是圣诞反弹还是圣诞煤炭，本周全看美联储了！小心“卖事实”行情

FX168财经报社(亚太)讯 12月通常是股市表现强劲的月份，投资者甚至创造出“圣诞老人反弹”（Santa Claus rally）这一术语，用来描述股市在年末及新年初通常会出现的上涨趋势。

但在圣诞老人来临之前，有一个可能决定股市是否会创出新高，或是迎来“圣诞煤炭”的市场事件，那就是美联储12月9日至10日的政策会议。在此次会议上，美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）将决定是否调整基准利率。

“目前市场上悬而未决的关键问题是，美联储下周的降息是否会引发圣诞老人反弹，”StoneX的市场分析师Fawad Razaqzada在一份报告中写道，“目前，标准普尔500指数的预测仍然相对乐观，尽管市场情绪中开始出现一些犹豫。”

目前，市场似乎相当确信美联储将在12月的会议上降息。根据CME FedWatch工具，30天联邦基金期货显示市场预期降息25个基点的概率约为87%。

对于降息的乐观预期最近推动了市场的上涨。尽管11月股市出现了一些抛售，标准普尔500指数从10月28日的历史高点到11月20日的低点下跌了最多5.1%，但该指数在感恩节缩短交易周后反弹，并在12月5日结束的那周再上涨0.3%，距离历史收盘纪录仅差0.3%。

根据Aspiriant投资策略和研究部门的董事总经理Dave Grecsek的说法，11月的抛售主要是由两个因素造成的：对美国政府停摆的担忧，以及对人工智能投资的疑虑。

Grecsesk表示，市场对过去几年最热门的交易之一——人工智能投资——出现一定的疑虑，是健康的信号。此外，政府停摆已经结束，平息了投资者的一些最坏担忧，且官方经济数据的发布也重新恢复。这些经济数据有助于推动降息的论点，进而推动了市场的上涨。

他说：“在劳动市场方面，数据对美联储再次降息有些支持。”他补充道，“曾有一段时间，9月和10月时，12月降息几乎被排除在外。但在11月的最后几周，降息再次成为可能，我认为这正是推动市场的原因。”

不过，Grecsek认为，真正关键的并不是12月的降息——市场似乎已经把这一点计入其中——而是明年是否会有更多的降息。他表示，投资者预计2026年可能会再降息两到四次，具体取决于不同的观点。这些额外的降息可能真正推动市场上涨，并启动圣诞老人反弹。

因此，在进入12月的FOMC会议时，投资者很可能会关注美联储对2026年货币政策的任何线索。除了利率决定，美联储还将发布其经济预期摘要，这是美联储每年四次发布的报告，提供对失业率、通胀率和未来利率等因素的预期。

eToro的美国投资分析师Bret Kenwell对MarketWatch表示：“我认为关键问题将是美联储在其2026年经济预期中的判断。这将给我们提供是否能在月末迎来圣诞老人反弹的线索。”

关于美联储将如何回应这一问题，目前无法确定，这也是为什么市场尚未对此进行定价。Kenwell表示，投资者可能会根据这些预期调整对未来降息的预期，但如果他们预期会降息两次，而美联储只预计一次，25个基点的差异可能意味着调整不会过于剧烈。

不过，如果鲍威尔在新闻发布会上对未来降息表示怀疑，即便美联储降息，也可能会对12月的反弹造成打压，就像去年12月FOMC会议后发生的那样。

另外需要注意的是，鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，而特朗普总统表示，他可能很快会选择一位愿意降息的美联储主席。

Kenwell表示：“考虑到下任美联储主席可能比鲍威尔更倾向于鸽派，这可能足以维持节日反弹。”

投资者在美联储会议前的布局

即使市场预期降息，这也不能保证股市在美联储会议当天的反应。

期权交易员预计，标准普尔500指数将在12月10日的期权到期日发生1.3%的波动，这也意味着年底前预期的最大波动幅度。

Prospero.ai首席执行官George Kailas对MarketWatch表示：“展望未来，我认为我们可能会看到很大的波动。我很容易就能看到纳斯达克综合指数在接下来的几周上涨5%到10%，也可能朝相反方向走。”他补充道，“但我认为大家现在应该认真对待的，是市场波动。”

Prospero.ai利用人工智能读取机构交易数据和期权情绪，并将其转化为散户投资者可以解读的市场信号。Kailas曾在对冲基金工作，并有独立交易的经验。

Kailas告诉MarketWatch，他预计在接下来的几周里，主要股指将会经历大量波动。他指出，政府停摆意味着机构投资者没有获得政府部门的官方数据报告，这影响了他们的交易模型。因此，机构投资者更多地根据市场变动做出即时反应。他举了英伟达财报发布后的初步市场反应及随后的反转作为例子。

这种动态可能会在即将召开的美联储会议上继续。有些交易员猜测，美联储会议可能会像英伟达财报一样出现“买预期、卖事实”的市场反应。

Kailas表示，他的模型显示目前市场情绪更偏向看涨，但他并不低估短期的波动。他提醒交易员：“不要太过自满。”

“在一些艰难的日子里，尽量卖出一部分头寸。我认为很多人看待交易时把它当作非黑即白的决策，”他补充道，“现在有太多人没有把这个当作工具。”

随着投资者准备迎接美联储会议可能引发的波动，试图预测市场走势的交易员可能会经历较大的波动。但从更长远的角度来看，eToro的Kenwell表示，美联储如果继续降息，并且没有迫在眉睫的经济威胁，这可能会帮助那些对市场长期看涨的投资者。

他表示：“从短期来看，在美联储没有偏向牛市的情况下，可能会有波动。但从长期来看，市场依然会得到支撑。”

在美联储会议前一周，美国主要股指都以上涨收尾。道琼斯工业平均指数上涨0.5%，标准普尔500指数上涨0.3%，纳斯达克综合指数上涨0.9%。

虽然美联储会议是本周的主要事件，但投资者还将获得10月职位空缺数据（12月8日发布）和12月10日的初请失业金人数数据，这将帮助他们更清晰地了解劳动市场的情况。