<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

白银价格再破纪录，今年以来翻倍，涨幅远超股票、黄金和加密货币 
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 <div class="elementor-element elementor-element-416fc1c elementor-widget elementor-widget-theme-post-content" data-element_type="widget" data-id="416fc1c" data-widget_type="theme-post-content.default"> 
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 华盛顿邮报报道，白银正在抢黄金的风头。这种贵金属自今年年初以来价格已经翻倍，周二在纽约商品交易所首次突破每金衡盎司60美元，再创纪录。 
 白银在2025年的涨幅达到102%，远超黄金的59%。 
 一系列力量推高了白银价格，包括美元走弱、关税政治以及供应短缺。然而，最近几周，尤其关键的是市场越来越预期美联储将在本周三宣布再次降息，因为美国经济持续放缓。 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765310567062_kioct.jpeg" width="100%"> 
 分析人士表示，这可能会进一步压低美元，并把银价推得更高。 
 华盛顿特区投资公司Farr, Miller and Washington的迈克尔·法尔在会议前表示，“在担心美联储之际，贵金属价格正在上升，用来作一些对冲”。 
 <blockquote> 
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 </blockquote> 
 不过，白银的上涨也是全球性的，有多重力量共同作用。以下是白银大受欢迎的原因。 
 美元走弱与“货币贬值交易” 
 美元走软是故事的核心。今年以来美元贬值约8.5%。大部分跌幅发生在上半年。当时特朗普政府对贸易盟友和竞争者同时实施高额关税，使美国作为可靠贸易与投资伙伴的吸引力下降。 
 同时，美国债务上升，以及持续存在的通胀担忧，也压低了美元的价值。 
 美元走弱反过来推动了所谓的“货币贬值交易”。New Century Advisers经济咨询公司的科拉莫·克罗克说，投资者正在寻找其他资产，包括黄金和白银，因为美元不再像过去那样被视为极度安全。 
 克罗克说，“担心是这种交易的重要部分。如果你担心政府破坏自己货币的价值，你可能会买贵金属”。 
 美联储的利率决定很可能会进一步压低美元。通常，较低利率会让一种货币对投资者的吸引力下降，因为持有这种货币资产的回报变低。 
 “更低的利率利多贵金属。”曾在摩根大通和其他金融机构任职、现在独立咨询的鲍勃·戈特利布这样表示。 
 关税因素 
 分析人士说，相较黄金，白银传统上更波动，也更容易受政策变化影响。关税就是很好例子。 
 最近市场担心美国可能对白银单独加征关税，因为上个月白银与铜、铅以及其他稀有金属一起被列入美国地质调查局的关键矿物清单。 
 美国地质调查局代理局长莎拉·赖克在声明中说，这份清单让联邦政府能够“了解战略性国内投资或国际贸易关系，在哪里可以帮助缓和个别供应链的风险”。 
 把金属列入清单可能意味着未来会有关税，许多投资者据此提前行动，推高白银价格。额外关税的威胁也促使金属交易者把白银运往美国，而不是伦敦或上海，以便在新的进口税生效前提前规避冲击。 
 需求与供应紧缩 
 关税不确定性和美元走弱正与长期的白银短缺同时出现。白银协会的一份最新报告估计，过去四年白银的工业需求飙升约18%，部分原因是印度。 
 根据金属资讯媒体Kitco News，印度现在是全球第二大白银投资市场。 
 金融公司Monetary Metals董事总经理希伦·钱达里亚表示，白银在文化上被视为“穷人的黄金”。 
 “随着黄金价格飙得那么高，许多家庭和小型投资者转向更容易负担的白银，用来储存财富，所以投资与送礼需求与传统的首饰和银器购买一起猛增。” 
 印度投资需求也受到央行近期决定的推动，央行允许受监管的白银质押贷款。白银协会报告称，自2023年1月以来，在投资激增的背景下，印度的白银ETF价格大约翻倍。 
 在印度之外同样存在供应紧张。白银协会称，今年全球矿山预计只会生产约8.13亿盎司白银，略低于2021年的产量。矿山每年产量有限，而且新矿山需要多年才能投入运营，自然限制了供应。 
 工业需求 
 推动白银购买热潮和短缺的，还有过去五年工业世界的技术变革。 
 黄金除了首饰几乎没有实际用途，而白银是高品质的导电与导热材料，拥有广泛工业用途。钱达里亚说，白银“处在贵金属与工业金属的交界”。 
 例如，电动汽车与人工智能数据中心投资激增，是推动需求的行业之一。电动汽车以及动力电池中大量使用白银，这也是近年大型车企在电动车投资热潮中推动白银价格上涨的原因之一。 
 白银也用于人工智能半导体。 
 前金属交易员戈特利布说，“白银市场内在的紧张依然存在……需求每年都大于供应”。 
 与此同时，白银热潮正在推高矿企股价。加拿大的Wheaton Precious Metals（市值最大的白银矿企）今年以来股价上涨近85%。 
 总部在墨西哥城、自称全球最大白银矿石生产商的Fresnillo上涨365%。墨西哥另一家矿业公司上涨约230%。加拿大矿业集团Pan-American Silver上涨105%。 
 戈特利布表示，他认为未来一年白银将稳定在每盎司50至75美元之间，并说他认为印度的需求足以维持看多。 
 然而他也提醒保持谨慎。“我很久以前就学到，任何时候你预测一个价格，真正的走势都不会来自你的预测。” 
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 来源：加美财经
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华盛顿邮报报道，白银正在抢黄金的风头。这种贵金属自今年年初以来价格已经翻倍，周二在纽约商品交易所首次突破每金衡盎司60美元，再创纪录。 白银在2025年的涨幅达到102%，远超黄金的59%。 一系列力量推高了白...

白银价格再破纪录，今年以来翻倍，涨幅远超股票、黄金和加密货币

星巴克四年前首家门店投票加入工会，如今合同仍未落地，美国劳工制度再受质疑 
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 2021 年，位于纽约州布法罗的星巴克门店成为该公司历史上首家成功加入工会的分店。然而四年过去，门店员工奥古斯特·科德（August Code）和同事们仍在等待属于他们的第一份工会合同。他坦言，当时以为“很快就能看到合同”，如今迟迟无果，让他“难以接受”。
 
 本周二是星巴克首家门店赢得工会认证的四周年纪念。过去几年，这场自下而上的组织行动被视为美国劳工运动中最引人瞩目的成功之一。疫情期间的工作压力促使大量年轻员工积极推动工会化，他们也是星巴克员工的主要组成群体。根据“星巴克联合工人”（Starbucks Workers United）的数据，自那次投票以来，已有约 560 家星巴克门店投票加入工会，尽管另有约 90 家已关闭。
 
 然而，尽管组织势头强劲，谈判进展却近乎停滞。美国劳工法律仅要求雇主“善意谈判”，却无法真正迫使企业在合理时间内达成协议。这也意味着，企业可通过长时间拖延来削弱工会力量。美国劳联－产联（AFL-CIO）主席莉兹·舒勒（Liz Shuler）表示，星巴克长达四年仍未签下合同的情况，再度凸显现行劳工法规亟需改革。
 
 类似困境并非星巴克独有。2022 年，亚马逊斯塔滕岛仓库的员工投票组建了该公司首个工会；去年，美国汽车工人联合会（UAW）也在大众汽车田纳西州工厂成功争取到代表权，但这些组织同样尚未取得首份合同。
 
 在星巴克的谈判中，双方彼此指责对方导致谈判受阻。亚马逊甚至继续挑战工会胜选的合法性，不承认工会成立。星巴克方面则坚持认为，公司提供的薪资与福利已优于业内平均水平，员工并不需要工会。工会则要求提高工资、改善人员配置并优化排班制度。
 
 谈判僵持不仅拖延多年，也导致许多在早期推动工会化的员工已离职。参与最初布法罗组织行动的领军人物米歇尔·艾森（Michelle Eisen）表示，星巴克从一开始的强硬态度就让员工意识到这将是一场长期斗争。她之后已离开星巴克，转而为工会工作。
 
 星巴克管理层则称公司一直“善意参与”谈判，并希望与工会达成“对员工与公司未来都有利”的协议。但自今年春季调解破裂后，谈判几乎停摆。
 
 11 月 13 日，恰逢星巴克一年一度的“红杯日”（Red Cup Day）促销活动，约 150 家门店发起无限期罢工。艾森表示，她从未见过员工如此团结而“斗志高昂”。星巴克方面则称罢工对销售影响有限，被波及的门店数量只占美国 1 万家自营门店的一小部分，目前不到 5% 的前线员工属于工会成员。
 
 与此同时，星巴克正面临销售下滑与门店大幅关闭的压力。截止 9 月的过去 12 个月中，北美市场销售额下降 2%，若非涨价，跌幅更将翻倍。美国关税也推高咖啡价格，使零售价格同比上涨近 19%。
 
 事实上，首份合同难产是美国劳工运动的普遍现象。伊利诺伊大学学者约翰尼·卡拉斯（Johnnie Kallas）的研究显示，只有 37% 的新成立工会能在一年内拿到合同，18 个月内达成协议的比例也仅 48%。美国工会正推动立法改革，以加速首份合同的诞生。共和党参议员乔什·霍利（Josh Hawley）今年三月提出法案，建议若企业与工会数月内无法达成协议，应由仲裁机制强制敲定内容。该法案获得部分共和党人与广泛民主党支持，但迄今尚无实质进展。
 
 尽管道路艰难，舒勒对星巴克工会最终赢得合同充满信心，尤其是年轻劳工的坚定投入。一些工会成员也表示，合同迟迟未定反而让更多员工意识到工会的重要性，从而推动更多门店加入组织。
 
 来自伊利诺伊州的罢工咖啡师迭戈·弗朗科（Diego Franco）说：“这并没有让我们的组织速度放慢。”他坚信最终会取得胜利，“不论那时我是否仍在星巴克工作，公司最终都会让步，我们会赢下我们一直在为之奋斗的强有力合同。”
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2021 年，位于纽约州布法罗的星巴克门店成为该公司历史上首家成功加入工会的分店。然而四年过去，门店员工奥古斯特·科德（August Code）和同事们仍在等待属于他们的第一份工会合同。他坦言，当时以为“很快就能...

星巴克四年前首家门店投票加入工会，如今合同仍未落地，美国劳工制度再受质疑

全球油市拉响警报！Trafigura警告2026年将现“超级过剩” 中国需求触顶、印度首次领跑增长 
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 FX168财经报社（北美）讯 全球最大的大宗商品交易商之一 Trafigura 最新警告称，全球原油市场将在明年迎来罕见的“超级供应过剩（super glut）”，新增产能将在需求增速放缓的背景下集中释放，给已经疲软的油价带来更深压力。同时，全球能源需求格局也正发生重大转折：中国石油需求增长明显降速，而印度预计将在明年首次超越中国，成为全球油需扩张的最大贡献者。此类结构变化意味着全球油市可能正在进入一个新的周期重置阶段。
 Trafigura 首席经济学家 Saad Rahim 表示，随着巴西、圭亚那等重要油气项目陆续上线，全球原油供应将在 2026 年出现集体增长，而当前全球经济动能减弱、需求增速下降的局面将使市场难以有效吸收这些增量。他指出，油市很难避免进入“过剩局面”，甚至可能形成“超级过剩”，其影响程度将远超今年的温和疲软。
 今年以来，布伦特原油价格累计下跌约16%，为2020年以来表现最差的一年，市场对供应压力有了提前反应。美国方面，特朗普政府持续推动增产，加之“压低油价以稳通胀”的政策取向，也成为全球供应端的变量之一。
 中国石油需求增速降至多年低点 电动车冲击汽柴油消费结构
 作为全球最大原油进口国，中国的需求变化对全球油市具有关键影响。然而，Trafigura 指出，中国石油需求增速正在显著下降，主要原因在于交通领域能源结构发生快速转变。
 中国电动车（EV）保有量快速增长，使汽油需求呈明显下降趋势；电动卡车等新型商用车也开始侵蚀柴油消费。这意味着长期以来支撑中国原油需求增长的“道路燃料消费”正在发生结构性弱化。
 Trafigura 预计，中国明年的原油需求增量可能不足 20 万桶/日，远落后于过去动辄 100–150 万桶/日的高速增长期。
 今年，受益于低油价，中国增加了约 90 万桶/日的战略和商业库存补充，但相关机构认为这种“低价补库”节奏将在明年放缓，不足以抵消全球供应扩大的压力。
 印度首次成为全球油需增长主引擎 全球能源格局迎来关键拐点
 与中国需求放缓相对，印度石油消费呈现强劲增长态势。Trafigura 认为，2026 年将是印度首次超越中国成为全球石油需求增长的最大贡献者，这一变化具有重要的全球能源格局意义。
 推动印度油需增长的因素包括：
 - 工业活动持续扩张，对柴油需求拉动显著
 - 航空业快速恢复与扩张，带动喷气燃料消费
 - 人均能源消费仍处上升周期
 国际能源署（IEA）预计，到 2030 年印度将成为全球油需新增量的最大来源，其石油消费将升至 660 万桶/日。相比之下，中国汽油、柴油和航空燃料的消费已在 800 万桶/日附近见顶，并出现放缓迹象。
 地缘政策与市场波动并存，油价短期或跌入50美元区间
 尽管美国对俄罗斯主要石油企业实施新一轮制裁，但 Rahim 指出，俄罗斯原油流动并未受到根本影响，只是导致更多油轮在海上等待清关，市场仍在消化来自俄方的供应。同时，美国持续推动低油价政策，加剧了油市压力。
 Trafigura 石油交易主管 Ben Luckock 此前预测，油价可能在圣诞节至明年初期间短暂跌破 60 美元，并在进入 50 美元区后寻求反弹空间。这一判断强化了市场对供应过剩与需求放缓双重压力的担忧。
 在公司运营层面，Trafigura 公布的最新财报显示，截至今年9月的财年净利润为 27 亿美元，略低于上年的 28 亿美元，创五年新低。非铁金属交易部门表现突出，部分受益于铜运输套利，但集团整体利润承压且员工分红大幅上升，导致公司净资产自 2018 年以来首次出现小幅下降。
 综合 Trafigura 的判断，全球油市正在经历罕见的多重拐点：供应集中增加、需求结构重塑、中国增速下降、印度需求崛起，以及地缘政治与政策周期交织影响市场情绪。随着全球经济存在不确定性，油价在 2026 年可能面临更大波动，市场需为一段持续的调整期做好准备。
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FX168财经报社（北美）讯 全球最大的大宗商品交易商之一 Trafigura 最新警告称，全球原油市场将在明年迎来罕见的“超级供应过剩（super glut）”，新增产能将在需求增速放缓的背景下集中释放，给已经疲软的油价带...

全球油市拉响警报！Trafigura警告2026年将现“超级过剩” 中国需求触顶、印度首次领跑增长

中美最新消息！金融时报：中国或仅批准"极为有限"采购H200芯片 
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 FX168财经报社（北美）讯 尽管美国总统唐纳德·特朗普已表示将允许英伟达（Nvidia）向中国出口其高端 H200 人工智能芯片，但消息人士透露，北京方面正在讨论对这一芯片的使用设定严格限制，可能要求企业逐案审批，以确保进口需求确实无法由国产芯片替代。此举表明，在中美科技竞争持续加剧的背景下，中国仍将把半导体自给率提升作为核心战略方向。
 两名知情人士透露，中国相关监管部门近期正在讨论如何在“极为有限”的范围内批准企业采购英伟达 H200 芯片。H200 属于英伟达性能第二高的 AI 加速器，接近最高端芯片 Blackwell 系列的能力，但此前已被美国出口禁令列为受限产品。
 知情人士指出，如若放行，中国企业可能须提交书面申请，说明为何国内供应商无法满足其训练需求，且审批程序将非常严格。目前，相关监管机构尚未形成最终决定。
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 （来源：金融时报）
 特朗普宣布“有条件允许”出口 H200，但细节仍不清晰
 特朗普周一在 Truth Social 发文称，他已告知中国国家主席习近平，美国将允许英伟达向中国“获批客户”出口 H200 芯片，并设定某些国家安全条件。他还声称“25% 的销售额将支付给美国政府”，但具体机制并未解释清楚。
 此前，美方与英伟达曾讨论允许 H20 芯片出口并向美国政府支付 15% 销售分成，但因缺乏合法实施框架，该安排从未落实。
 H200 与其他先进 AI 芯片自拜登政府时期起被严格禁止出口中国，原因为其可能被用于高端军事技术。
 中国持续推进国产替代：加大检查、补贴与使用引导
 出口禁令促使中国加速本土替代：
 - 加强对进口芯片的海关检查
 - 向采用国产芯片的数据中心提供能源补贴
 - 引导大型互联网企业优先使用国产 AI 加速器
 中国长期推动“半导体自主化”，主要负责相关政策的机构包括国家发改委（NDRC） 和 工业和信息化部（MIIT）。知情人士称，两部门可能会进一步采取措施，例如禁止公共部门采购 H200，以免影响国产替代进度。
 科技巨头仍偏好英伟达：性能优势明显
 尽管阿里巴巴、字节跳动、腾讯等中国科技公司过去一年加大国产芯片测试力度，但在更高强度的模型训练中，它们仍更青睐英伟达的系统，主要因为其性能领先、开发生态成熟、软件工具链完善且维护成本更低。
 部分企业甚至选择在海外训练模型，以绕开国内无法获得 H100/H200 的限制。
 美国国内也存在反对声音：参议员推动立法阻止出口
 虽然特朗普支持有限出口，但美国国会两党议员已提出法案，试图阻止政府批准向中国出口包括 H200 在内的先进 AI 芯片，并拟要求至少冻结出口 30 个月。
 不过，由于共和党内部很少有人公开反对特朗普，法案的前景仍不确定。
 值得注意的是，北京此前已限制企业购买英伟达为中国特别设计的 H20，理由是其性能相比国产芯片优势不明显。
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FX168财经报社（北美）讯 尽管美国总统唐纳德·特朗普已表示将允许英伟达（Nvidia）向中国出口其高端 H200 人工智能芯片，但消息人士透露，北京方面正在讨论对这一芯片的使用设定严格限制，可能要求企业逐案审批...

中美最新消息！金融时报：中国或仅批准"极为有限"采购H200芯片

著名经济学家罕见发声：十大理由看多加币 
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 FX168财经报社(北美)讯 加拿大知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）近日罕见公开表示，团队对加元的长期看法已经从“谨慎”全面转向“看多”。他直言，加拿大宏观基本面正在悄然改善，而加拿大央行与美联储可能出现的政策分化，更成为加元上行的关键驱动力。他们为2026年设定的目标价为0.77美元（周二12月9日约0.72美元），甚至认为这一目标“偏保守”。
 罗森伯格列出了促使加元前景转强的“十大理由”。以下为要点梳理：
 1. 加央行或已结束降息周期，而美联储还有降息空间
 市场掉期显示，加拿大央行可能停止降息甚至不排除加息，而美联储未来仍有至少三次降息空间。
 若政策利差从现时的 “-175个基点”收窄至 “-50个基点”，加元将自然获得上行动能，指向 “0.77美元。
 2. 产出缺口收窄，就业市场改善明显
 最新GDP上修显示产出缺口接近关闭。
 失业率已从夏季高点7.1%降至 6.5%（16个月低位），就业率回升至五个月高点。
 持续强劲的 4%工资增速也表明经济接近“充分就业”。
 3. 巨无霸指数显示加元被低估
 根据“巨无霸指数”（一个衡量购买力的指数），加元公允价值约为 0.80美元。罗森伯格旗下模型亦持续发出“强中性”信号，11月出现关键跟进迹象。
 4. 生产率反弹，单位劳动力成本趋平
 加拿大生产率过去四个季度录得两个约 4%的年化增速，使单位劳动力成本（以美元计）完全持平，相较美国的2.4%明显改善。
 意味着加拿大不再需要依赖“弱加元”来保持竞争力。
 5. 外资回流，加拿大资产重新获青睐
 多年净流出结束后，自2024年二季度起已累计出现 110亿美元净流入。
 与此同时，全球投资者对加拿大股票、债券及货币市场工具的净买盘接近 2300亿美元。
 6. 做空加元的投机者仓位创高，随时可能回补
 CME（芝加哥商品交易所）投机者净空单规模高达 14.5万张，极端程度仅见于历史1.5%的时间。
 一旦空头回补，模型估计将带来最高可达10% 的加元升幅，使汇价逼近 0.787美元。
 7. 贸易条件改善，出口价格明显回升
 加拿大贸易条件自今年5月以来出现筑底迹象，出口价格年化增长 5%，摆脱过去三年持续下滑的弱势周期。
 8. 财政政策改善，肯定卡尼新预算
 罗森伯格团队为卡尼（Mark Carney）预算打出 “B-”的多年最高评分。
 预算首次明确区分“运营支出”和“资本支出”，减少浪费并推动供给侧改革。
 内阁调整及与阿省沟通改善也被视为利好政策环境。
 9. 全球经济保持韧性，加元作为“增长β货币”受益
 世行与IMF均预计全球GDP至2026年维持在 “3%”左右，加元与全球增长的相关性高达70%。
 其内部PMI热力图也显示增长势头稳定。
 10. 特朗普关税战中加拿大受损最小，“本地消费热潮”助力加元
 CUSMA（美墨加协定）保护了 90% 加拿大出口，使其有效关税仅升至 5.9%，远低于美国对全球征收的17%。
 与此同时，“买加拿大货”运动持续升温，加拿大赴美旅行暴跌 22%，国内旅游与相关产业出现两位数增长。
 旅行收支更是大幅转正，达到年化 100亿加元。
 罗森伯格总结称，多项因素已形成共振，加元未来两年迎来真正的“多头周期”并非幻想。
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FX168财经报社(北美)讯 加拿大知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）近日罕见公开表示，团队对加元的长期看法已经从“谨慎”全面转向“看多”。他直言，加拿大宏观基本面正在悄然改善，而加拿大央行与美...

著名经济学家罕见发声：十大理由看多加币

美联储迎来“风暴2026”：主席更替、政治压力与制度独立性面临重大考验 
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 FX168财经报社(北美)讯 随着本周举行的年内最后一次美联储（Fed）政策会议落幕，美国央行即将进入一个充满不确定性的 2026 年。当下不仅经济风险仍存，美联储还将面临关键决策层更迭、持续发酵的政治与法律压力，以及对其独立性的严峻考验。
 美联储主席将在 2026 年 5 月更替
 现任主席鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月届满，特朗普预计将在明年年初公布继任者。候选名单包括特朗普的首席经济顾问哈塞特及其他人选。
 新主席的任命流程将包括：
 - 参议院银行委员会举行听证会
 - 参议院全体投票表决
 - 若获确认，新任主席大概率赶在 2026年6月会议前正式上任
 鲍威尔过去两次提名均获得跨党派支持（2018年 84:13，2022年 80:19），但分析人士认为，在当前政治背景下，新任主席的提名可能面临更激烈的政治博弈。
 特朗普最近提名的理事米兰在参议院仅以 48:47 的微弱优势通过，显示未来美联储人事任命将更具争议。
 “特朗普版美联储”也许不会很快成形
 尽管特朗普希望推动更加宽松的政策路径，但美联储的权力结构复杂，不易被迅速改造。体系包括：
 - 7人的华盛顿联邦理事会
 - 12家地区联储主席
 - 12名FOMC（联邦公开市场委员会）投票成员（理事 轮值行长）
 近期的利率决议已显示内部分歧：多位地区联储主席表达对降息的强烈反对，担忧通胀死灰复燃；三名由特朗普任命的理事则主张降息。
 2026 年的 FOMC 投票结构将更偏鹰派，意味着进一步推动降息可能比特朗普预期更慢，尤其在2026年中期选举临近的背景下。
 此外，尽管主席更替后特朗普将在董事会中拥有更多影响力，但美联储理事的任期长达 14 年，且目前结构仍由大量拜登时期的任命者主导，权力平衡难以迅速改变。
 美联储独立性面临多重法律与政治挑战
 焦点一：特朗普试图罢免理事库克
 特朗普试图以行政命令解雇美联储理事库克（任期至 2038 年），以腾出席位任命其他人选。库克已提出诉讼，最高法院预计将在 2026 年 1 月审理此案。
 这一诉讼被认为是 美国央行独立性最关键的司法案件之一，裁决结果可能决定行政部门未来是否可以直接干预货币政策制定者的人事任命。
 焦点二：地区联储行长的选拔程序也陷入争议
 虽然平时较少受到外界关注，12 家地区联储行长的遴选机制近期也受到美国财政部长贝森特的注视。他对多名行长来自辖区之外提出质疑，暗示应引入“地域居住要求”。
 地区联储最初的设计旨在抵消华盛顿与纽约的集中力量，但现今行长需管理大型机构并参与货币政策讨论，通常通过全国范围的专业人才搜索表。引入居住要求可能改变这一传统，引发关于政治干预的担忧。
 所有地区联储行长将在明年初面临新一轮五年任期的重新任命，市场普遍密切关注是否会出现更大范围的人员调整。
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FX168财经报社(北美)讯 随着本周举行的年内最后一次美联储（Fed）政策会议落幕，美国央行即将进入一个充满不确定性的 2026 年。当下不仅经济风险仍存，美联储还将面临关键决策层更迭、持续发酵的政治与法律压力，...

美联储迎来“风暴2026”：主席更替、政治压力与制度独立性面临重大考验

金融时报：硅谷富豪成为MAGA运动赢家，特朗普选择迎合寡头而非他的支持者 
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 <blockquote> 
 本文刊发在金融时报，作者爱德华·卢斯是《金融时报》的美国国家编辑和专栏作家。此前，他曾担任《金融时报》华盛顿分社社长。他还曾担任南亚分社社长、资本市场编辑和菲律宾记者，还在克林顿政府时期担任美国财政部长劳伦斯·H·萨默斯的演讲稿撰写人。 
 </blockquote> 
 <figure aria-describedby="caption-attachment-412250" class="wp-caption aligncenter" id="attachment_412250" style="width: 638px"> 
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 <figcaption class="wp-caption-text" id="caption-attachment-412250">
 Office of Speaker Mike Johnson, Public domain, via Wikimedia Commons 
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 “在网上审查美国人的时代已经结束。”美国国务卿卢比奥这样说。 
 副总统万斯在X上写道：“欧盟应该支持言论自由，而不是因为一些废话去攻击美国企业。” 
 卢比奥的副手克里斯托弗·兰道进一步表示，欧洲正通过监管和审查“走向文明自杀”。 
 类似的表态接连不断。而这一切，起因只是欧盟上周因与言论自由无关的违规行为，对马斯克旗下的X处以1.4亿美元的罚款。 
 但细节已不重要，欧盟如今已成马斯克的眼中钉。特朗普也一样，他本周称欧洲正在“衰败”，领导人“软弱”。 
 尽管马斯克和特朗普今年早些时候曾激烈反目，但他们注定要走近。作为美国的头号“寡头大佬”，马斯克实在太耀眼，特朗普不可能长期忽视他。 
 马斯克或许会与第三方势力眉来眼去，批评特朗普的财政不负责任，甚至声称特朗普出于私利压制爱泼斯坦档案的公开，但这个“浪子”总会找到回归的路。 
 他们拥有太多共同的敌人。特朗普与其他“寡头大佬”之间也是如此。未来历史学家回顾这段美国民粹主义时代时，硅谷的亿万富翁们注定会被视为最大赢家。 
 <blockquote> 
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 </blockquote> 
 特朗普的蓝领支持者似乎也在逐渐回过味了。尽管特朗普现在说要恢复“让美国再次伟大”的集会，但实际上他基本已经停止举行这类活动。然而他几乎每天都与硅谷盟友密切接触。 
 除了马斯克，还有白宫人工智能事务负责人戴维·萨克斯，以及英伟达首席执行官黄仁勋，这些人整天围绕着椭圆形办公室转悠。他们想要什么就能得到什么。 
 特朗普计划发布行政命令，禁止美国50个州对人工智能进行监管。他表示，应该有一项全国统一的规则，仅此而已。 
 由于联邦层面不可能出台严格的监管，人工智能企业将继续享有完全自由。 
 这场AI淘金热推动了美国经济增长，今年近一半的增长来自大模型的驱动。但普通选民并不买账。对人工智能的深度怀疑，是共和党和民主党选民难得的共识之一。 
 有些美国人明确指出，电费上涨正是由于人工智能数据中心的高能耗。很多人担心AI会让他们失去工作和收入。人工智能越深入人们的生活，移民越难被当作替罪羊。 
 遥远的欧洲，更无法承担替罪羊的角色。特朗普被硅谷“绑架”的代价，体现在他日益下滑的支持率上。 
 如果特朗普真的顺应市场民意，他现在应该关注生活成本问题。这正是上个月民主党在“非大选年”选举中胜出的关键，也可能成为明年11月中期选举的决定因素。 
 然而，特朗普仍坚持将生活负担危机斥为“假新闻”。眼看就要年满80岁，他对民意的敏感度似乎正在减弱。越 
 来越多共和党人开始有底气挑战他。玛乔丽·泰勒·格林退出国会，就是为了躲避她眼中即将到来的选举列车，同时也是在赌自己在“让美国再次伟大”运动中的未来，她相信未来将是MAGA底层选民与“寡头大佬”的对抗。 
 底层人多，但和“寡头大佬”走近仍然更聪明。除了短暂的罗斯福式例外，美国的资本主义历程，一直是资本所有者通过操弄劳工阶层内部矛盾来巩固权力。 
 分裂的根源是种族和文化问题。而技术平台操控社会分裂的能力极强，所以他们继续取胜的可能性极大。“让美国再次伟大”的底层群众相信了特朗普承诺的降价与新时代的繁荣，谁又能说他们不会再一次被骗？ 
 特朗普的关税战影响了普通民众的钱包，却几乎没伤到科技巨头。 
 不过，美国这群21世纪的“强盗男爵”，正成为越来越吸引眼球的政治靶子。民主党过去自比硅谷的支持者，从比尔·克林顿时代起便如此，现在终于感受到某种积压已久的内疚。 
 纽约新当选市长佐赫兰·曼达尼不再像昙花一现，更像是某种开创者。就连像詹姆斯·卡维尔这样的中间派，也开始发出激进言论。这位克林顿时期“问题在经济”竞选口号的操盘手，在《纽约时报》上写道：“民主党必须拥抱一整套彻底、强硬、不加掩饰、不带歉意、清晰无误的经济愤怒议程。只有这样我们才能摆脱深渊。” 
 而欧洲，所有警告早已发出。在美国，特朗普为“寡头大佬”敞开了一片原野。在大西洋彼岸，他们看到的只是需要清除的障碍。 
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 来源：加美财经
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本文刊发在金融时报，作者爱德华·卢斯是《金融时报》的美国国家编辑和专栏作家。此前，他曾担任《金融时报》华盛顿分社社长。他还曾担任南亚分社社长、资本市场编辑和菲律宾记者，还在克林顿政府时期担任美国财...

金融时报：硅谷富豪成为MAGA运动赢家，特朗普选择迎合寡头而非他的支持者

这家全球投资研究机构认为空头在人工智能热上的观点是错误的，并推荐这些股票 
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 随着市场在美联储决议前保持观望，标普500指数依然无法再创新高，但科技板块却出现一些动静。英伟达因为获准向中国出售部分人工智能芯片而小幅上涨。 
 几个月前，这类消息可能会推动更大涨幅，但随着投资者持续质疑巨额投入是否能收回，人工智能类股票的上涨变得更吃力。 
 来自加拿大的全球投资研究机构Alpine Macro的最新观点指出，这些股票将跨过投资者对人工智能的担忧之墙，并得出结论，人工智能投资逻辑依然“稳固”。文章也重新审视了投资方向。 
 首席量化策略师Henry Wu说，关键在于“这些风险目前仍在可控范围内，不会扰乱人工智能的发展故事”。 
 第一个担忧是创纪录的资本开支。 
 Henry Wu表示，这不是风险，而是“科技在整体投资中占比上升的结构性现象”。他指出，九十年代的科技投资热潮规模更大，而且这种支出不会永远持续。 
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 他表示，“预计在2025年和2026年投资将大幅提升，但从2026到2027年起，对大多数超大型企业来说，投资在收入中的占比会回落”。 
 与此相关的担心是人工智能建设中可能使用过多杠杆，而甲骨文被视为典型例子。Henry Wu表示，整体发债规模依然很小，而且很大部分来自现金流。 
 Henry Wu同时指出，债券市场“对人工智能主题的涉足非常不足”。科技及相关企业占股市的40%，但在债券市场中只占6%。九十年代末期，债券持有人对科技的敞口是现在的两倍。他补充说，根据摩根士丹利的数据，企业债市场提供的资金不足10%。 
 至于循环融资的担忧，Henry Wu认为，企业投资自己的客户，例如英伟达和OpenAI，作用是“让技术路线图与各自生态系统更紧密结合”。 
 另一项近期由投资者迈克尔·伯里提出的担忧，是人工智能芯片可能快速贬值。 
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 Henry Wu认为这些风险被夸大了，真正反映的是“超出预期的生产力提升”。例如，旧芯片不会因为新芯片发布就失去计算能力。他还说，中国无法靠国内产能满足旺盛的芯片需求。 
 最后一个担忧是科技领导地位的变化是否会再触发类似DeepSeek的时刻。当时这一中国模型发布后，人工智能股票曾出现下跌。 
 Henry Wu表示，“试图挑选胜者、预测技术突破是徒劳的”。 
 他说，“投资者真正应该问的是，这些进展如何影响整个人工智能生态”。 
 谷歌的最新突破体现良性竞争。Henry Wu认为，那些带来市场领导更替的变化“对整个行业来说都是净利好”。 
 那么，对于愿意忽略人工智能担忧的投资者，Henry Wu提出了哪些建议？ 
 首先，投资者应该优先布局人工智能中的“卖水卖铲”方向，因为价值正在向关键瓶颈层累积，包括光刻、存储、先进逻辑制造和芯片设计。 
 Henry Wu目前把谷歌母公司Alphabet加入投资篮子，这个篮子包括SK海力士、三星、镁光、英伟达、ASML、台积电、华为、中芯国际，以及计划在2026年赴中国上市的长鑫存储。 
 第二个值得关注的方向是人工智能相关银行业务的扩大。Henry Wu说，“我们继续超配金融股，并特别看好银行。这一行业正处在交易活跃的阶段”。 
 第三，由于Henry Wu认为人工智能企业杠杆率普遍偏低，人工智能相关债券在供给不足的情况下可能出现利差收窄。 
 他表示，“投资者也应考虑超大型科技企业的股票与债券之间的相对价值”。 
 他举例说，Meta的股票相对于其债券偏便宜，而甲骨文情况相反。（市场观察） 
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 来源：加美财经
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随着市场在美联储决议前保持观望，标普500指数依然无法再创新高，但科技板块却出现一些动静。英伟达因为获准向中国出售部分人工智能芯片而小幅上涨。 几个月前，这类消息可能会推动更大涨幅，但随着投资者持续质...

这家全球投资研究机构认为空头在人工智能热上的观点是错误的，并推荐这些股票

突发大行情！美10月职位空缺意外爆表 白银飙升3%突破60美元 
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 FX168财经报社（北美）讯 周二（12月X日），随着市场对美联储即将公布的利率决议保持乐观情绪，同时关注美国职位空缺（JOLTS）数据以评估劳动力市场强度，金价小幅回升。
 美国劳工部统计局周二报告显示，美国10月职位空缺数环比增至767万，升至五个月来的最高水平，高于市场预期的715万。职位空缺是衡量劳动力需求的关键指标。
 招聘活动继续走弱：10月雇佣人数下降21.8万，至514.9万。该报告同时包含了9月数据，9月职位空缺为765.8万，雇佣人数为536.7万。
 综合来看，劳动力市场仍处于经济学家和政策制定者所称的“不招也不裁”状态。劳动力市场停滞部分源于劳动力供给减少，移民数量自拜登任期最后一年开始下降，并在特朗普第二任期内加速下滑。此外，人工智能在部分岗位的应用也抑制了用工需求，尤其影响入门级职位。
 数据公布之后，现货黄金上涨 0.5% 至每盎司 4,1978.89 美元，此前一度触及 12 月 2 日以来最低水平。美国 2 月交割的黄金期货也上涨 0.4%，报 4,235.4 美元/盎司。
 RJO Futures 高级市场策略师 Bob Haberkorn 表示：“市场普遍预期将再降息 25 个基点，而这对金价构成利多。金市表现依旧坚挺，美联储决议后金价有望进一步挑战合约高位。”
 美联储为期两天的政策会议于今日启动，并将在周三公布政策决定。
 最新数据显示，美国通胀依然顽固，持续高于美联储 2% 的目标，但多个次级经济指标显示，曾经火热的劳动力市场正在局部降温。
 交易员目前认为，本周降息 25 个基点的概率高达 89.4%。
 Haberkorn 提到：“如果职位空缺数据弱于预期，金价可能会进一步走强。”
 现货白银日内涨幅扩大至3.00%，现报59.89美元/盎司，再创新高，逼近60美元整数关口。纽约期银日内涨超3%，首次站上60美元/盎司，最高报60.26美元/盎司。
 Sprott Asset Management 高级投资组合经理兼首席投资官 Maria Smirnova 指出：“当前黄金白银比约为 71，接近过去几十年的平均水平，但历史上曾低至 40，因此银价依然具备明显的相对上涨空间。”
 目前买一盎司黄金需要 71 盎司白银，而 10 月时该比例为 82。
 Smirnova 补充说：“贵金属本身波动较大，但如果供应缺口持续未得到解决，白银长期只有一个方向，那就是上涨。” 
 其他贵金属方面，铂金上涨 2% 至 1,674.55 美元/盎司；钯金上涨 1.5% 至 1,486.53 美元/盎司。
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 1. 欢迎转载，转载时请标明来源为24K99。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。 
 2. 所有内容仅供参考，不代表24K99立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。 
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FX168财经报社（北美）讯 周二（12月X日），随着市场对美联储即将公布的利率决议保持乐观情绪，同时关注美国职位空缺（JOLTS）数据以评估劳动力市场强度，金价小幅回升。美国劳工部统计局周二报告显示，美国10月...

突发大行情！美10月职位空缺意外爆表 白银飙升3%突破60美元

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;特朗普官宣！美联储主席人选已定，64%概率是他，激进降息要来了？ &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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