2026年中国恐维持GDP目标在约5%！北京会有进一步刺激？

FX168财经报社(亚太)讯 政府顾问和分析师表示，中国可能会维持明年的年度经济增长目标在约5%左右，这一目标将要求当局继续保持财政和货币政策的宽松，以摆脱通缩困境。

这一目标将是中国政府努力的一部分，目的是在一个坚实的基础上启动新的五年计划，摆脱房地产长期低迷、消费需求疲弱、工厂产能过剩和基础设施投资下降的影响。

尽管最高领导人已表示将支持家庭消费和经济结构重组，但这些措施可能需要时间才能见效，因此眼下的重点仍然是财政和货币支持。

大多数与路透社交谈的政府顾问表示，他们支持2026年的增长目标为5%左右，与今年相同，少数人提议稍低一点，介于4.5%至5%之间。预计最高领导人将在本月晚些时候召开的年度中央经济工作会议上批准这一目标，并为明年的优先事项设定方向。

这一增长目标要等到3月的全国人大会议上才能公开宣布。

这些顾问并不参与决策，他们在讨论的闭门性质下以匿名身份发言，他们的提议通常反映私人经济学家的共识。去年，议程设定会议于12月11日至12日举行。

“作为第15个五年计划的第一年，一定要设定一个大约5%的目标，”一位顾问表示。“要实现这一目标肯定会面临挑战，但财政和货币政策都有操作空间。”

大多数顾问呼吁保持年度预算赤字比例在4%或稍高的位置。中国今年设定了创纪录的约4%的预算赤字目标，以支持其增长目标。

北京将继续保持刺激政策

花旗分析师预计，央行将在2026年1月恢复政策宽松，预计在年度中央经济工作会议后，可能会采取一轮新的逐步推进的房地产支持措施。

他们在一份报告中表示：“在财政政策方面，政府债券发行可能会在2026年再次前置，逐步转向消费者支持和福利支出。”

预计政府将在2026年继续保持消费者商品置换补贴——今年总额为3000亿元人民币（约42.43亿美元），预计部分资金可能从商品转向服务领域。

根据一项官方研究的五年计划提案，中国需要未来十年年均增长4.17%，才能将人均GDP从2020年的水平提升至2万美元，这一里程碑标志着中国将转向“中等发达国家”。

顾问和经济学家表示，政策制定者考虑到经济放缓，预计未来几年将设定相对雄心勃勃的年度增长目标，以便在之后保持政策灵活性。

将在全国人大会议上发布的新的五年计划将延续上一份计划的做法，可能不会为2026-2030年设定具体的增长目标。

中国的结构性转型难题

作为全球第二大经济体，中国有望实现今年的增长目标“约5%”，得益于政策支持和在美国贸易战停火协议的帮助下，出口表现强劲。

但今年经济失衡加剧，工厂产出超出需求，分析师预计通缩压力将在明年持续，即便政府加大力度遏制过剩产能和企业间的价格战。

摩根士丹利的分析师表示，中国经济可能要等到2027年才会摆脱通缩，预计2026年国内生产总值平减指数——衡量商品和服务价格的最广泛指标——将下降0.7%，而2027年将回升0.2%。这将结束四年的通缩。

摩根士丹利的分析师在报告中表示：“尽管政策制定者在经济再平衡的方向上逐渐前进，但解决供需失衡问题仍需要耐心。”

经济学家长期呼吁北京转向消费主导的经济模式，减少对债务驱动投资和出口的依赖。

中国领导人承诺将在未来五年显著提高家庭消费在经济中的比重。家庭消费占GDP的比重约为40%，远低于美国近70%的水平。

一些政府顾问建议，中国应在未来五年内将消费占比提高到45%。

要实现这一目标，将需要进行艰难的结构性改革，将资源从企业和政府转向家庭，包括加强社会福利和放宽被认为导致城乡不平等的内地护照制度。