市场聚焦美联储决议与俄乌局势，地缘溢价托举，油价涨至两周高位

汇通财经APP讯——油价周五显著上涨， 布伦特原油收于每桶63.74 美元， 美原油收于每桶60.14美元，双双攀升至11月18日以来的近两周最高水平。本周，两大基准合约均实现连续第二周上涨。



本次油价上行的核心驱动力，是宏观货币政策预期与地缘政治供应风险形成了“双轮驱动”。

在宏观方面， 美联储降息预期成为主要“推手”，市场对美联储将在下周（12月9-10日）会议上降息25个基点的预期概率已升至87%。降息有望降低借贷成本、刺激经济增长，从而直接提振未来的石油需求，这一预期主要源于最新数据显示， 美国消费者支出增长在9月份放缓，表明经济动能减弱，强化了美联储采取行动支持经济的必要性。

在供应方面，多重地缘政治风险引发担忧，包括俄罗斯供应不确定性和委内瑞拉产量风险。

本周在莫斯科举行的乌克兰问题和谈未取得突破，同时七国集团（G7）正讨论对俄罗斯石油出口实施更严厉的“全面海上服务禁令”，以取代现有的价格上限机制。任何可能限制俄罗斯原油流入市场的举措都会引发供应紧张担忧。

但美国和乌克兰官方已就一项“安全安排框架”达成一致。根据美国国务院声明，双方在为期两天的会谈后取得了这一进展，并计划于周六继续磋商。会谈由美国特使与乌克兰国家安全及军方高级官员共同参与，重点讨论了为维持持久和平所需的“威慑能力”建设。

俄罗斯总统助理尤里·乌沙科夫表示，俄罗斯正等待美国分享其与乌克兰谈判代表团团长、乌克兰国家安全与国防委员会秘书鲁斯捷姆·乌梅罗夫的谈判结果。

在俄罗斯和印度双方领导人会晤之际，双方谈论了诸多合作，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，向印度出售俄罗斯石油对莫斯科和新德里双方均有利。

此外，市场正在为美国可能对委内瑞拉采取的军事行动做准备，这可能危及该国每日约110万桶的原油出口，从而冲击全球供应。

当前市场正受到“乌克兰和平谈判缺乏进展”的利好与“ OPEC+产量保持韧性”的利空这两种相反力量的拉扯，导致交易表现看似平静但暗流涌动。

Ritterbusch & Associates分析师认为，普京似乎不准备放弃任何强硬的领土要求，尤其是在特朗普似乎倾向于他的情况下。因此，对炼油厂、仓储设施等俄罗斯石油基础设施的无人机袭击很可能会恢复。“这在短期内为油价提供了支撑，但从更长远来看，预计其他地区的石油产量最终将把原油价格拉回至每桶55-59美元。基本面最终总是会随着时间的推移而胜出。”

惠誉分析师表示：与冲突相关的风险溢价正在抵消2025年第四季度以来不断累积的供应过剩的影响，预计这种供应过剩将延续到新的一年。尽管近几个月来基本面日益看跌，但这两种油价都表现出了相当大的韧性。

澳新银行认为，油价将先后经历地缘风险溢价支撑、供需基本面压制、最终由经济增长驱动突破三个阶段。对俄乌持续相互攻击能源基础设施的担忧将使 布伦特原油价格维持在每桶60美元以上，预计年底油价将在每桶62美元，炼厂产能利用率降低与OPEC+增产将推升全球原油库存，可能使油价在2026年上半年保持在每桶65美元以下，全球经济复苏有望在2026年下半年支撑油价，随后油价迈向每桶70美元。