万科出事了，中国股市为何顶住这波冲击？

FX168财经报社(亚太)讯 尽管中国曾经最大的房地产开发商之一面临债务危机威胁，但中国股市的韧性表明，科技板块已成为市场的主要驱动力，而房地产如今几乎处于边缘地位。

上周，在万科提出一项债券展期计划、导致其股价受挫并震动债市的情况下，基准沪深300指数仍上涨1.6%，科技公司领涨。信息技术板块指数上涨逾4%。

（来源：彭博）

“在我们看来，中国房地产行业出现的新问题不会阻碍中国股市在未来一年左右继续走强。”凯投宏观分析师 Thomas Mathews 在一份报告中写道，“尽管经济增速放缓，但由于大型科技公司盈利表现强劲，中国上市公司近期实现了相当可观的利润增长。”

沪深300指数与其信息技术子指数之间的100日相关性已升至0.8，而与房地产子指数的相关性仅为0.3，为2022年底以来最低。读数为1意味着两者完全同步。

推动今年科技股上涨的因素包括：市场对 DeepSeek AI 应用的乐观预期，以及投资者逐渐认同政府长期推动本土芯片供应链建设的成效。与此同时，投资者愈发倾向于忽视持续存在的房地产危机。

房地产板块在沪深300指数总市值中的占比已降至不足1%，而十年前这一比例为5%。金融板块（其中许多公司面临房地产风险敞口）的权重从十年前的37%降至23%。相比之下，信息技术板块的权重则从7%升至22%。

根据彭博经济研究院预测，到2026年，高科技产业将占中国国内生产总值的约19%，高于2018年的11%；而房地产行业的占比将缩减至16%。