中国股市1.3万亿美元反弹失去动力，恐再次落后于美国同行

FX168财经报社(亚太)讯 中国在岸股市再次落后于美国同行，在疲弱的经济导致此前的反弹提前结束之际，而货币宽松预期则重新提振了华尔街的乐观情绪。

今年以来，沪深300指数已上涨近16%，市值增加约1.3万亿美元。相比之下，标普500指数上涨17%，这使得中国这一基准指数面临连续第五年表现不及美国的风险。

（来源：彭博）

在今年8月至10月期间跑赢美国股市后，中国股市已失去上涨动力，原因是国内消费疲软、缺乏强有力的增长刺激，盖过了市场对北京推动科技自立的乐观情绪。相比之下，美国股市近几周重新恢复动能，因就业市场走弱的迹象提高了进一步降息的可能性。

美国银行亚太区股票策略主管Winnie Wu表示：“我们对2026年中国市场仍持建设性观点，但建议投资者在反弹时部分获利了结，并在调整时逐步布局，同时在年底前转向更具防御性的仓位，例如高股息的国企板块。”

摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra近期也发表最新观点指出，中国股市正处于复苏初期，因此估值仍具吸引力，持仓水平也相对较低。在经历一季度的上涨后，中国股市近期的回调已经形成颇具吸引力的入场时点。

展望2026年，摩根大通认为中国股市将迎来多重支撑因素的叠加效应，包括电力资源充足支撑AI落地，机器人、生物科技、半导体、金融科技等领域创新加速，消费与地产支持政策发力，国内流动性重新配置，股东回报提升，“反内卷”政策改善企业盈利等。

由此，Batra将中国内地及香港的股票评级上调为“超配”，认为2026年中国股市大幅上涨的可能性远高于大幅下跌的风险。