港股收评：恒指跌0.71%、科指跌0.96%，科网及中字头权重股集体走低，锂矿及军工股走高，乳制品及三胎概念股活跃

11月17日，港股股指全天震荡向下，截止收盘，恒生指数跌0.71%报26384.28点，恒生科技指数跌0.96%报5756.88点，国企指数跌0.74%报9328.4点，红筹指数跌0.47%报4286.56点。

盘面上，科技股多数走低，腾讯控股跌0.7%，京东集团跌1.28%，小米集团跌0.94%，网易跌0.46%，美团涨0.3%，快手跌0.45%，哔哩哔哩跌1.91%；联想集团跌近4%，携程集团跌3.5%；中字头等权重股表现低迷，广发证券、中国太平、中国中冶、中国中车、工商银行、农业银行皆有跌幅；有色金属板块齐跌，赤峰黄金跌超3%；锂矿股逆势领涨，军工股拉升明显，中船防务盘中一度涨至9%，乳制品股、三胎概念股等消费股表现活跃，中国飞鹤、蒙牛乳业小幅上涨，黄金股普跌，赤峰黄金跌超3%；创新药概念股回调，联邦制药跌超6%；同时生物医药股、苹果概念股、建材水泥股、脑机接口概念股、内房股纷纷走低，中伟新材上市首日破发。

企业新闻

德视佳(01846.HK)：三季度进行眼科手术总数6807例 同比增加约5.6%。

南戈壁(01878.HK)：前三季度收入约4.27亿美元，同比增长33.95%；净亏损约5605.4万美元，同比盈转亏。

首程控股(00697.HK)：前三季度收入12.15亿元，同比上涨约30%；净利润4.88亿元，同比上涨约为22%。

蒙古能源(00276.HK)：预计截至2025年9月30日止6个月的毛利不多于8500万港元，上年同期毛利为约6.41亿港元。

硬蛋创新(00400.HK)：第三季度收入约达33.32亿元，增加约22.1%；经营溢利约1.28亿元，同比增长约34.7%。

嘉创地产(02421.HK)：发盈警，预期截至2025年9月30日止6个月的中期净利润同比下跌约50%。

中国中冶(01618.HK)：前10月新签合同额人民币8450.7亿元，同比降低11.8%；其中新签海外合同额人民币711.6亿元，同比增长7.3%。

中国神华(01088.HK)：前10月煤炭销售量为3.525亿吨，同比减少8.2%；10月销售量为3600万吨，同比减少5.8%。

中煤能源(01898.HK)：前10月商品煤销量为约2.12亿吨，同比减少8.0%；10月销量为2188万吨，同比减少12.8%。

富力地产(02777.HK)：前10个月合约销售约117亿元，同比增长21.31%。

伟能集团(01608.HK)：拟进行境外债务重组。

天虹国际集团(02678.HK)：拟收购在美洲地区从事纺织品加工及面料销售业务的若干公司的股权及其他相关资产。

合生创展集团(00754.HK)：前10个月合约销售131.65亿元，同比减少9.46%。

中国南方航空股份(01055.HK)：10月客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升7.53%，旅客周转量(按收入客公里计)同比上升8.83%，客座率为87.89%，同比上升1.05个百分点，货邮周转量(按收入吨公里—货邮运计)同比上升8.06%。

机构观点

银河证券：市场风险偏好趋于谨慎，场内热点轮动加快，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：（1）“反内卷”政策效果逐渐显现，供需格局变化下，商品价格上涨的周期股或持续反弹。（2）美联储降息政策面临较大不确定性，市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。

招商香港：港股在经历10月盘整后，悲观预期逐步出清。该机构认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。而在美联储降息周期开启且结束QT缩表，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势。

中金：综合盈利、无风险利率和风险溢价，该行测算恒指明年中枢28000至29000点，乐观情形31,000点左右，悲观情形21,000点附近。中金建议超配AI软件与硬件(AI产业趋势与外需映射)、电新(产能出清与外需映射)、化工(产能出清与外需映射)、家居(产能出清与外需映射)、创新药(产业趋势与外需映射)，低配地产、食品零售、家庭个人用品。此外，该行预计中国PPI或在今年底到明年一、二季度阶段性走高，可以作为市场在交易层面切换到顺周期的契机。

广发证券：港股牛市的基础并未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”的特征，而非单边快速上涨，港股的11月基本面驱动效应强，仍然要重视高景气板块的价值。在配置上，仍然采用杠铃策略，港股稳定价值类资产(尤其是AH溢价相对较高H股)作为底仓长期配置，港股景气成长类资产的产业逻辑依然坚实，震荡中孕育机会。一旦上述Trigger出现，资金可能会流入中国最具备全球竞争优势的核心资产，例如恒生科技(互联网、新能源车)等。