港股收评：恒指涨0.02%、科指跌0.58%，内房股走高，大金融股活跃，锂电池、新消费及新能源车股走低

11月20日，港股早盘高开回落后震荡分化，截止收盘，恒生指数涨0.02%报25835.57点，恒生科技指数跌0.58%报5574.59点，国企指数跌0.08%报9143.34点，红筹指数涨0.52%报4226.73点。

盘面上，科网股涨跌不一，阿里巴巴跌1.02%，腾讯控股跌0.24%，小米集团跌2.89%，网易跌1.39%，美团涨0.51%，快手涨2.28%，哔哩哔哩跌2.67%；内房股强势，融创中国涨超6%；建材水泥股涨幅居前，山水水泥涨超4%；大金融股(银行、保险、券商)多数表现活跃，中资券商股呈现高开低走行情但多数呈现上涨；锂电池股走弱，宁德时代跌超5%；新能源车股走弱，零跑汽车跌超5%，小鹏汽车跌超5%，蔚来跌超3%；另外，生物医药股、家电股、航空股、重型机械股、电力股相对表现活跃；新消费概念股、军工股、煤炭股、黄金股纷纷下跌，创科实业涨超5%，李宁涨4%，万科企业涨超3%，阿里健康、京东健康涨超1%；携程集团跌超3%，华虹半导体跌超3%，

企业新闻

微博(09898.HK)：三季度净收入约4.42亿美元，同比减少4.77%；净利润2.21亿美元，同比增长69.33%。

小米(01810.HK)：三季度收入约1131.21亿元，同比增长22.3%；净利润约122.71亿元，同比增长129.26%。

百度(09888.HK)：第三季度总收入为人民币312亿元，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；非公认会计准则净利润为37.7亿元，同比下滑36%。

BOSS直聘(02076.HK)：第三季度收入为约21.63亿元，同比增加13.2%；净利润为7.75亿元，同比增加67.2%。预计四季度收入20.5-20.7亿元，同比增加12.4%至13.5%。

腾讯控股(00700.HK)：斥资6.356亿港元回购101.3万股，回购价620.5-640.5港元。

中远海控(01919.HK)：斥资约4104.67万港元回购300万股，回购价13.61-13.89港元。

中国飞鹤(06186.HK)：斥资4465.14万港元回购1030万股，回购价4.28-4.37港元。

小马智行(02026.HK)：与三一重工、东风柳汽联合打造第四代自动驾驶卡车。

包浩斯国际(00483.HK)：发布公告，截至2025年9月30日止6个月，集团自营实体店铺的同店销售增长同比减少7%。

中国东方集团(00581.HK)：三季度自行生产的钢铁产品的销售量约210万吨，毛利约每吨200-250元，扣除财务成本净额后的经营利润约4.03亿元。

美丽田园医疗健康(02373.HK)：附属拟4000万元收购奈瑞儿相关医疗及美容资产 新增19家直营门店。

机构观点

东吴证券：港股短期震荡为主，上行斜率或放缓。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。港股科技板块短期仍处调整阶段。自10月初以来，美股AI题材再度引发市场关注，但港股AI科技类股票因缺乏新催化剂，上涨动能不足。中长期来看，当前港股科技板块配置价值逐步显现。

国泰海通：当前港股对比历史/海外或有上行空间，估值盈利匹配视角下，中期港股估值有抬升潜力。明年港股低配 联储降息背景下外资有望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿。

银河证券：市场风险偏好趋于谨慎，场内热点轮动加快，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：（1）“反内卷”政策效果逐渐显现，供需格局变化下，商品价格上涨的周期股或持续反弹。（2）美联储降息政策面临较大不确定性，市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。

中信证券：展望2026年，港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政 货币”双宽松政策，特别是美国和日本。自身来看，港股不仅具备了国内完整的优质AI产业链公司(包括基础设施、软硬件、应用)，叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。建议投资者把握五大中长期方向：1)科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等;2)大医疗板块，特别是生物科技;3)受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土;4)未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复;5)受益于人民币升值的造纸和航空板块。