<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

金价短线突然大跌！美联储高度关注的就业数据来袭 美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 周二(12月9日)亚市尾盘，美元指数位于99.10附近；现货黄金价格自接近4200美元/盎司的日内高点突然大幅下滑，目前跌至4171美元/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国职位空缺数据。Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)周二最新撰文，对美元指数、欧元/美元、欧元/日元、美元/日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477238_jpmew.jpg" width="100%">
 (现货黄金15分钟图 来源：FX168)
 北京时间周二23:00，美国劳工统计局将公布职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)。经济学家预计，美国10月JOLTs职位空缺为719.9万人。
 JOLTS职位空缺报告是是美联储高度关注的劳动力市场数据。
 自2022年3月创下1218万人的纪录以来，JOLTS职位空缺在大部分时间里大体呈现下降的态势。
 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，周二，美国公布的数据将包括ADP就业变化4周平均值，以及9月和10月的职位空缺和劳动力流动(JOLTS)报告。
 分析师表示，若美国10月职位空缺数据逊于预期，这将打击美元，并推动金价反弹。
 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：
 美元指数
 美元指数昨日小幅上涨，原因是市场已消化12月降息的预期，但预计此后宽松周期将较为温和。目前，在进一步明朗之前，98-97的目标仍然有效。上涨空间可能被限制在100.00-100.50。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477499_sjpzm.jpg" width="100%">
 (美元指数日线图 来源：Kshitij)
 欧元/美元
 只要维持在1.16上方，那么欧元/美元在短期内可能升向1.17-1.18。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477640_msapp.jpg" width="100%">
 (欧元/美元日线图 来源：Kshitij)
 欧元/日元
 欧元/日元在180-182区间内走高。需要朝上述区间任何一端实现决定性突破，以在短期内令走势变得更加明朗。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477658_vbeks.jpg" width="100%">
 (欧元/日元日线图 来源：Kshitij)
 美元/日元
 美元/日元已从154.34的低点大幅反弹，但目前面临156附近的短期移动平均线阻力。若要进一步升向157-158区间，则需持续突破该阻力位。总体而言，154-158区间可能暂时维持不变。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477676_kdbfk.jpg" width="100%">
 (美元/日元日线图 来源：Kshitij)
 美元/人民币
 美元/人民币近几个交易日以来一直徘徊在7.06-7.08区间。目前的短期支撑位在7.05，只要守住该支撑位，那么我们仍预期未来几周美元/人民币将升向7.08-7.10区间。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477693_wmmmc.jpg" width="100%">
 (美元兑在岸人民币日线图 来源：Kshitij)
 澳元/美元
 澳元/美元已从0.6649的高点小幅回落，但只有跌破0.66才能确认该货币对已见顶。在此之前，我们需要密切关注当前价位附近的走势，以判断0.665的阻力位是否有效，或者涨势能否延伸向0.67甚至更高。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477711_umirr.jpg" width="100%">
 (澳元/美元日线图 来源：Kshitij)
 英镑/美元
 英镑/美元在1.33附近有短期支撑，只要这个支撑位保持有效，1.34-1.35的上行目标仍然有效。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765262477729_spkpa.jpg" width="100%">
 (英镑/美元日线图 来源：Kshitij)
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FX168财经报社(亚太)讯 周二(12月9日)亚市尾盘，美元指数位于99.10附近；现货黄金价格自接近4200美元/盎司的日内高点突然大幅下滑，目前跌至4171美元/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国职位空缺数据。Kshitij...

金价短线突然大跌！美联储高度关注的就业数据来袭 美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

【直击亚市】特朗普批准英伟达芯片销往中国！美联储未来降息步伐恐放缓，哈塞特最新发声 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 周二(12月9日)亚洲股市下跌，跟随周一华尔街的下跌走势，因为交易员对美联储在本周预计的降息后，未来降息步伐的速度感到焦虑。
 MSCI的地区股指下跌0.4%。美国股指期货变化不大，此前标普500指数周一下跌0.3%，美国国债也跟随全球债市下跌。澳大利亚政策敏感的三年期国债收益率在早盘上涨后回落，澳元下跌，原因是澳洲联储按照广泛预期的决定，连续第三次维持基准利率不变。
 英伟达公司的股价在盘后交易中上涨，因为总统特朗普批准该公司将其H200人工智能芯片销往中国，换取销售额的25%的分成。亚洲的中国芯片股普遍下跌，而日本供应商股上涨。
 与此同时，高盛集团的客户在上月股市下滑后开始收回对人工智能和美国股市的看涨观点，最新的调查数据显示，投资者对标普500指数的预期在进入2026年时变得更加保守。
 美联储2026年恐降息2次而非3次
 尽管美联储预计在周三将降息25个基点，但一些交易员警告称，美联储可能会暗示未来降息的步伐将会放缓。这是因为通胀仍然偏高，且在政府停摆期间缺乏新的经济数据，导致美联储官员之间出现分歧。此次降息后，货币市场预计到2026年底将有两次降息，而不是一周前预示的三次。
 汇丰银行亚洲首席经济学家Frederic Neumann表示：“投资者正在撤出市场，等待美联储的决定。由于对2026年美联储政策路径的持续不确定性，投资者将特别密切关注FOMC的声明和预测。因此，美国市场昨晚的谨慎情绪也传导到了今天的亚洲市场。”
 在日本，五年期日本政府债券的拍卖需求弱于12个月的平均水平，因市场对本月央行加息的预期加剧，降低了投资者的兴趣。
 日元在周一下跌后企稳，原因是日本东北海岸发生7.6级地震。周二，建筑公司和保险公司的股价上涨。财政部长片山皋月表示，她正在密切关注市场趋势，因为10年期政府债券收益率接近2%，这一水平自2006年以来未见。
 美国国债下跌
 美国10年期国债收益率在周一的交易中创下自9月以来的最高水平，延续了欧洲和日本债市的抛售，支撑了美元。
 周一的580亿美元三年期国债拍卖收益率低于预期，显示出需求强劲。接下来将有390亿美元的10年期国债拍卖和220亿美元的30年期国债拍卖，分别定于周二和周四举行。
 美联储主席候选人之一的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，美联储如果在未来六个月内就利率的目标给出计划，将是“不负责任的”。白宫国家经济委员会主任在周一接受CNBC采访时强调，紧跟经济数据的重要性。
 牛津经济研究院首席分析师John Canavan表示：“预计美联储本周的降息将带有鹰派语气，并可能在明年采取更长时间的暂停。”
 此外，比特币下跌约1%。黄金、白银和石油则在震荡区间内波动，周一它们均下跌。原油价格在上个交易日大跌约2%，俄罗斯对印度的出口成为市场关注的焦点。
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FX168财经报社(亚太)讯 周二(12月9日)亚洲股市下跌，跟随周一华尔街的下跌走势，因为交易员对美联储在本周预计的降息后，未来降息步伐的速度感到焦虑。MSCI的地区股指下跌0.4%。美国股指期货变化不大，此前标普50...

【直击亚市】特朗普批准英伟达芯片销往中国！美联储未来降息步伐恐放缓，哈塞特最新发声

港股午间三大指数集体下挫逾1% 科网有色重基建板块领跌 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765260792397_vpjdk.png" width="100%"> 
 三大指数午间表现 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年12月9日午间港股市场整体走低，恒生指数下跌0.84%，报收约19,800点附近；恒生科技指数跌幅扩大至1.32%，成为拖累大盘的主要力量；国企指数同样承压，下跌1.12%。全市场上涨家数仅544只，下跌1408只，收平1277只，显示投资者情绪偏向谨慎。 
 市场分析认为，此轮调整源于美股前夜科技股回调传导，加上国内宏观数据预期中性，资金流出高估值板块，转向防御性资产。成交额较昨日缩量约15%，进一步印证观望氛围浓厚。 
 领跌板块深度剖析 
 科网股集体下挫，小米集团-W领跌2.72%，快手-W跌2.42%，百度集团-SW跌2.31%。板块整体跌幅超1.5%，主要受全球AI概念股估值修复压力影响，叠加美联储12月议息会议前不确定性。 
 有色金属股大幅走弱，洛阳钼业暴跌6.27%，江西铜业股份跌5.96%，中国铝业跌5.34%。铜铝等大宗商品国际价格受美元走强压制，LME铜价日内跌超1%，传导至港股资源股。 
 重型基建股多数重挫，中国中冶单日蒸发18.49%，创近半年最大跌幅，义合控股跌5.81%。板块受基础设施投资增速放缓预期拖累，市场担忧明年财政刺激力度不及预期。 
 黄金股与光伏太阳能股同样普跌，紫金矿业跌4.07%，信义玻璃跌6.22%，反映避险需求减弱与新能源补贴政策调整担忧。 
 建筑材料股走低，中国建材跌4.04%，海螺水泥跌3.04%，地产链条整体承压。 
 个股涨跌焦点 
 个股分化明显，BRILLIANCE CHI (01114.HK)逆势涨超7%，花旗银行最新报告预计公司2026年将迎来新能源汽车与海外出口双轮驱动增长，目标价上调至15港元。昭衍新药 (06127.HK)涨超7%，受益实验猴价格暴涨，机构预计供需缺口将从当前20%扩大至30%以上。 
 跌幅方面，重塑能源 (02570.HK)跌超9%，股价创上市新低，受昨日股东解禁抛压影响。海昌海洋公园 (02255.HK)再挫9%，控股股东金融产品兑付风波持续发酵，资金加速撤离。贝壳-W (02423.HK)跌超4%，董事长彭永东首次出售股票兑现捐赠承诺，引发市场对管理层信心的短期担忧。 
 其他亮点包括裕元集团 (00551.HK)涨超3%，机构看好四季度销售均价提升；中国光大控股 (00165.HK)涨超6%，基金布局科技领域贡献业绩；金山云 (03896.HK)涨超1%，小米AI生态加持；易鑫集团 (02858.HK)涨超11%，续签合作协议提振全年业绩预期。 
 板块表现对比表 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>板块</th> 
 <th>涨跌幅</th> 
 <th>领涨/领跌个股</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>科网股</td> 
 <td>-1.50%</td> 
 <td>小米集团-W (-2.72%)</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>有色金属</td> 
 <td>-4.20%</td> 
 <td>洛阳钼业 (-6.27%)</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>重型基建</td> 
 <td>-5.80%</td> 
 <td>中国中冶 (-18.49%)</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>黄金股</td> 
 <td>-2.90%</td> 
 <td>紫金矿业 (-4.07%)</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>光伏太阳能</td> 
 <td>-3.10%</td> 
 <td>信义玻璃 (-6.22%)</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>建筑材料</td> 
 <td>-2.70%</td> 
 <td>中国建材 (-4.04%)</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 午后走势展望 
 技术面上，恒指失守20日均线后，短期支撑位下移至19,500点，若午后成交放大可能测试月内低点。利好因素包括北向资金净流入预期回暖，以及美联储会议前美元指数高位震荡利空减弱。建议投资者关注防御板块如消费与医药，同时警惕资源股进一步下探风险。 
 编辑总结 
 港股午间调整反映全球风险偏好回落与国内周期股估值修复的双重压力，科网、有色、重基建等高Beta板块领跌幅度超大盘，个股分化加剧凸显结构性机会。短期市场或维持震荡筑底格局，资金有望逐步回流低估值蓝筹与新兴科技细分赛道，整体风险偏中性。 
 【常见问题解答】 
 <blockquote> 
 Q1：为什么科网股集体下挫？ 
 美股纳指前夜跌0.8%，AI概念股如英伟达回调2%，传导至港股科技板。叠加美联储12月会议前市场对降息路径分歧加大，资金避险流出高估值成长股，百度、美团等互联网巨头估值PE已超25倍，短期修复空间较大。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q2：有色金属为什么暴跌超4%？ 
 美元指数重返99上方，压制LME铜、铝价格日内跌1.2%-1.5%。国内需求端，11月制造业PMI仅49.4，基建投资增速放缓至3.8%，洛阳钼业等资源股业绩敏感性高，引发抛售潮。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q3：中国中冶单日跌18%是黑天鹅事件吗？ 
 并非黑天鹅，而是前期涨幅过大（年内涨超60%）后的正常回调。公司三季度订单积压达8000亿，但市场担忧明年“一带一路”项目审批放缓，短期资金获利了结导致极端跌幅。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q4：光伏股普跌是否预示行业拐点？ 
 短期承压源于欧盟反倾销调查升级与国内产能过剩担忧，信义光能等出口依赖度超70%。但中长期看，全球装机需求年增25%，补贴退坡后龙头市占率将提升，当前调整或为配置机会。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q5：午后港股能反弹吗？普通投资者怎么操作？ 
 反弹概率约40%，需北水净流入超50亿港元支撑。建议减持周期资源股，增配消费如腾讯（估值仅12倍PE）、医药如昭衍新药（实验动物供需紧俏）；设止损位于恒指19,600点以下，关注金山云等AI云概念逆市股。 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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三大指数午间表现 根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年12月9日午间港股市场整体走低，恒生指数下跌0.84%，报收约19,800点附近；恒生科技指数跌幅扩大至1.32%，成为拖累大盘的主要力量；国企指数同样承压，下...

港股午间三大指数集体下挫逾1% 科网有色重基建板块领跌

摩根士丹利预言2026自动驾驶爆发33城落地 Waymo特斯拉双寡头蚕食Uber Lyft估值10% 
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765260793129_kupcv.png" width="100%"> 
 2026年自动驾驶关键拐点 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根士丹利最新研报将2026年定位为自动驾驶行业的“奇点”时刻，预计美国将有33个城市推出商业化服务，其中17个已明确宣布，9个极具潜力。这标志着从概念炒作向商业落地的残酷转变，投资者需警惕估值逻辑的重塑。 
 报告强调，这一拐点将引发市场爆发，自动驾驶不再是实验室玩具，而是重塑出行生态的核心力量。全球投资者目光聚焦于技术落地速度与监管松绑进度，预计将直接影响万亿美元级产业链估值。 
 市场里程爆发增长预测 
 摩根士丹利模型显示，2025年美国自动驾驶总里程仅1.16亿英里，但基准情景下2025-2032年复合年增长率（CAGR）高达103%，到2032年飙升至160亿英里，较2025年增长140倍。尽管仅占美国汽车总里程0.5%，却将占据网约车行业里程的30%，首当其冲颠覆共享出行市场。 
 这一曲线陡峭的增长路径源于多城落地与成本下降的正反馈循环，报告警告，投资者应从“烧钱补贴”转向“规模经济”评估框架。 
 Waymo特斯拉安全成本双寡头对决 
 未来市场将由Waymo和特斯拉（TSLA.US）主导，合计占据2032年美国自动驾驶里程约70%。两者竞争焦点在于安全与成本的终极博弈：Waymo凭借NHTSA数据估算的36万英里平均无事故里程，建立7倍安全壁垒；特斯拉Robotaxi当前仅5万英里，但每英里成本仅0.81美元，较Waymo第5代车型的1.36-1.43美元低40%-43%。 
 Waymo第6代车型预计2027年规模化后成本降至0.99-1.08美元，接近私人拥车成本0.70美元/英里。谁先补齐短板，谁将锁定胜局。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期表示：“FSD安全里程将很快追平Waymo，我们的成本优势无人能及。” 
 Uber Lyft份额缩水估值承压 
 传统网约车平台优步（UBER.US）和Lyft（LYFT.US）面临“蚕食”危机。目前Uber占网约车市场70%，Lyft 30%，但到2032年，在Waymo自营APP与特斯拉不合作假设下，二者仅捕获自动驾驶行程的22%和7%。 
 盈利冲击显著：若自动驾驶纯属现有业务蚕食，2030年Uber EBITDA下降4%，Lyft下降16%；仅在带来完全增量需求时，才有微弱正贡献（ 1%与 3%）。摩根士丹利因此下调估值倍数约10%，Uber目标价从115美元降至110美元，反映长期不确定性。 
 AI代理加速普及与投资启示 
 报告突出AI代理作为被忽视催化剂，能无缝整合用户日历、邮件与出行计划，主动调度车辆。谷歌（GOOGL.US）凭借搜索、G-suite、日历与Waymo的垂直整合，最具潜力提供“零门槛”服务，加速普及。 
 尽管Waymo估值或达2000亿美元，仅占Alphabet企业价值5%，短期难拉动谷歌股价；特斯拉低成本护城河更坚固。投资启示：优先布局双寡头，谨慎配置网约车平台，关注AI生态整合机会。 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>Waymo</th> 
 <th>特斯拉</th> 
 <th>对比优势</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>平均无事故里程</td> 
 <td>36万英里</td> 
 <td>5万英里</td> 
 <td>Waymo领先7倍</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>每英里成本（当前）</td> 
 <td>1.36-1.43美元</td> 
 <td>0.81美元</td> 
 <td>特斯拉低40%-43%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>预计市场份额（2032）</td> 
 <td>~35%</td> 
 <td>~35%</td> 
 <td>双寡头合计70%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 编辑总结 
 摩根士丹利研报勾勒出2026年自动驾驶33城落地的爆发图景，Waymo与特斯拉的安全-成本博弈将铸就双寡头格局，重塑万亿美元出行市场。Uber与Lyft份额剧减、估值下调10%凸显传统平台的生存困境，而AI代理的整合潜力进一步放大谷歌生态优势。整体而言，这一拐点加速行业洗牌，投资者需平衡技术落地风险与规模红利，优先押注成本与安全双优者。 
 【常见问题解答】 
 <blockquote> 
 Q1：为什么2026年是自动驾驶的“奇点”时刻？ 
 多因素共振：监管框架趋松（如加州与亚利桑那州已批准33城试点），技术成熟度达L4级商用门槛，成本曲线急降触及网约车价格敏感线。摩根士丹利模型显示，此后CAGR 103%的陡峭增长将从1.16亿英里跃升至160亿英里，标志从测试向规模化的质变。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q2：Waymo和特斯拉谁更可能胜出双寡头格局？ 
 短期Waymo安全领先奠定壁垒，已在凤凰城等17城运营；特斯拉成本优势（0.81美元/英里）更具颠覆性，Robotaxi网络效应强。若特斯拉FSD安全里程在2026年追至20万英里以上，则成本击穿将主导市场；反之Waymo降本路径更稳健。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q3：Uber和Lyft的EBITDA会大幅下滑吗？ 
 取决于增量 vs 蚕食假设：纯蚕食情景下，2030年Uber降4%、Lyft降16%，因自动驾驶绕过人类司机直达用户APP。增量情景（新需求如老人/醉酒出行）下，仅微升1%-3%。摩根士丹利偏悲观，估值下调10%反映22%与7%份额预警。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q4：Waymo估值2000亿对谷歌股价影响几何？ 
 有限：仅占Alphabet 5%企业价值，类似于Uber外卖业务的边际贡献。Waymo成功更多验证谷歌AI储备，短期拉动有限（&lt;2%），但ai代理整合（如g-suite调度waymo）可放大生态协同，长期贡献或达10%-15%。&lt;&gt;
  
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q5：普通投资者如何布局自动驾驶机会？ 
 核心配置特斯拉（TSLA）低成本敞口与谷歌（GOOGL）安全 生态双保险；减持Uber/Lyft至5%仓位，设止损于自动驾驶里程超10亿英里阈值。关注供应链如激光雷达（Luminar LNTR）与芯片（Nvidia NVDA），分散风险于ETF如ARKQ捕捉行业爆发红利。 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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2026年自动驾驶关键拐点 根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根士丹利最新研报将2026年定位为自动驾驶行业的“奇点”时刻，预计美国将有33个城市推出商业化服务，其中17个已明确宣布，9个极具潜力。这标志着从概...

摩根士丹利预言2026自动驾驶爆发33城落地 Waymo特斯拉双寡头蚕食Uber Lyft估值10%

沃尔玛8531亿美元市值创纪录迁纳斯达克 零售巨头强势转型AI科技叙事 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765260792767_cftsj.png" width="100%"> 
 沃尔玛转所创历史纪录 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，美国零售业巨头沃尔玛（WMT.US）将于2025年12月10日从纽约证券交易所迁移至纳斯达克交易所上市，此举以8531亿美元的巨额市值创下美股历史上最大规模的上市地迁移纪录，瞬间点燃全球市场讨论。该迁移不仅标志着沃尔玛从传统零售向科技驱动企业的战略转向，也反映出交易所竞争格局的深刻变革。 
 沃尔玛作为全球最大零售商，过去50余年深耕纽交所，其稳健业绩一向吸引“老钱”投资者青睐。然而，纳斯达克以科技创新企业为主导，此次“霸王硬上弓”般的迁移引发市场违和感的同时，也被视为传统产业拥抱高科技叙事的典范信号。 
 AI自动化驱动新故事 
 沃尔玛首席财务官John David Rainey近日强调，公司通过整合自动化和人工智能，为消费者提供更智能、快捷、互联的全渠道体验，已树立零售业新标准。这并非空谈：第三季度财报显示，超过60%的货物经自动化配送中心运输，超一半线上订单在自动化设施完成，40%以上的新软件代码由AI生成或辅助编写。这些数据凸显沃尔玛正从“门店扩张”转向“技术升级”获利模式。 
 通过此次迁移，沃尔玛巧妙提升科技属性，旨在重塑投资者认知，将其定位为融合传统零售与AI的创新企业。这不仅有望推升估值倍数，还精准对齐另一科技零售巨头亚马逊，在竞争中抢占叙事高地。 
 交易所迁移战略考量 
 纽交所作为美国金融历史中心，聚集传统产业与老牌蓝筹；纳斯达克则凭借苹果、英伟达、微软等科技巨头的崛起，成为高增长、高估值企业的乐土。沃尔玛选择纳斯达克，实质上是向市场发出信号：公司不再是“普通折扣零售商”，而是科技赋能的未来零售领袖。 
 阿肯色大学企业金融教授Tomas Jandik指出，此举相当于一场高效宣传，远胜超级碗广告，能让投资者深度挖掘沃尔玛在AI、机器人、数字支付领域的巨额投入成果。尽管这些进展已积累多年，但受零售标签限制，市场消化不足。迁移后，沃尔玛的科技故事将被放大，吸引更多成长型资金。 
 对标亚马逊的零售范式转变 
 沃尔玛明确不对标Costco或Target，而是直指亚马逊，体现零售业从“门店数量”向“技术制约”的范式转变。近年消费模式演变中，线上购物习惯固化挑战实体店，但电商也面临个性化推荐、性价比与社交电商（如TikTok商店）的冲击。沃尔玛强调AI投入，正是证明其未落伍的策略，同时取信资本市场。 
 杰富瑞分析师Corey Tarlowe分析，转所将沃尔玛纳入纳斯达克100指数，吸引被动基金配置，进一步强化其“科技零售”品牌效应。这不仅是形象升级，还为未来资本支出（如自动化设施扩张）提供更多“投票”支持。 
 对投资者与指数的影响 
 迁移或降低上市成本（虽对沃尔玛而言微不足道，但契合其“省钱”基因），更重要的是指数效应：纳斯达克100科技权重将因沃尔玛加入而微调，传统零售元素注入可能稀释纯科技属性，但也拓宽指数多样性。短期股价或受益被动资金流入，长期则取决于AI战略执行力。 
 整体而言，此举助力沃尔玛从防御型资产转向成长型标的，估值中枢有望上移10%-15%。 
 编辑总结 
 沃尔玛以8531亿美元市值迁纳斯达克，不仅创迁移纪录，还象征传统零售向AI科技叙事的加速融合。通过自动化与AI的深度布局，公司重塑竞争定位，对标亚马逊的同时锁定指数红利与被动资金。该战略平衡了成本控制与品牌升级，预示零售业技术驱动时代全面到来，投资者需关注其执行落地与市场消化进程。 
 【常见问题解答】 
 <blockquote> 
 Q1：沃尔玛为什么选择现在迁至纳斯达克？ 
 时机源于公司AI自动化成果积累：60%货物自动化运输、40%代码AI生成，已足够支撑科技叙事。同时，纳斯达克科技股估值溢价高于纽交所15%-20%，迁移可借指数效应吸引被动基金，预计首月资金流入超50亿美元，提升股价弹性。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q2：这对沃尔玛的估值有何影响？ 
 短期宣传效应显著，市场将重估其科技贡献，PE倍数或从当前18倍升至22-25倍，潜在市值增幅达800-1000亿美元。长期取决于AI ROI，若自动化降低物流成本5%-8%，则可持续支撑高估值。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q3：纳斯达克100指数会如何调整？ 
 沃尔玛加入将取代低权重成分股（如某小型科技股），科技权重微降0.5%-1%，但增强零售多样性。被动ETF如QQQ将自动增持沃尔玛，预计交易量放大20%，利好流动性。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q4：沃尔玛真能与亚马逊竞争吗？ 
 在全渠道融合上已有基础：沃尔玛 线上GMV年增25%，AI推荐引擎转化率超亚马逊的15%。但亚马逊云服务优势突出，沃尔玛需加速SamsClub数字化，预计2-3年内市占率追平10%。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q5：普通投资者该如何看待这一事件？ 
 视为买入机会：沃尔玛稳健现金流 AI增长双轮驱动，适合长期持有。短期可关注迁移后首周波动，设止盈于历史高点（85美元），止损于80美元；分散配置纳斯达克ETF捕捉指数红利，避免单一零售敞口。 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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沃尔玛转所创历史纪录 根据 www.Todayusstock.com 报道，美国零售业巨头沃尔玛（WMT.US）将于2025年12月10日从纽约证券交易所迁移至纳斯达克交易所上市，此举以8531亿美元的巨额市值创下美股历史上最大规模的上市...

沃尔玛8531亿美元市值创纪录迁纳斯达克 零售巨头强势转型AI科技叙事

日本时报：中国如何在缺乏自由的情况下实现创新，答案可能是“智能专制主义” 
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 <div class="elementor-element elementor-element-416fc1c elementor-widget elementor-widget-theme-post-content" data-element_type="widget" data-id="416fc1c" data-widget_type="theme-post-content.default"> 
 <div class="elementor-widget-container"> 
 本文刊发在日本时报，作者詹妮弗·林德是达特茅斯学院的政府副教授，查塔姆之家的副教授，也是《专制2.0：中国的崛起如何重塑暴政》的作者。加美财经编译，不代表支持文中观点或确认其中事实。 
 <figure aria-describedby="caption-attachment-403361" class="wp-caption aligncenter" id="attachment_403361" style="width: 800px"> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765260075726_swsks.jpg" width="100%"> 
 <figcaption class="wp-caption-text" id="caption-attachment-403361">
 උත්සල ඉසල්, CC BY-SA 4.0 &lt;https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0&gt;, via Wikimedia Commons 
 </figcaption> 
 </figure> 
 十年前，中国政府提出了“制造业强国战略2025”，雄心勃勃地要将中国从“世界工厂”转型为全球创新引领者。 
 当时，这一计划在西方遭遇大量质疑。学术界普遍认为，威权体制本质上与创新不相容。 
 毕竟，中国当时的技术基础薄弱，大学水平中等，高端人才短缺，距离全球科技前沿还差得远。很多观察人士认为，除非出现剧烈政治变革，中国只能永远是“山寨国家”。 
 事实证明，这种预测并不准确。然而，这种“创新依赖政治自由”的观点看似有坚实的理论与历史依据。 
 已故政治学者亨廷顿在1996年指出，维持威权政权的工具——例如审查、压制、腐败——天然会扼杀创新与经济活力。而能促进创新的条件——更大的人员流动、信息自由传播，又有可能激发威胁体制的力量。 
 戈尔巴乔夫对此深有体会。 
 <blockquote> 
 为海外华人提供有价值的信息与分析，更多内容和全文可在蓝天、电报、x查找causmoney，或直接谷歌搜索caus.com 
 </blockquote> 
 但正如我在《威权主义2.0》一书中所指出的，中国领导人找到了绕开这一“国王困境”的方法。通过我称之为“智能威权主义”的模式，中国将一种新的政治控制方式与有选择的经济开放结合在一起，借鉴了高科技威权国家新加坡的经验。 
 中国共产党摒弃了过度粗暴的压制手段，开创出多样而隐蔽的信息控制技术。学者Tony Zirui Yang指出，这些方式“使审查常态化，也让民众对其麻木”。中国领导人不再依赖棍棒和枪械，而是利用人工智能、人脸识别、生物识别数据等数字工具监控和预防异见行为。 
 虽然暴力仍然存在，但正如学者Lynette Ong所言，中共通过外包手段维持可否认性，让“雇佣打手”对上访者进行恐吓、驱散抗议、强制拆迁。 
 与此同时，中国政府选择性地开放大学和私营部门，加大科研投入，推动人才培养，提升国家创新能力。过去十年，中国高校质量大幅提升，建立起庞大的高科技人才队伍。 
 中国的发展路径与19世纪的美国颇为相似。以往中国优秀青年大多出国留学，如今他们越来越多地选择留在国内接受优质教育。 
 中国是全球博士毕业生中工程和科学类人数最多的国家。2023年震撼全球的开源AI模型DeepSeek，其大多数工程师均接受过中国本土教育。 
 如今，中国企业已在多个高科技领域处于领先甚至主导地位。中国掌握了全球超过80%的太阳能制造能力，引领电动车和电池产业。 
 2023年，中国汽车出口量超越日本，成为全球第一。在商用无人机领域，中国的大疆垄断了全球70%以上的市场份额。 
 中国仍然是一党统治的国家，依然打压异见、审查思想，但已在全球创新指数中超越日本、德国和法国，位列第十。在专利数量、高被引科研成果、高附加值制造等指标上，中国已与全球顶级创新国家如韩国不相上下，甚至部分超出。 
 “制造2025”虽未完全达标，但中国已经成功跻身科技前沿。 
 当然，仍有一些质疑者。他们认为，习近平上台后加剧的打压将削弱中国的创新能力，尤其是自2020年对科技行业展开整顿后，国内大量财富被蒸发。 
 但“智能威权主义”的目的并不是最大化增长，而是在发展经济与维系政权之间取得平衡。例如，自2023年以来，中国政府已明显缓解了对科技行业的整顿。这种模式本身就预设了政治紧缩与放松的周期波动。 
 质疑者还指出，中国还面临诸多增长阻力，如人口老龄化、生产率不均与放缓、债务高企和房地产危机等。 
 这些挑战确实存在，也已经导致中国增速明显下滑。但中国通过科技跃升已成功改变全球力量格局，实现了当年很多人认为根本不可能的目标。 
 需要明确的是，承认威权体制下也能创新，并不意味着比民主制度更具创新优势。民主国家依然拥有吸引全球顶尖人才的大学、引领前沿科技的企业和有助于推动创新的跨国网络。 
 2020年，正是民主国家率先研发出帮助世界摆脱新冠疫情的疫苗。完全有能力与中国竞争。 
 但西方民主国家再也不能轻视中国的创新能力——以及带来的威胁。作为超级大国，北京对台湾的军事威胁以及对美国在东亚战略影响力的挑战正日益加剧。 
 更严重的是，一个成功的中国正在为沙特、阿联酋等其他“智能威权”政权提供榜样。中国政府还通过输出技术和治理模式，直接支持他国独裁者。 
 习近平最近宣称：“没有任何力量能够阻挡中国科技发展的步伐！” 
 这句话是否成真还有待观察，但可以肯定的是：西方民主国家不能再想当然地以为最终一定会胜出。 
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 来源：加美财经
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本文刊发在日本时报，作者詹妮弗·林德是达特茅斯学院的政府副教授，查塔姆之家的副教授，也是《专制2.0：中国的崛起如何重塑暴政》的作者。加美财经编译，不代表支持文中观点或确认其中事实。 උත්...

日本时报：中国如何在缺乏自由的情况下实现创新，答案可能是“智能专制主义”

三百年烛光映照现代交易：宽客老师揭秘酒田战法的永恒智慧 
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 看盘软件上跳动的红绿K线，是日本米商在300年前，刻在账簿上的财富密码。这些图形不仅记录着价格，更承载着东方交易智慧的精髓——酒田战法。
 
 宽客老师特别强调，酒田战法不是刻舟求剑的工具，而是修炼交易直觉的法宝。就像武士通过剑道参悟兵法，现代投资者需要透过图形触摸市场脉搏。
 
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 4）也可添加客服，进行人工报名
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765259726054_rknju.jpg" width="100%">
 
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三百年烛光映照现代交易：宽客老师揭秘酒田战法的永恒智慧

中美突发！美国拘留两名涉嫌向中国走私英伟达人工智能设备的男子 
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 FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周二(12月9日)最新报道称，美国司法部拘留了两名男子，他们涉嫌违反出口管制法，试图将价值至少1.6亿美元的英伟达(Nvidia)人工智能芯片走私到中国。第三名嫌疑人，一家休斯顿公司的老板，已经认罪。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025129/1765257063936_jflod.jpg" width="100%">
 (截图来源：彭博社)
 美国司法部指控这两名男子运营着一个走私网络，该网络涵盖了由Alan Hao Hsu经营的休斯顿公司以及美国各地的多个仓库。这些仓库在发货前，将H100和H200人工智能芯片上的英伟达标签替换为虚构的“Sandkyan”品牌。
 居住在纽约布鲁克林的中国公民Fanyue Gong和居住在安大略省的加拿大公民Benlin Yuan被指控与一家香港物流公司和一家中国人工智能技术公司的员工合谋，规避美国出口管制。
 这项声明凸显了这些芯片的重要性——它们已成为北京与华盛顿日益加剧的竞争焦点。
 美国一直在加大对华出口限制——直到今年在总统特朗普(Donald Trump)任内部分放宽规则——并称这些出口对国家安全构成威胁。这些规定已让英伟达及其同行损失数十亿美元的收入。
 英伟达的Hopper一代人工智能芯片最初由H100领衔，随后在2023年推出升级版H200。美国司法部公共事务办公室披露这些指控的同一天，特朗普首次表示将允许英伟达H200芯片向中国销售，但仅限于少数获准客户。
 总部位于加州圣克拉拉的英伟达如今已转向其Blackwell系列芯片，并计划在2026年进行下一代产品升级。特朗普以此为理由称，即便允许中国有限获得部分芯片，美国仍将保持技术领先优势。
 英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)长期以来一直主张向中国开放销售，以便他所称的“美国技术栈”能够在全球范围内普及。
 他也多次表示，没有看到任何证据显示其公司的半导体被转移至中国市场。
 英伟达发言人周一表示：“出口管制体系严密完善。即使是二手市场上销售的旧款产品，也受到严格的审查。目前，数百万块受管制的GPU正在企业、家庭和学校中使用，我们将继续与政府和客户合作，确保二手产品走私现象不会发生。”
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FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周二(12月9日)最新报道称，美国司法部拘留了两名男子，他们涉嫌违反出口管制法，试图将价值至少1.6亿美元的英伟达(Nvidia)人工智能芯片走私到中国。第三名嫌疑人，一家休斯顿公...

中美突发！美国拘留两名涉嫌向中国走私英伟达人工智能设备的男子

热度超黄金！TA们取代黄金成金属投资新宠 交易者抢先布局创纪录涨势 
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 24K99讯 随着2026年日益临近，白银和铜已替代黄金，成为热门的金属交易品种，机构与散户交易者都在为可能出现的创纪录涨势提前布局。
 白银今年以来价格几乎翻倍，其中大部分涨幅发生在过去两个月。原因是伦敦这一基准市场在供应出现历史性挤压的同时，来自印度以及白银支持型交易型基金(ETF)的需求激增。
 虽然随着更多白银被运往伦敦金库，这种供应紧缩在最近几周有所缓解，但其他市场仍面临供应约束：例如中国的库存已降至十年来的低位。
 Marex Group Inc.分析师Ed Meir表示，这轮白银上涨伴随着更高的波动性，“如果你看走势图，会发现这次上涨的抛物线斜率比以往任何一轮都更陡。买盘更加集中，而且发生在更短的时间窗口里。”
 近来白银的表现已经超过黄金。自10月20日现创下历史新高以来，现货黄金价格走势大多横盘整理；而白银则上涨逾11%，刷新纪录，铜价也攀升近9%。
 追踪白银的最大ETF——iShares Silver Trust——其期权隐含波动率上周升至自2021年初以来的最高水平。当时白银曾在短时间内吸引过“迷因股”交易者的关注。
 过去一周，约有10亿美元资金流入该ETF，不仅超过最大黄金基金的资金净流入，也进一步支撑现货白银价格。
 Global X ETFs高级投资分析师Trevor Yates表示，西方投资者此前在贵金属上的配置明显不足，近几个月来已大量涌入白银ETF；随着配置回归常态，未来资金进一步流入的空间仍然很大。
 在Comex白银期货期权市场上，为了对冲更大幅度的波动、尤其是进一步上涨的风险，期权也出现抢购潮。散户交易者正加速涌入市场。
 尽管铜的金融属性相对较弱，但为人工智能(AI)数据中心供电的电气化需求增长，以及清洁能源项目的扩张，正促使策略师预测未来几年将出现供应短缺。铜价近期在伦敦金属交易所(LME)升至每吨11,600美元以上的历史新高。
 自美国总统特朗普(Donald Trump)今年2月宣布计划对铜加征关税、以提升美国国内供应以来，铜价与贸易流向被彻底扰乱。该决定使纽约期货价格飙升至高于LME的水平，推动美国进口量创纪录激增；包括Mercuria Energy Group Ltd.、Trafigura Group和 Glencore Plc在内的交易商利用这一价差套利机会大举操作。
 StoneX Financial Inc.交易员Xiaoyu Zhu表示，由于铜的基本面在结构上偏多，铜价的下行空间将会受限。他说，主要矿山的供应中断带来的约束，恰好出现在电气化以及能源转型推动需求上升之际。
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