AI功能预计明年春季上线，将成为潜在新增长点。 
 编辑总结 
 总体来看，iPhone17全球发售初期市场表现超出预期，推动苹果股价创半年新高。摩根大通上调出货量及营收预测，目标价上调至280美元，显示市场对未来新品节奏和AI功能落地的信心。中国及印度市场需求旺盛，全球零售端表现支撑投资者情绪。未来可折叠iPhone和关键AI功能可能成为苹果下一轮增长催化剂。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：iPhone17系列首日销售表现如何？答：根据早期销售数据和零售反馈，iPhone17系列首日销售超出上一代表现，基础版和Pro Max机型需求最旺盛。在中国大陆市场，交付时间延长至27天，京东平台以旧换新销量同比增长4倍，印度市场出现抢购人潮甚至小规模冲突，显示全球需求强劲。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：摩根大通对苹果未来出货量和营收预测有何调整？答：摩根大通预计2026财年iPhone出货量为2.36亿部，同比增长约2%。iPhone营收预测从2000亿美元上调至2230亿美元，2027财年从2120亿美元上调至2500亿美元。经调整每股收益从7.55美元和8.45美元上调至8.20美元和9.50美元，并将目标价从255美元上调至280美元，维持增持评级。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：苹果CEO库克对首日销售有何评价？答：库克表示，目前仍处于早期阶段，但对目前的销售情况非常满意。开门仪式后股价上涨超过2%，显示市场对零售端和整体销售的积极反应。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：全球市场中，哪些因素支撑iPhone17的高需求？答：基础版“加量不加价”、高性能Pro Max机型、补齐高刷屏短板，以及中国大陆和印度市场强劲需求共同推动了首日销售。同时，投资者对新品出货量和未来AI功能上线预期也提高了市场信心。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：未来财年苹果新品和产品节奏有何规划？答：摩根大通分析师查特吉指出，2027财年将关注可折叠iPhone带来的外形设计变革。高端iPhone18系列将在财年前秋季发布，基础款iPhone18在财年中期推出。此外，苹果关键AI功能预计明年春季上线，将成为潜在增长催化剂。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
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苹果iPhone17全球发售销量亮眼 摩根大通上调营收预测解析

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1月26日上海银行间同业拆借利率 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>货币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>隔夜</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>9个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1年</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>人民币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.669</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.864</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2.566</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.705</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.6995</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.7125</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.7195</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.728</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
 </div>
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