11月全球加密交易量暴跌27%至1.59万亿美元！创半年新低，ETF净流出35亿

    

    11月交易量断崖式下滑
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，据The Block最新数据，2025年11月全球加密货币现货交易总量仅为1.59万亿美元，环比10月大幅下滑26.7%，创下6月以来最低水平。这一跌幅远超市场预期，也成为2025年进入下半年以来最明显的交易清淡信号。

    头部CEX与DEX双双遇冷
    

中心化交易所方面，Binance11月现货成交量降至5993亿美元，环比下滑约28%，仍占据近38%的市场份额。去中心化交易所（DEX）总成交量更是跌至3978亿美元，其中Uniswap录得798亿美元、PancakeSwap705亿美元，分别环比下滑32%和29%。全市场交易深度与挂单量同步萎缩，典型大单冲击成本上升近40%。

    比特币现货ETF连续净流出
    

资金面同样雪上加霜：11月美国比特币现货ETF总计净流出34.8亿美元，其中11月最后一周单周流出超18亿美元，创下9月以来最大周度赎回规模。灰度GBTC单月流出近22亿美元，而贝莱德IBIT虽仍保持小幅净申购，但流入节奏较10月明显放缓。

    低波动低流动性四大成因
    

本次交易量与流动性双降，主要由以下四方面因素共振造成：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

核心原因	具体表现	市场影响
美联储12月降息预期降温	市场计入12月仅降25bp甚至暂停概率升至35%	风险资产避险情绪升温
特朗普政策落地真空期	亲加密法案迟迟未出，市场从“交易政策”转向“等待政策”	短期题材驱动减弱
机构年末调仓锁收益	对冲基金、资管大幅降低杠杆与仓位	做市商报价保守
散户活跃度断崖下降	链上小额转账数环比减少31%	市场广度明显不足

    编辑总结
    

11月加密市场交易量跌至1.59万亿美元并伴随ETF资金净流出，反映出在美联储紧缩预期回升、政策落地真空以及机构年末调仓的三重压力下，市场进入典型的低波动、低流动性阶段。当前比特币30天历史波动率已降至32%附近，接近2023年熊市低点。历史数据显示，类似交易量与波动率双底环境往往预示后续要么继续横盘消耗，要么等待重大催化剂引发方向性突破。短期内市场大概率维持窄幅震荡，投资者需警惕流动性陷阱带来的剧烈甩尾风险。

    常见问题解答
    

    

Q1：11月交易量暴跌27%是否意味着牛市结束？A：单月交易量大幅回落并不必然代表牛市终结。历史上2021年5月、2024年3月均出现过类似单月30% 跌幅，随后市场仍创出新高。关键在于基本面是否恶化，目前链上持有地址数、稳定币余额等长期指标仍处上升通道，因此更倾向定性为牛市中的正常回调与消化期。

    

    

    

Q2：为什么Binance交易量跌幅与全市场同步？A：Binance作为绝对龙头，其交易量与全市场高度正相关（相关系数常年超过0.95）。当散户与机构同时降低活跃度时，龙头交易所最先且最明显受到冲击，这也侧面印证当前是全市场性而非个别平台性冷清。

    

    

    

Q3：比特币ETF净流出34.8亿美元要紧吗？A：规模上需客观看待：34.8亿美元仅占ETF总持仓的约3.2%，远低于2022年熊市单季流出比例。且流出主要来自高成本基础的GBTC套利盘兑现，而非新资金恐慌离场，属于存量资金结构调整，而非增量资金态度逆转。

    

    

    

Q4：当前低流动性环境下如何操作？A：低流动性阶段双向波动都会被放大，建议控制仓位、降低杠杆，避免追涨杀跌。核心资产可采取定投或逢低分批建仓策略，同时关注12月美联储议息会议、特朗普亲加密法案进展等潜在催化剂。

    

    

    

Q5：何时能重回高交易量？A：历史规律看，交易量显著回升通常需要两大条件：一是明确宽松信号（如美联储重启降息周期），二是重磅政策落地（如美国加密监管框架明朗）。当前市场正处于等待上述变量落地的真空期，一旦任一条件兑现，流动性与交易量有望快速修复。