香港IPO大爆发成为中国私募“解压阀”！全球PE高管：估值回暖、消费复苏，最坏时刻已过去

FX168财经报社(北美)讯 周二（11月18日），多位头部基金高管周二在业内论坛上表示，香港新股（IPO）市场的强势反弹，为长期被“套牢”在中国老旧投资组合中的私募股权基金带来了久违的退出通道。

在多年交易低迷、退出通道冻结后，企业以更具吸引力的估值登陆港股，显著提振市场情绪。截至10月，新上市公司通过IPO在香港融资达182亿美元，使这一金融中心有望成为今年全球最大上市目的地。

香港股票市场的强劲反弹也进一步鼓舞投资者信心——恒生指数（Hang Seng Index）今年以来已上涨逾28%，大幅跑赢涨幅不足13%的标普500指数（S&P 500）。

全球私募巨头在经历数年观望后，正重新转向对中国的审慎乐观。更便宜的估值、以及市场寄望国内消费信心回暖，正吸引资金重返全球第二大经济体。

L Catterton全球私募基金管理合伙人陈恺（Scott Chen）表示：“在中国的消费领域投资，你实际上有机会以折扣价购买增长。”他提到本土品牌迅速崛起，以及庞大的居民储蓄规模。

陈恺进一步指出：“最糟的时期已经过去，消费者信心正在回升。”他预计未来消费者会更加青睐国产品牌。

与之呼应，PAG另类投资集团私募股权合伙人兼联席负责人尼希尔·斯里瓦斯塔瓦（Nikhil Srivastava）表示，全球资金此前收缩布局，使得中国资产更具吸引力，因为竞争减少。

“这意味着你可以以非常便宜的价格买到市场领先的资产。这些都是高质量、由国内消费驱动的资产，可以用相当有吸引力的倍数买到。”斯里瓦斯塔瓦（Srivastava）说。

美国莱克星顿合伙公司（Lexington Partners）合伙人黄天牧（Tim Huang）表示，过去几年全球投资者曾普遍存在“anything but China”（除中国之外什么都投）的情绪，而现在的情绪正向中间回归。

对于具备纪律性和长期投入能力的投资者，中国市场仍然具有吸引力，黄天牧（Huang）补充道。

IPO窗口或“稍纵即逝”？

在缺乏退出渠道的情况下，通过投资组合企业派息向投资人分配利润，缓解了部分焦虑。

斯里瓦斯塔瓦（Srivastava）表示：“虽然退出市场面临挑战，但如果你在无增长假设下依然获得15%-20%的现金回报——一旦有增长，现金回报会更多——那你就是‘拿钱等’。”

尽管如此，香港IPO的激增对自2021年以来一直难以退出的中国聚焦型PE机构尤为关键，它们迫切需要改善回报表现。

在企业并购仍疲软、内地上市渠道受严格监管的背景下，香港成为关键出口。但专家警告，IPO申请积压可能延缓退出计划，错过港股行情窗口。

香港交易所数据显示，截至10月底，仍有逾300宗IPO申请在处理中，而去年同期不足70宗。

中国证监会主席吴清（Wu Qing）上月重申，将继续简化中国企业赴境外上市流程，并深化内地与香港的金融互联互通。

斯里瓦斯塔瓦表示，随着港股市场复苏，“我们相信增长将进一步加速，退出机会随之增加”，这也将转化为更强劲的私募股权回报。