CFTC启动数字资产抵押品试点：比特币、以太坊、USDC获准进入衍生品市场

    

    CFTC正式启动数字资产抵押品试点项目
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，美东时间12月8日盘后，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布公告，宣布启动衍生品市场代币化抵押品数字资产试点项目。该项目允许比特币 (BTC.CC)、以太坊 (ETH.CC)和USDC等特定数字资产作为衍生品市场的抵押品，标志着加密资产在受监管环境中的应用进一步深化。该试点是CFTC“加密冲刺”（Crypto Sprint）计划的一部分，旨在落实总统数字资产市场工作组报告的建议，并构建于2025年9月启动的代币化抵押品框架之上。

    

试点初期为期三个月，针对获批的期货佣金商（FCMs），要求严格的托管、报告和监督机制，所有资产须由合格托管机构如Anchorage Digital或Fidelity Digital Assets持有，以确保客户资金安全。

    范代理主席强调创新与监管平衡
    

CFTC代理主席卡罗琳·D·范（Caroline D. Pham）在公告中表示：“今年在我的领导下，CFTC引领美国迈入创新与加密货币的黄金时代。考虑到近期非美国加密交易所的客户损失事件，这一使命尤为重要。美国民众应当拥有安全的本土市场作为离岸平台的替代。”她进一步指出，上周已宣布现货加密货币可在CFTC注册交易所交易，此次试点将建立明确监管保障，强化监测与报告机制。

    

范代理主席强调：“拥抱负责任的创新能确保美国市场保持全球领先，推动经济增长——市场参与者可更安全、更高效地运用资金。”这一表态呼应了2025年GENIUS法案的立法精神，该法案于6月生效，为稳定币提供联邦认可。

    行业领袖积极回应与展望
    

公告发布后，加密行业迅速回应。Coinbase (COIN.US)首席法律官保罗·格雷瓦尔（Paul Grewal）表示：“CFTC的决定印证了加密行业长期认知：稳定币和数字资产能让支付更快、成本更低，并降低风险。我们赞赏范代理主席及CFTC迅速认可代币化创新是金融未来，也感谢其领导力与远见。这一突破正是政府与国会制定GENIUS法案的初衷，将助力数字创新变革并改善传统金融。”

    

Circle (CRCL.US)总裁希思·塔尔伯特（Heath Tarbert）补充：“Circle赞赏范代理主席在衍生品市场与负责任创新方面的突破性领导。在CFTC监管的市场中部署经审慎监管的支付稳定币，既能保护客户，又能减少结算摩擦，支持全天候风险对冲，并通过全球监管互操作性巩固美元主导地位。实现近实时保证金结算，还能缓解夜间、周末及节假日期间的结算失败与流动性紧缩风险。”

    

Crypto.com联合创始人兼CEO克里斯·马萨莱克（Kris Marszalek）近期在相关活动中表示：“范代理主席的指导是特朗普总统承诺将美国打造成‘加密资本’的最新例证，这将实现24/7交易，推动CFTC监管的加密产品发展。”

    代币化抵押品指导意见与旧规撤销
    

除试点外，CFTC同时发布代币化抵押品相关指导意见，强调其规则技术中立，但要求现实世界资产（RWA）如美国国债的代币化版本须满足可执行性、托管和估值标准。该指导适用于期货和掉期交易，提供监管确定性。

    

此外，CFTC撤销了GENIUS法案生效后过时的监管要求，包括先前限制FCM接受虚拟货币作为客户抵押品的员工咨询意见。该撤销反映立法进展，使数字资产融入更顺畅。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

更新内容	关键要求	影响
代币化RWA指导	托管与估值合规	提升传统资产链上效率
旧规撤销	移除虚拟货币限制	降低合规门槛
试点托管	合格机构持有	强化客户保护

    对加密市场与衍生品交易的影响分析
    

此试点预计将显著提升数字资产在衍生品市场的流动性与效率，允许FCM接受BTC、ETH和USDC作为客户保证金，支持近实时结算，减少传统抵押品的摩擦。该举措源于2025年9月的联合声明，允许纳斯达克和CME等交易所上市BTC和ETH现货产品，已推动机构配置增加。

    

对比全球趋势，美国此举领先欧盟MiCA法规，可能巩固美元在链上支付的主导。短期内，Coinbase和Circle等平台将受益于稳定币需求激增；长期看，将刺激DeFi与RegFi融合，形成“机构级”生态。潜在风险包括智能合约漏洞与跨链互操作性，但CFTC的监督机制将缓解。

    编辑总结
    

CFTC数字资产试点项目的启动标志着美国监管框架向加密创新倾斜的关键一步，通过允许BTC、ETH和USDC作为抵押品，平衡了安全与效率。该举措不仅响应GENIUS法案精神，还为衍生品市场注入新活力，推动美元主导的全球互操作性。行业反馈积极，预计将加速机构入场与RWA代币化，但需警惕技术风险。整体而言，此举强化美国在加密领域的领导地位，利好Coinbase与Circle等标的，中期结构性机会显现。

    常见问题解答
    

    

Q1：CFTC数字资产试点项目的核心内容是什么？A：该项目允许比特币、以太坊和USDC等作为衍生品市场的抵押品，初期三个月针对期货佣金商，强调合格托管、周报机制和CFTC监督。旨在测试代币化抵押品的效率与风险，提供监管清晰度，支持近实时结算与全天候对冲。

    

    

    

Q2：为什么CFTC选择此时启动试点？A：源于2025年9月“加密冲刺”计划，落实总统工作组报告建议。近期非美交易所客户损失事件凸显本土市场必要性，上周现货加密获准CFTC交易所交易，此试点进一步扩展应用，响应GENIUS法案对稳定币的联邦认可。

    

    

    

Q3：范代理主席的近期言论如何体现其领导力？A：范强调“拥抱负责任创新，确保美国市场全球领先”，并指出本土平台是离岸替代。她上周宣布现货交易开放，此次试点建立客户保护栏，近期在Crypto CEO论坛中推动 tokenized collateral 倡议，获行业一致赞誉。

    

    

    

Q4：Coinbase和Circle的回应揭示了何种行业机遇？A：格雷瓦尔称此为“金融未来”，塔尔伯特突出结算摩擦减少与美元巩固。预计稳定币流通量激增，支持DeFi与传统金融融合，Circle USDC作为支付层受益最大，Coinbase则强化合规模块链基础设施布局。

    

    

    

Q5：试点对全球加密监管有何潜在影响？A：作为领先举措，可能成全球标准，推动欧盟MiCA等对齐。强化RWA代币化与跨链互操作，但需解决智能合约风险。长期利好机构配置BTC/ETH，刺激2026年加密ETF扩展至质押与Solana赛道。